ضعفت الروبية الهندية أمام الدولار الأميركي يوم الثلاثاء مع استمرار ارتفاع عوائد السندات العالمية، ما دفع زوج USD/INR للصعود باتجاه 96.43، وهو أعلى مستوى له في أكثر من شهرين. وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بنسبة 0.24% إلى نحو 5.32%، بعد أن لامس أعلى مستوى في عقدين قرب 5.35% يوم الاثنين، وهي حركة تميل عادةً إلى دفع الأسواق نحو وضع «العزوف عن المخاطر». كما جاء الضغط على العملة من تدفقات الخروج من الأسهم، إذ باع المستثمرون المؤسسيون الأجانب ما قيمته 14,183.36 كرور روبية في أول يومي تداول من شهر أكتوبر.
ارتفعت العوائد المرتبطة بالدولار الأميركي على مدى أشهر، مدعومة بمخاوف من أن صدمات إمدادات الطاقة المرتبطة بحرب الشرق الأوسط قد تُبقي التضخم العالمي مرتفعاً. واستمر هذا المسار الصاعد حتى بعد بيانات الوظائف غير الزراعية الأضعف لشهر سبتمبر، التي دفعت الأسواق إلى تقليص توقعات التشديد القريب من الاحتياطي الفيدرالي. ويتحوّل التركيز الآن إلى قرار السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي؛ إذ تمحورت تعليقات السوق حول تثبيت الفائدة، إلى جانب توقعات برفع تراكمي قدره 50 نقطة أساس خلال دورة التشديد، مع احتمال يصل إلى 75 نقطة أساس. وعلى صعيد الرسوم البيانية، جرى تداول USD/INR قرب 96.42 فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 95.91، فيما بلغ مؤشر القوة النسبية RSI لـ14 يوماً مستوى 68.07.
استراتيجية تداول المشتقات والتوقعات الفنية
نقترح على متداولي المشتقات الحفاظ على ميلٍ صعودي تجاه زوج USD/INR خلال الأسابيع المقبلة، مستهدفين مزيداً من الارتفاع مع بقاء الزوج قرب مستويات محورية عند 96.43. ويستند الزخم الصاعد القوي بقوة إلى المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 95.91، ما يجعل استراتيجيات الشراء عند التراجعات جذابة للغاية. ويمكن للمتداولين استخدام خيارات الشراء (Long Calls) أو استراتيجيات الفارق الصاعد بخيارات الشراء (Bull Call Spreads) لاقتناص هذا الزخم مع الحد من مخاطر الهبوط.
يواصل الارتفاع المتسارع في عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات، والتي بلغت مؤخراً ذروة قرب 5.35% وهي الأعلى في نحو عقدين، تغذية بيئة عالمية قائمة على العزوف عن المخاطر. ويجعل هذا الارتفاع في العوائد الأصول المدعومة بالدولار الأميركي أكثر جاذبية بكثير، ما يستنزف رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة ويضغط على الروبية الهندية. تاريخياً، عندما تستقر العوائد الأميركية فوق عتبة 5%، تواجه عملات الأسواق الناشئة دورات تراجع ممتدة.
التدفقات الرأسمالية وتوقعات السياسة وإدارة المخاطر
نشهد خروجاً كبيراً لرؤوس الأموال من الأسهم الهندية، حيث قام المستثمرون المؤسسيون الأجانب بتسييل ما قيمته 14,183.36 كرور روبية خلال أول يومي تداول فقط من أكتوبر. ويشكّل هذا البيع المؤسسي الكثيف ضغطاً كبيراً على العملة المحلية، مولداً طلباً هيكلياً على الدولار الأميركي في السوق الفورية. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يمكن أن يشكّل فتح مراكز بيع على عقود مؤشرات الأسهم الهندية الآجلة بالتوازي مع مراكز شراء على USD/INR صفقة ارتباط فعّالة للغاية.
ورغم أن من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع المقبل، فإن تحولاً متشدداً في لهجة السياسة يُعد مرجحاً. وتشير توقعات السوق إلى دورة رفع للفائدة بنطاق 50 إلى 75 نقطة أساس قد تبدأ في وقت مبكر من ديسمبر لمواجهة ارتفاع التضخم. وينبغي لمتداولي المشتقات مراقبة ارتفاع وتيرة التقلبات في عقود الفائدة الآجلة وخيارات العملات مع بدء السوق في تسعير مسار تشديد أكثر حدة.
وعلى الرغم من الاتجاه الصاعد القوي، نحذر من أن مؤشر القوة النسبية اليومي يقترب حالياً من منطقة تشبع الشراء عند 68.07. ويشير ذلك إلى أنه رغم متانة الاتجاه الصاعد، تبقى احتمالية حصول تصحيح فني قصير الأجل باتجاه مستوى الدعم 95.91 واردة. ولإدارة هذه المخاطر، ينبغي للمتداولين تجنب ملاحقة السوق عند القمم المحلية، والتركيز بدلاً من ذلك على نقاط دخول خلال التصحيحات الطفيفة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
