التحدي الذي يواجهه القضاء الأمريكي بخصوص التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب قد أضاف طبقة إضافية من عدم اليقين. وقد يؤثر هذا التطور على الانطباع عن المناخ الاقتصادي الأمريكي.
أعربت لاغارد عن مخاوفها بشأن إزالة ترامب المحتملة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي. قد يؤدي مثل هذا الإجراء إلى اضطراب توازن الاقتصاد الأمريكي، مما يترتب عليه عواقب عالمية.
الثقة بالدولار والمصداقية الاقتصادية
هذه القضايا المستمرة قد تسببت في بعض عدم الاستقرار في الثقة بالدولار. وتظل مصداقية الاقتصاد الأمريكي تحت المراقبة بسبب هذه التطورات.
الأحاديث المتزايدة حول التعريفات الجمركية المحتملة على الولايات المتحدة والتغييرات في الاحتياطي الفيدرالي تضيف حالة من عدم اليقين الخطير إلى السوق. نرى هذا ينعكس في سوق الخيارات، حيث تتزايد التقلبات الضمنية مع اقتراب انتخابات نوفمبر. يجب على المتداولين النظر في شراء الحماية أو التحضير لتقلبات أسعار أوسع، حيث أنه من غير المرجح أن نشهد اتجاهات متوقعة في الأسابيع القادمة.
مؤشر التقلب لبورصة شيكاغو (VIX) قد ارتفع بالفعل إلى أكثر من 25 في أواخر أغسطس، وهو قفزة كبيرة من مستويات بين المراهقين المنخفضة التي شهدناها في وقت سابق من صيف 2025. هذا يذكرنا بسلوك السوق الذي لاحظناه في الأشهر التي سبقت انتخابات 2016 و2020. يمكن أن تكون المراكز الطويلة على عقود مؤشر VIX الآجلة لشهري أكتوبر ونوفمبر طريقة مباشرة لتداول هذه التوقعات بالاضطرابات.
النزاعات التجارية وردود فعل السوق
الثقة في الدولار الأمريكي متزعزعة، مع وجود تساؤلات حول كل من السياسة التجارية والنقدية المستقبلية تضع عليه عبئًا. يعكس مؤشر الدولار (DXY) هذا، حيث اختبر مؤخرًا الدعم حول مستوى 102 بعد أن فشل في الحفاظ على المكاسب السابقة. هذا يثير اهتماماً واضحاً بخيارات استدعاء EUR/USD، حيث يراهن المتداولون على قوة نسبية لليورو إذا أصبحت السياسة الأمريكية أكثر اضطرابًا.
تهديد تجدد النزاعات التجارية يضع قطاعات معينة بشكل مباشر في مرمى النيران. بالنظر إلى فترة 2018-2019، رأينا كيف أن إعلانات التعريفات الجمركية تسببت في تقلبات حادة وغير متوقعة في أسهم الصناعات والتكنولوجيا ذات سلاسل التوريد العالمية. قد يكون شراء خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع هذه القطاعات وسيلة فعالة للتحوط ضد التغيرات المفاجئة في السياسات.
