استقر زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) يوم الجمعة رغم تراجع الدولار الأميركي بعد أداء أسبوعي قوي، ليبقى الزوج قرب 0.8285، قريباً من مستويات شوهدت آخر مرة في مايو 2025. ومع ذلك، ظل الزوج متجهاً لتسجيل مكاسبه الأسبوعية الرابعة على التوالي. وقد تخلف الفرنك السويسري عن معظم العملات الرئيسية هذا العام، بدعم من بيئة احتياطي فدرالي تميل إلى التشدد، في حين أن معدل الفائدة لدى البنك الوطني السويسري عند 0% عزّز دور العملة كأداة تمويل في صفقات الكاري تريد وأبقى ضغوط البيع قائمة.
وأبقى البنك الوطني السويسري سياسته دون تغيير يوم الخميس، وقال إن موقفه لا يزال مناسباً لإبقاء التضخم ضمن نطاق متسق مع استقرار الأسعار مع دعم التطور الاقتصادي، كما رفع توقعاته للتضخم بعد أن أدت أسعار النفط الأعلى إلى دفع التضخم صعوداً، بينما ارتفعت ضغوط المدى المتوسط بشكل طفيف فقط. وفي المقابل، رفع الاحتياطي الفدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%–4.00%، وأظهرت التوقعات أن 16 من أصل 18 من صناع السياسات يتوقعون زيادة إضافية واحدة على الأقل هذا العام. وحوم مؤشر الدولار الأميركي قرب 101 بعد أن لامس 101.40، فيما استقر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 5.17% بعد بلوغه 5.22%، وهو أعلى مستوى منذ 2007؛ كما سَعَّرَت أداة CME FedWatch احتمالاً بنحو 66% لرفع الفائدة في أكتوبر، مع ترقب بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي (ISM) وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الأسبوع المقبل.
فرص تداول المشتقات من فروق أسعار الفائدة
نرى أن على متداولي المشتقات الاستفادة من اتساع فارق أسعار الفائدة عبر شراء خيارات شراء (Call) متوسطة الأجل على زوج USD/CHF. فمع إبقاء البنك الوطني السويسري سعر الفائدة عند 0% واحتفاظ الاحتياطي الفدرالي به ضمن نطاق 3.75%–4.00%، يظل الفرنك عملة تمويل مثالية لصفقات كاري تريد ذات عوائد جذابة. تاريخياً، وخلال فترات مطولة من تباعد السياسات النقدية مثل منتصف العقد الأول من الألفية، شهد الفرنك السويسري تراجعاً ممتداً لعدة أشهر أمام الدولار.
ومع صدور بيانات تضخم PCE الأميركية وتقرير الوظائف غير الزراعية الأسبوع المقبل، نوصي المتداولين باستخدام استراتيجية فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) للحد من تآكل العلاوة. يوفّر هذا الهيكل حماية لرأس المال من قفزات مفاجئة للفرنك بوصفه ملاذاً آمناً، والتي قد تتأتى بسهولة نتيجة تدهور الأوضاع الجيوسياسية في مضيق هرمز. وتتيح الاستراتيجية اقتناص المكاسب الصعودية إذا تحققت فعلياً احتمالات أداة CME FedWatch البالغة 66% لرفع الفائدة في أكتوبر.
استراتيجيات الدخل الثابت في ظل آفاق عوائد أعلى
في أسواق الدين، نقترح بيع عقود الخزانة الأميركية الآجلة على المكشوف أو شراء خيارات بيع (Put) على أدوات السندات طويلة الأجل. إذ يتماسك عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب 5.17%، وتُظهر الأنماط التاريخية أن اختراق القمة الأخيرة عند 5.22% قد يطلق موجة صعود سريعة نحو مستويات لم تُسجَّل منذ صيف 2007. ويظل التموضع لاحتمالات ارتفاع العوائد مواتياً إلى حد كبير طالما حافظ مسؤولو الاحتياطي الفدرالي على لهجتهم المتشددة قبيل اجتماع السياسة المقبل.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
