قاد الذهب التحرك المبكر في الأصول المادية، تلاه المعادن الصناعية، فيما تعيد الطاقة الآن تسعير نفسها، مع الإشارة إلى الزراعة باعتبارها الحلقة المحتملة التالية. كان خام برنت يختبر منطقة دعم حول 97–100 دولاراً، في حين يقترب الديزل من مستويات قياسية، وقد حثّ بنك «يو بي إس» على تنويع التعرض للسلع؛ وتقوم الحجة على أن عام 2026 قد يمثل بداية دورة أطول. في النفط، دفعت تحسّن التوقعات بشأن إمدادات الشرق الأوسط وإعادة تشغيل خط الأنابيب السعودي «شرق–غرب» خام برنت للهبوط باتجاه 97 دولاراً للبرميل، لكن عمليات الشراء عادت خلال جلستي التداول التاليتين، لترفع العقد بنحو 12% وتعيده إلى ما فوق 108 دولارات. ويُطرح الإطار الأوسع بوصفه تناوباً في ريادة «الدورة الفائقة» للسلع، إذ يمكن أن تنتقل الضغوط من المعادن النفيسة إلى المعادن الصناعية، ثم الطاقة، وفي نهاية المطاف إلى أسواق المنتجات الزراعية، بما يذكّر بطفرة العقد الأول من الألفية عندما بدأت الموجة الكبرى للزراعة في 2006.
يُقدَّم الديزل كعامل تقييد رئيسي: إذ بلغ متوسط سعر الديزل في الولايات المتحدة رقماً قياسياً على المستوى الوطني بنحو 6.53 دولارات للغالون في 22 سبتمبر، بينما تراجعت مخزونات المقطرات الأميركية إلى أدنى مستوى لهذه الفترة من العام ضمن بيانات تعود إلى 1982. وتتوقع «GSC Commodity Intelligence» بقاء المخزونات دون أدنى مستوى خلال خمس سنوات طوال معظم عام 2027، وهو ما يشكل خلفية قد تنقل ارتفاع التكاليف عبر سلاسل توريد النقل والتعدين والتصنيع والغذاء. كما تدعم إرشادات «يو بي إس» أيضاً فكرة التموضع لدورة صعود للسلع عبر المعادن النفيسة والطاقة والمعادن الصناعية والزراعة، مستشهدة بالديون والجغرافيا السياسية والطلب على الطاقة وقيود المعروض، مع التشديد على أن المعروض المادي يتوسع ببطء في الوقت الذي يُعاد فيه تخصيص رأس المال بسرعة.
الاستعداد لعقد من ندرة الأصول المادية
نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لتناوب هائل في رؤوس الأموال مع انتقالنا إلى عقد طويل من ندرة الأصول المادية. وبينما استحوذ الارتفاع التاريخي للذهب فوق 2,500 دولار للأونصة هذا العام على العناوين المبكرة، فإن الزخم الهيكلي يتحول الآن نحو الطاقة والزراعة. وينبغي لنا السعي إلى التموضع مسبقاً لهذه الموجة عبر التركيز على قطاعات السلع المتأخرة التي يُتوقع أن تلحق بالركب.
ومع ترسيخ خام برنت دعماً متيناً قرب مستوى 100 دولار وارتداده سريعاً باتجاه 108 دولارات، تشير السوق الفعلية إلى بيئة شديدة الضيق في المعروض. وينبغي لنا استخدام استراتيجيات خيارات صعودية، مثل فروق الشراء الصعودية (Bull Call Spreads) على خام برنت، لاقتناص هذا الزخم الصاعد ضمن مخاطر محددة. وإضافة إلى ذلك، من الضروري مراقبة عقود زيت التدفئة والديزل الآجلة عن كثب، إذ تظل مخزونات المقطرات في الولايات المتحدة قرب مستويات متدنية تاريخياً لم تُسجل منذ 1982.
التموضع الاستراتيجي في الطاقة والزراعة
تغذي أزمة الطاقة هذه الإنتاج الزراعي بشكل مباشر، ما يجعل السلع الغذائية حالياً من أكثر الفرص تقويماً بأقل من قيمتها على الساحة. فارتفاع تكاليف الديزل والأسمدة يضغط بالفعل على هوامش الزراعة عالمياً، بما يعكس الارتفاع الكبير للسلع في 2006 عندما قفزت أسعار المنتجات الزراعية في وقت متأخر من الدورة. ويمكننا الاستفادة من ذلك عبر بناء مراكز شراء في العقود الآجلة الزراعية الأكثر سيولة مثل القمح والذرة وفول الصويا.
وبما أن المعروض الزراعي يعمل وفق جداول زمنية مادية صارمة، نوصي باستخدام خيارات شراء طويلة الأجل لإتاحة الوقت أمام هذه المراكز كي تنضج. كما يتيح شراء فروق التقويم (Calendar Spreads) على عقود الحبوب الآجلة تجاوز ضوضاء الطقس قصيرة الأجل مع التموضع تجاه اختناقات هيكلية في المعروض. وتحث بنوك مؤسسية كبرى بالفعل عملاءها على تنويع استثماراتهم في هذه الأصول، لذا يتعين علينا تأمين مراكزنا قبل أن يدفع انتقال رؤوس أموال «وول ستريت» الجماعي الأسعار إلى مستويات يصعب الوصول إليها.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
