عكس خام غرب تكساس الوسيط (WTI) خسائره المبكرة يوم الاثنين ليلامس أعلى مستوى له في أسبوعين، متداولاً قرب 93.50 دولار للبرميل، مرتفعاً 2.75% خلال اليوم بعد أن سجّل أدنى مستوى داخل الجلسة عند 89.02 دولار. وجاءت هذه الحركة مع إعادة الأسواق تقييم مزاعم «وقف إطلاق نار للطاقة» فوري بين روسيا وأوكرانيا، أُعلن عنه يوم الأحد، والذي كان قد ضغط في البداية على الأسعار. وفي سياق منفصل، أفادت تصريحات سابقة بأن روسيا ستورّد أكثر من 300 ألف طن من الديزل — ما يعادل نحو 2.25 مليون برميل — إلى الأسواق الأميركية والعالمية، مع التخطيط لشحنات إضافية، إلا أن الأثر المطمئن تبيّن أنه قصير الأجل.
وعادت الشكوك لتظهر بعد أن أعلنت أوكرانيا عن ست ضربات استهدفت منشآت طاقة محلية، في حين قالت روسيا إن الاتصالات ما زالت جارية. كما دعمت المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط أسعار الخام عقب هجمات للحوثيين في عطلة نهاية الأسبوع على مطار الرياض الدولي، بالتزامن مع اشتباكات قرب باب المندب. وذكر الحرس الثوري الإيراني أن ناقلة نفط عملاقة ثالثة اصطدمت بلغم بحري في مضيق هرمز خلال يومين، بعدما تعطّلت أنظمة الملاحة لديها وحاولت المغادرة رغم التحذيرات. وعلى صعيد الطلب، تتوقع أوبك الآن أن يبلغ نمو الطلب على النفط في 2026 نحو 400 ألف برميل يومياً، انخفاضاً من 1.4 مليون برميل يومياً كانت تتوقعها في بداية العام.
المخاطر الجيوسياسية وإدارة التقلبات
ينبغي الاستعداد لارتفاع حدة التقلبات خلال الأسابيع المقبلة مع مواجهة أسواق الطاقة تصاعد مخاطر الإمدادات الجيوسياسية. ومع تجاوز الخام مستوى 93 دولاراً للبرميل عقب تجدد الاضطرابات قرب ممرات بحرية استراتيجية، فإن شراء خيارات الشراء (Call Options) يوفر نهجاً محدد المخاطر للاستفادة من احتمال حدوث قفزات سعرية. وتُظهر أحداث تاريخية، مثل هجمات عام 2019 على مرافق المعالجة السعودية التي رفعت أسعار الخام بأكثر من 14% في يوم واحد، مدى سرعة إعادة تسعير أسواق الطاقة عند تفاقم تهديدات الإمدادات.
ورغم أن العناوين الجيوسياسية ترجّح ميلاً صعودياً، يجب أيضاً التحوط من ضعف الطلب الأساسي. فالخفض الحاد لتوقعات أوبك لنمو الطلب في 2026 إلى 400 ألف برميل يومياً فقط يشير إلى أن الاستهلاك العالمي قد يواجه صعوبة في دعم مستويات مرتفعة للأسعار لفترة ممتدة. ويساعد استخدام استراتيجيات «الطوق» (Collar) للخيارات أو تطبيق أوامر إيقاف الخسارة المنضبطة على حماية مراكز المشتقات من عمليات بيع مفاجئة إذا استؤنفت وتيرة التقدم الدبلوماسي.
تعديلات الاستراتيجية ومراقبة السوق
نوصي بمتابعة تقارير المخزونات الأسبوعية الصادرة عن الجهات الحكومية والهيئات الصناعية للتحقق مما إذا كانت اختناقات الشحن تتسبب في نقص فعلي في السوق المادية. تاريخياً، عندما تنخفض مخزونات النفط الخام الأميركية الرسمية وفق إدارة معلومات الطاقة (EIA) إلى مستويات أدنى بكثير من متوسطها لخمس سنوات أثناء الأزمات الجيوسياسية، تشهد عقود النفط الآجلة زخماً صعودياً مستداماً. ويمنح التحقق من أن الارتفاعات السعرية مدعومة بسحوبات فعلية من المخزون قدراً أكبر من الثقة عند اتخاذ مراكز شراء.
وبما أن ارتفاع تقلبات السوق يجعل الخيارات التقليدية أكثر كلفة، يمكن استخدام فروق خيارات الشراء العمودية (Vertical Call Spreads) لتقليص تكلفة العلاوة الأولية مع الحفاظ على التعرض لاحتمالات الصعود. وتتيح هذه الاستراتيجية استهداف مستويات سعرية أعلى، مثل نطاق 95 إلى 100 دولار للبرميل، دون تحمل مخاطر مفرطة ناجمة عن تغييرات مفاجئة في السياسات. كما أن الإبقاء على مراكز مشتقات قصيرة الأجل يساعد على الحفاظ على المرونة مع استمرار السوق في التكيّف مع تطورات أخبار الإمدادات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
