تراجع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن «كونفرنس بورد» إلى 81.9 نقطة في سبتمبر، مقابل 88.6 نقطة في أغسطس، بعد مراجعة قراءة الشهر السابق من 89.4. وانخفض مؤشر الوضع الراهن بمقدار 7.9 نقاط إلى 109.3، فيما تراجع مؤشر التوقعات 5.9 نقاط إلى 63.6، مسجلاً ثالث انخفاض شهري متتالٍ. وشمل المسح الأولي الفترة من 1 إلى 23 سبتمبر، وهي نافذة تضمنت رفعاً في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى جانب استمرار التوترات الجيوسياسية.
وعلى صعيد الأسواق، ارتفع الدولار الأميركي (USD) وسجل قمماً جديدة لعدة أسابيع ضمن نطاق 101.40-101.50، بدعم من حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية، ما عزز الطلب. ولا يزال الدولار العملة الأكثر تداولاً في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أي ما يقارب 6.6 تريليونات دولار يومياً وفق بيانات 2022. ويستهدف الاحتياطي الفيدرالي تحقيق استقرار الأسعار والتوظيف الكامل، مستخدماً أسعار الفائدة وأدوات مثل التيسير الكمي (QE) والتشديد الكمي (QT)، مع توجيه إعدادات السياسة بهدف تضخم عند 2%.
استراتيجيات العملات والمشتقات في ظل صعود الدولار وضعف الثقة
نرى أن الهبوط المفاجئ في ثقة المستهلك الأميركي إلى 81.9 نقطة، بالتزامن مع ارتفاع مؤشر الدولار الأميركي قرب 101.45، يوفّر فرصة قوية لمتداولي مشتقات العملات خلال الأسابيع المقبلة. وفي ظل استمرار التوترات الجيوسياسية والرفع الأخير للفائدة، ينبغي التوجه لشراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على الدولار الأميركي مقابل العملات الرئيسية الأضعف. وتستفيد هذه الاستراتيجية من دور الدولار كملاذ آمن موثوق فيما تستوعب الأسواق العالمية هذه الإشارات الأضعف من المؤشرات الاقتصادية المحلية.
ومع تراجع مؤشر التوقعات للشهر الثالث على التوالي إلى مستوى مقلق عند 63.6، تواجه أسواق الأسهم «عاصفة هادئة». تاريخياً، عندما يهبط هذا المؤشر الفرعي تحديداً دون العتبة الحرجة البالغة 80 نقطة، غالباً ما يكون ذلك قد سبق فترات ركود اقتصادي أوسع، كما حدث خلال هبوطي الأسواق في 2001 و2008. ولحماية المحافظ من مخاطر الهبوط المفاجئ، نقترح شراء خيارات بيع (Put) تحوطية على مؤشر S&P 500 أو استهداف خيارات شراء (Call) على مؤشر التقلبات (VIX).
فرص في السندات وأصول الملاذ الآمن مع تصاعد عدم اليقين الاقتصادي
تدعم ارتفاعات عوائد الخزانة حالياً الدولار، إلا أن تراجع معنويات المستهلكين يشير إلى أن هذا الاتجاه قد يواجه مقاومة قريباً. وإذا تباطأ إنفاق المستهلكين كما توحي به أرقام الثقة، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف إلى التوقف عن نهجه المتشدد أو عكسه. ويمكننا التموضع لهذا التحول عبر النظر في خيارات شراء (Call) طويلة على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لسندات الخزانة، ترقباً لاحتمال تراجع العوائد إذا بدأ النمو الاقتصادي في التباطؤ.
وتجعل حالة عدم اليقين الجيوسياسي، مقترنة بهذا الانخفاض الحاد في تفاؤل المستهلكين محلياً، الذهب أصلاً حيوياً للمتابعة. تاريخياً، أظهر الذهب ارتباطاً سلبياً قوياً مع ثقة المستهلكين، إذ غالباً ما يرتفع عندما تتراجع المعنويات. وينبغي النظر في استخدام خيارات شراء (Call) طويلة على عقود الذهب الآجلة لاقتناص أي تحركات صعودية مفاجئة مع توجه المستثمرين إلى الملاذات الآمنة بعيداً عن تقلبات أسواق الأسهم.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
