سجل ميزان التجارة للسلع الأمريكية المتقدمة لشهر يونيو -85.99 مليار دولار، فيما كان التقدير -98.2 مليار دولار. ويعتبر هذا تحسنًا عن الميزان المالي للشهر السابق الذي كان -96.42 مليار دولار. بلغت صادرات السلع في يونيو 178.2 مليار دولار، وهو انخفاض بمقدار 1.1 مليار دولار عن الشهر الذي سبقه. بينما تراجعت الواردات إلى 264.2 مليار دولار، مما يعكس انخفاضًا بقيمة 11.5 مليار دولار عن مايو.
شهدت جميع الفئات الرئيسية للسلع تراجعًا، وربما يرجع ذلك إلى الرسوم الجمركية التي تؤثر على مستويات الواردات والتنافسية. قد يكون هناك أيضًا تباطؤ من قبل المستوردين الذين زادوا من المخزونات مسبقًا. على الرغم من أن معظم فئات الصادرات ارتفعت، إلا أن الأمدادات الصناعية انخفضت بنسبة 8.65%، وهو ما يعادل انخفاضًا بقيمة 5.7 مليار دولار.
تحسن في ميزان التجارة
تقلص ميزان التجارة، مما أدى إلى تحسن بقيمة 10.44 مليار دولار أو بنسبة 10.83%. انخفضت إجمالي الصادرات بمقدار 1.1 مليار دولار، مما يعادل انخفاضًا بنسبة 0.61%. ارتفعت صادرات الأغذية والأعلاف والمشروبات بنسبة 4.50%، بينما انخفضت صادرات الأمدادات الصناعية بنسبة 8.65%. زادت السلع الرأسمالية بنسبة 0.33%، وارتفعت المركبات الآلية بنسبة 3.59%. نمت السلع الاستهلاكية والسلع الأخرى بنسبة 1.42% و5.09%، على التوالي.
تراجعت إجمالي الواردات بمقدار 11.18 مليار دولار أو بنسبة 4.06%. انخفضت واردات الأغذية والأعلاف والمشروبات بنسبة 2.82%، بينما تراجعت واردات الأمدادات الصناعية بنسبة 5.60%. انخفضت واردات السلع الرأسمالية بنسبة 0.98%، والسيارات الآلية بنسبة 1.93%، والسلع الاستهلاكية بنسبة 3.11%. تراجعت واردات السلع الأخرى بنسبة 1.73%.
العجز التجاري الأصغر من المتوقع بكثير في يونيو مخادع. نرى أن هذا حدث بسبب انخفاض ضخم في الواردات بقيمة 11.5 مليار دولار، وليس طفرة في الصادرات. يشير هذا إلى تباطؤ في طلب المستهلكين والشركات في الولايات المتحدة، وهو علامة تحذير للاقتصاد.
ضعف الطلب العالمي
الإشارة الأكثر إثارة للقلق بالنسبة لنا هي الانخفاض الحاد بنسبة 8.65% في صادرات الأمدادات الصناعية. هذا مؤشر قوي على أن الطلب العالمي على المواد الخام والسلع المصنعة يضعف بشكل كبير. ليست هذه مجرد قضية محلية، بل تعكس ركودًا عالميًا أوسع في مجال الصناعة.
هذه البيانات التجارية تؤكد التوجهات الأخيرة الأخرى التي كنا نشاهدها. أظهر أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية تباطؤ في خلق الوظائف حتى 150,000 فقط، وأظهرت البيانات الحديثة لمؤشر مديري المشتريات الصناعي في كل من أوروبا والصين انكماشًا. هذه العوامل مجتمعة ترسم صورة لتباطؤ عالمي متواصل في الزخم.
وفي ظل هذه الإشارات عن الضعف الاقتصادي، نعتقد أن عائدات الخزانة الأمريكية من المرجح أن تنخفض في الأسابيع القادمة. ينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء على صناديق المتداولة في البورصة للسندات مثل TLT للاستفادة من ارتفاع أسعار السندات. بينما قد يحصل الدولار الأمريكي على ارتفاع مؤقت من خلال رقم العجز في العنوان، نتوقع أن يضعف إذا بدأت الاحتياطي الفيدرالي بالإشارة إلى تخفيضات مستقبلية في المعدلات استجابة للتباطؤ.
بالنسبة لأسواق الأسهم، فإن هذه البيانات تشكل انعكاسًا سلبيًا، خاصة بالنسبة للقطاعات الدورية. نحن نفكر في شراء خيارات البيع على صناديق المؤشرات للقطاع الصناعي (XLI) والاستهلاكي التقديري (XLY) حيث أن هذه القطاعات أكثر تعرضًا لهذا التباطؤ. كما أن زيادة عدم اليقين في السوق العام تجعل شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX وسيلة تحوط معقولة ضد انخفاض محتمل في سوق الأسهم.
الانهيار في تجارة الأمدادات الصناعية هو ضربة مباشرة للطلب على السلع الأساسية. نتوقع أن يضغط هذا باتجاه الانخفاض على أسعار النفط الخام والمعادن الصناعية مثل النحاس. يمكن للمتداولين بقراءة السوق بيع عقود السلع الآجلة أو شراء خيارات البيع على صناديق المؤشرات للسلع الأساسية ذات الصلة للتهيؤ لهذا الضعف المتوقع.
