حقق الروبية الهندية بعض المكاسب أمام الدولار الأميركي يوم الجمعة بعد عدة جلسات من الضعف، إذ فشل زوج الدولار/الروبية (USD/INR) في البناء على التحركات فوق 95.96 مع الإشارة إلى تدخل بنك الاحتياطي الهندي. وذكرت «رويترز» أن البنك المركزي يُرجّح أنه باع دولارات قبل افتتاح السوق الفورية المحلية، استناداً إلى تعليقات أربعة متعاملين، ما ساعد العملة على التماسك بشكل أقوى من مستوى 96 روبية للدولار. إلا أن هذا الالتقاط كان محدوداً مع استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية بفعل ارتفاع أسعار الطاقة وسردية الاحتياطي الفيدرالي القائمة على الإبقاء على الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وانخفض خام MCX لتسليم 19 أكتوبر بنسبة 2.3% إلى نحو 8,950 روبية، رغم أنه ارتفع بقوة خلال يومي التداول الماضيين، في حين حامت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب أعلى مستوى في 19 عاماً عند 5.23% والمسجل يوم الخميس.
وقالت MUFG إن العوائد الأميركية كانت تُدفع إلى أعلى بفعل قوة بيانات النشاط وتكاليف الطاقة، مع ارتفاع عائد السندات الأميركية لأجل عامين بمقدار 14 نقطة أساس إلى نحو 4.9%، وعائد العشر سنوات فوق 5.0%، وعائد الثلاثين سنة متجاوزاً 5.4%. وكانت الأسواق تسعّر نحو 37 نقطة أساس إضافية من تشديد الفيدرالي بحلول ديسمبر 2026، أي ما يعادل نحو 1.5 زيادة في الفائدة. وفي الهند، ارتفع تضخم أغسطس إلى 4.8% على أساس سنوي، من 4.5% بعد المراجعة، كما أشارت MUFG إلى احتمال رفع بمقدار 50 نقطة أساس في النصف الثاني من السنة المالية FY27. ومن الناحية الفنية، سجل USD/INR مستوى 95.9205، فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 95.6104، مع مؤشر القوة النسبية RSI (14) قرب 59.6، وإشارة صعودية باتجاه 97.00 في حال كسر مستوى 96.00.
فرص المشتقات في أسواق العملات والطاقة
نوصي متداولي المشتقات ببناء مراكز شراء على USD/INR عبر استراتيجيات «فارق الشراء الصاعد» (Bull Call Spreads) للاستفادة من الزخم الصعودي للزوج باتجاه مستوى 97.00. وعلى الرغم من التدخل القوي لبنك الاحتياطي الهندي، فإن الاتجاه الصعودي الأساسي لا يزال قائماً مع تمسك السعر الفوري بثبات فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 95.61. وتحد هذه الاستراتيجية من مخاطر الهبوط، مع إتاحة فرصة اقتناص المكاسب عند اختراق مستوى المقاومة المحوري 96.00.
ومع تعرض عقود خام MCX لتقلبات حادة وتداولها قرب 8,950 روبية، ينبغي استخدام خيارات الشراء (Long Call Options) على مشتقات الطاقة كتحوط ضد التضخم المستورد. وتعتمد الهند على الواردات لتغطية أكثر من 85% من احتياجاتها من النفط الخام، ما يجعل العملة المحلية شديدة الحساسية لاندفاعات أسعار الطاقة عالمياً. وسيساعد شراء هذه المشتقات على تعويض الأثر السلبي لضعف الروبية على محافظنا الأوسع.
استراتيجيات الدخل وأسعار الفائدة في ظل تدخل البنك المركزي
لتحقيق دخل على المدى القصير، ينبغي كتابة (بيع) خيارات بيع (Put Options) على USD/INR متمركزة حول مستوى الدعم الفوري عند 95.61. إن دفاع بنك الاحتياطي الهندي الحازم عن مستوى 96.00، والمدعوم باحتياطيات نقد أجنبي للهند تتجاوز 680 مليار دولار، يعني أن الانخفاضات الحادة من غير المرجح أن تستمر. ويوفر هذا «الصمام الوقائي» من البنك المركزي إعداداً ذا احتمال مرتفع لتحصيل العلاوة بينما يتحرك السوق في نطاق عرضي.
وأخيراً، ننصح باتخاذ مراكز شراء في عقود آجلة لأسعار الفائدة المحلية قبيل اجتماع السياسة النقدية المرتقب في أكتوبر. ومع تمسك عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب مستوى مرتفع متعدد العقود عند 5.23%، سيواجه بنك الاحتياطي الهندي ضغوطاً قوية لحماية أسواق الدين المحلية من تدفقات خروج رؤوس الأموال. والرهان على رفع متشدد بمقدار 50 نقطة أساس خلال الأسابيع المقبلة يعد وسيلة ذكية لاستباق الخطوة التالية للبنك المركزي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
