تداول زوج الدولار الأميركي/الين الياباني حول مستوى 157.40 يوم الثلاثاء دون تغير يُذكر، إذ قابل الدعم الناجم عن توقعات تشديد السياسة النقدية الأميركية الإضافي حالةُ الحذر إزاء احتمال تدخل ياباني. وقالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إن الين المُقوّم بأقل من قيمته يُعدّ عموماً إشكالياً، وبعد محادثات 25 سبتمبر ذكرت أنها اتفقت مع وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت على تعزيز التعاون الثنائي. كما حثّ كبير دبلوماسيي العملات في اليابان، أتسوشي ميمورا، الأسواق على التعامل بجدية مع الرسالة «الواضحة جداً» الصادرة من طوكيو وواشنطن بشأن تراجع الين، بينما يترقب المتداولون بيانات وزارة المالية يوم الأربعاء التي تغطي أي عمليات خلال الفترة من 27 أغسطس إلى 28 سبتمبر، بما في ذلك ما إذا كان «فحص السعر» في 18 سبتمبر قد أدى إلى عمليات شراء فعلية للين.
كما تلقى الين دعماً من دورة التشديد التي ينتهجها بنك اليابان، بعد أن رفع سعر الفائدة على سياسته إلى 1.25% في 18 سبتمبر، مع تحول الأنظار إلى مسح «تانكان» ومؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو بحثاً عن إشارات بشأن زيادات إضافية. وأشار بنك MUFG إلى وتيرة أسرع للرفع، واصفاً تحركات هذا الشهر بأنها تحدث كل ثلاثة أشهر، في حين يتوقع الرفع التالي في ديسمبر ويقدّر احتمال قيام البنك بخطوة متتالية الشهر المقبل بنحو 36%. في المقابل، تبقى توقعات الاحتياطي الفيدرالي متماسكة؛ إذ تُظهر أداة CME FedWatch احتمالاً يقارب 70% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر بعد زيادة سبتمبر. ومن الناحية الفنية، تداول USD/JPY عند 157.38 دون المتوسط المتحرك البسيط لـ200 فترة عند 157.43 ودون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة عند 157.89، فيما كان مؤشر القوة النسبية (14) قرب 48.46؛ وتتموضع المقاومة عند 158.00 ثم 159.00، بينما يُنظر إلى الدعم عند 156.50 و155.50.
نهج تداول دفاعي ومخاطر التدخل
نقترح على متداولي المشتقات تبنّي نهج دفاعي للغاية على زوج USD/JPY مع بقاء الزوج حول المستوى الحرج 157.40. إن تنامي خطر التدخل المباشر المشترك من قبل السلطات اليابانية والأميركية يعني أن حدوث هبوطات مفاجئة وحادة بات مرجحاً بدرجة عالية. تاريخياً، يمكن لتدخلات العملات المنسّقة أن تُنقص الزوج بما يتراوح بين 200 و500 نقطة خلال دقائق، ما يجعل أوامر وقف الخسارة المحكمة والتحوط عبر الخيارات أمراً أساسياً.
من الناحية الفنية، نرى أن المقاومة الفورية محدودة بالمتوسطين المتحركين لـ200 فترة و100 فترة بين 157.43 و157.89. وبما أن الزوج يتداول مباشرةً دون هذه المستويات، نوصي ببناء مراكز عبر خيارات بيع قصيرة الأجل (Put) أو خيارات حاجز هابطة تستهدف منطقتي الدعم 156.50 و155.50. يتيح ذلك الاستفادة من أي تراجعات مفاجئة مدفوعة بالسياسات مع حصر المخاطر في قيمة العلاوة المدفوعة.
توصيات استراتيجية في ظل تحولات السياسة
يجب أيضاً أخذ التحول الحاد لبنك اليابان في الاعتبار، إذ رفع للتو سعر الفائدة المرجعي إلى 1.25% في 18 سبتمبر. ومع تسعير سوق الفائدة لاحتمال 36% لرفعٍ متتالٍ الشهر المقبل ومع شبه يقين بحدوث رفع بحلول ديسمبر، فإن الحدّ الأدنى الأساسي لقوة الين يرتفع. وفي الوقت نفسه، يوفر احتمال 70% لرفع الفائدة في أكتوبر من جانب الاحتياطي الفيدرالي عاملَ موازنة، ما يُرجّح بقاء التقلبات على المدى القريب مرتفعة.
خلال الأسابيع المقبلة، ننصح بتداول النطاق بدلاً من ملاحقة اختراقات فوق 158.00، خصوصاً مع تصاعد حدة تحذيرات طوكيو. وقد تثبت الاستراتيجيات القائمة على التقلبات، مثل مراكز الشراء على «السترادل» (Long Straddles)، جدواها وربحيتها مع ترقب بيانات وزارة المالية حول التدخل. ونرى أن الإبقاء على أحجام المراكز صغيرة والتركيز على رهانات التقلبات الضمنية هو النهج الأكثر أماناً للتعامل مع هذا الشدّ والجذب بين السياسات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
