ارتفعت تدفقات TIC الأميركية الإجمالية الصافية إلى 199.8 مليار دولار في أغسطس من 83.7 مليار دولار في الشهر السابق، ما يشير إلى صافي تدفق داخلي أقوى إلى الأوراق المالية الأميركية طويلة وقصيرة الأجل وتدفقات القطاع المصرفي كما يرصدها نظام «رأس المال الدولي لوزارة الخزانة» (Treasury International Capital). وتمثل هذه الحركة تسارعاً ملحوظاً على أساس شهري، وتوحي إما بزيادة الطلب الأجنبي على الأصول الأميركية أو بتراجع مشتريات الولايات المتحدة من الأصول الأجنبية خلال الفترة.
وتجمع بيانات TIC المعاملات والمراكز عبر الحدود التي قد تؤثر في ظروف التمويل وميزان المدفوعات. وتأتي قراءة أغسطس عند 199.8 مليار دولار بعد 83.7 مليار دولار في يوليو، وقد يؤثر هذا الارتفاع في تقييمات متانة التمويل الخارجي واتجاهات سيولة الدولار على المدى القريب، تبعاً لتركيبة التدفقات ضمن الإصدار.
الطلب الأجنبي وتداعياته على سيولة الدولار
تُظهر القفزة الكبيرة في صافي تدفقات «رأس المال الدولي لوزارة الخزانة» (TIC) إلى 199.8 مليار دولار في أغسطس أن الطلب الأجنبي على الأصول الأميركية لا يزال قوياً بشكل استثنائي. ونرى هذه الموجة الرأسمالية الضخمة إشارة واضحة إلى ثقة المستثمرين في الأسواق المحلية. وعلى متداولي المشتقات الاستعداد لاحتمال استمرار الزخم في فئات الأصول التي تستفيد مباشرة من تحركات رؤوس الأموال عبر الحدود.
تاريخياً، عندما يتجاوز صافي التدفقات الأجنبية الشهرية الداخلة عتبة 150 إلى 200 مليار دولار، غالباً ما يجد مؤشر الدولار الأميركي دعماً هيكلياً خلال الشهر التالي. ونوصي بالميل إلى قوة الدولار الأميركي مقابل أزواج العملات الرئيسية عبر استراتيجيات مشتقات صعودية مثل خيارات الشراء (Call) أو عقود المستقبليات طويلة الأجل. إذ يؤدي الشراء الأجنبي القوي إلى توفير «وسادة سيولة» داعمة للعملة الأميركية، حتى خلال فترات تغير توقعات السياسة النقدية.
التأثيرات على الأسهم وسندات الخزانة وإدارة المخاطر
في سوق مشتقات الأسهم، تسهم التدفقات الأجنبية القوية عادة في كبح التقلبات ودفع عقود المؤشرات الآجلة إلى الأعلى. وفي الوقت نفسه، تساعد شهية المستثمرين الأجانب لسندات الخزانة طويلة الأجل على امتصاص المعروض والحد من القفزات المفاجئة في العوائد. ونقترح النظر في بناء مراكز طويلة على عقود المؤشرات القياسية العريضة، مع استخدام مقايضات أسعار الفائدة أو عقود السندات الآجلة للاستفادة من استقرار العوائد.
وتشير البيانات إلى أن الفترات التي تتجاوز فيها صافي المشتريات الأجنبية 150 مليار دولار تاريخياً غالباً ما تزامنت مع مكاسب تتراوح بين 2% و4% في مؤشرات الأسهم العريضة خلال الربع التالي. ومع ذلك، يتعين إدارة المخاطر بعناية، إذ إن تحولات تدفقات رؤوس الأموال الدولية قد تُحدث فجوات سيولة مفاجئة إذا تبدلت معنويات السوق. كما ينبغي مراقبة البيانات الاقتصادية القادمة ونتائج مزادات وزارة الخزانة خلال الأسابيع المقبلة للتحقق من استمرار هذا الزخم.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
