ترامب ينتقد باول ومجلس الاحتياطي الفيدرالي، متهماً إياهم بأنهم السبب في ارتفاع معدلات الفائدة التي تؤثر على سوق الإسكان. ويعتقد أن هذه المعدلات تجعل من الصعب، وخاصة للشباب، شراء المنازل.
يعتبر باول واحداً من أسوأ التعيينات التي قام بها ويدعي أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يتدخل. يقترح ترامب أن الاقتصاد الأمريكي يؤدي بشكل جيد مع تضخم منخفض ويدعو إلى تحقيق معدل فائدة 1% لتوفير تريليون دولار سنوياً.
على الرغم من انتقادات ترامب، لم يدعم صانعو السياسات الآخرون تغيير المسار. تظل الأسواق المالية مستقرة، دون أي مؤشر على احتمال خفض الفائدة في يوليو، باستثناء تصريحات والر.
يجب أن نتعامل مع الضجيج السياسي على أنه مجرد ضجيج. هدوء السوق، الذي يتجلى في مؤشر VIX الذي يبقى تحت 15 خلال معظم شهر يونيو، يظهر أن المتداولين المتمرسين يركزون على البيانات وليس الدراما. يجب أن تظل استراتيجيتنا مرتكزة على الواقع الاقتصادي والإشارات الصادرة من الاحتياطي الفيدرالي، وليس على خطابات الحملات الانتخابية.
ادعاء “التضخم المنخفض جداً” لا تدعمه الأرقام التي يراقبها البنك المركزي، لذا لا يمكننا المتاجرة بناءً عليه. في حين أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو انخفض إلى 3.3%، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير من الهدف 2% الذي يسعى صانعو السياسات لتحقيقه. لذلك يجب علينا استبعاد أي تخفيضات كبيرة في الفائدة حتى تظهر البيانات تراجعاً مستداماً باتجاه هذا الهدف الرسمي.
المعدلات المرتفعة تضغط بالفعل على سوق الإسكان، مما يشكل نقطة ضغط واضحة يمكن أن تؤثر في نهاية المطاف على السياسة. مع بقاء معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا بالقرب من 7% وانخفاض مبيعات المنازل القائمة، نرى ضعفاً ملموساً. هذا يجعل الخيارات على صناديق تداول المنازل وسيلة تكتيكية للتعامل مع أي تغييرات في معنويات السوق أو إعلانات البيانات الاقتصادية المفاجئة في الأسابيع القادمة.
تاريخياً، دافعت المؤسسة دائماً عن نفسها ضد التأثيرات السياسية للحفاظ على مصداقيتها، ونتوقع استمرار ذلك. عزز اجتماع يونيو هذا النهج، حيث أظهر محضر الاجتماع توقعًا متوسطاً لخفض واحد فقط للفائدة هذا العام، انخفاضاً من ثلاثة في مارس. يجب أن نتاجر بناءً على إجراءات اللجنة، وليس على رغبات السياسيين.
نظراً للوضع الحالي، يجب أن تركز استراتيجية المشتقات الخاصة بنا على التقلّب وفوارق الخطاب من الاحتياطي الفيدرالي. مع الوضع الضمني للتقلبات كونه رخيصاً نسبياً، قد يكون من الحكمة شراء الخيارات للحماية ضد مفاجأة متشددة أو للاستعداد لانحراف متساهل من جانب شخص مثل المحافظ المذكور. سنراقب عن كثب عقود الفائدة المستقبلية لأي تغيير في التوقعات بعد خطابات الأعضاء الرئيسيين في المجلس.
