أدت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) القوية وتعليقات مجلس الاحتياطي الفيدرالي ذات النزعة المتشددة إلى موجة بيع في سندات الخزانة الأميركية وضغوط على الأسهم الأميركية، مع تحرك الأسواق لتسعير مسار أسرع لرفع الفائدة وحتى احتمال محدود لزيادة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر. وقفز عائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار 17.6 نقطة أساس، في أكبر ارتفاع يومي له منذ أبريل 2025، ليصل إلى 4.74%. وتراجعت الأسهم استجابةً لذلك، إذ انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.38% مع انتقال أثر تشديد الأوضاع المالية إلى الأصول عالية المخاطر.
وقادت أسهم التكنولوجيا والشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي موجة التراجع في البداية. وهبط سهم إنفيديا 5.47%، ما دفع مؤشر ناسداك للتراجع 0.74% وتراجع أسهم «السبعة الكبار» بنسبة 0.83%، مقارنةً بانخفاض S&P 500 البالغ 0.38%. وتحسنت المعنويات بعد الإغلاق عندما أعلنت CoreWeave عن إيرادات للربع الثالث بقيمة 3.66 مليار دولار مقابل تقديرات عند 3.56 مليار دولار، ورفعت توجيهات إيرادات العام بالكامل إلى نطاق 13.0-13.3 مليار دولار مقارنةً بـ12.9 مليار دولار متوقعة، ما ساعد على دعم العقود الآجلة وأشار إلى تعافٍ جزئي محتمل في المؤشر.
استراتيجيات التحوط في الدخل الثابت والأسهم
يتعين علينا تعديل مراكز الدخل الثابت فوراً للتحوط من ارتفاع تكاليف الاقتراض بعد قفزة عائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار 17.6 نقطة أساس إلى 4.74%. تاريخياً، تؤدي التحركات الحادة في أسعار الفائدة بهذا الحجم إلى موجات بيع ممتدة في السندات، على غرار أحداث إعادة التسعير الكبرى في أبريل 2025. نوصي باستخدام عقود الفائدة الآجلة والخيارات على المقايضات (Swaptions) لحماية المحافظ من تزايد احتمالية رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر.
ومع تسبب ارتفاع العوائد في هبوط مؤشر S&P 500 بنسبة 0.38% وتراجع مؤشرات التكنولوجيا بما يقارب 1%، ينبغي استخدام خيارات الأسهم للدفاع أمام ضغوط التقييم. تاريخياً، عندما تقفز العوائد قصيرة الأجل بأكثر من 15 نقطة أساس في جلسة واحدة، تسجل مؤشرات الأسهم الأوسع متوسط تراجع يتراوح بين 2% و4% خلال الأسابيع الثلاثة التالية. ويمكننا تنفيذ استراتيجيات فروق الشراء الوقائية (Protective Put Spreads) أو استراتيجيات «الكولار» (Equity Collars) على المؤشرات الرئيسية للتخفيف من أثر أي تراجعات إضافية تقودها أسعار الفائدة.
فرص لصفقات التباين والمشتقات
يشكل الهبوط الحاد بنسبة 5.47% في أسهم قادة أشباه الموصلات بالتزامن مع تقرير إيرادات قوي بقيمة 3.66 مليار دولار من شركات بنية الذكاء الاصطناعي التحتية فرصة واضحة لتداول التباين. ويمكننا هيكلة استراتيجيات مشتقات بنهج long-short عبر شراء خيارات شراء (Call Options) على الأسماء المرنة في قطاع البنية التحتية السحابية، مع بيع عقود آجلة لسلة تكنولوجيا ممتدة في التقييم. ويتيح ذلك الاستفادة من صعود نمو الأرباح المدعوم بالأساسيات، مع التحوط في الوقت نفسه من ضعف أوسع في قطاع التكنولوجيا.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
