يتداول الذهب قرب أدنى مستوياته منذ أغسطس، حتى بعد تقرير أميركي ضعيف لسوق العمل كان من المعتاد أن يدعم المعدن. ارتفعت الوظائف غير الزراعية في سبتمبر بمقدار 29 ألفاً مقابل توقعات بنحو 90 ألفاً، فيما ارتفع معدل البطالة إلى 4.2% وتباطأ نمو الأجور السنوي إلى 3%، إلى جانب مراجعات هبوطية لمكاسب الفترات السابقة. ساعدت البيانات في تقليص توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، لكن عوائد سندات الخزانة الأميركية الأطول أجلاً بقيت قرب أعلى مستوياتها منذ عدة عقود، كما ظل الدولار الأميركي قوياً، ما حدّ من أي زخم لاحق وأبقى رياح التكلفة البديلة المعاكسة للذهب قائمة.
وتُظهر بيانات التموضع تداخل عوامل متعاكسة بدلاً من خروج واسع من السوق. خفّض المتداولون المضاربون انكشافهم على المراكز الطويلة مع زيادة المراكز القصيرة للأسبوع الثالث على التوالي، فيما لا يزال المستشارون المنهجيون لتداول السلع (CTAs) على نظرة سلبية، مع ارتباط مزيد من تغطية المراكز القصيرة بتحرك فوق 4,300 دولار للأونصة. ويحافظ الذهب على تداوله فوق 4,100 دولار—عند نحو 4,110 دولارات—على الرغم من تداوله دون المتوسطات المتحركة البسيطة لـ50 يوماً و100 يوم و200 يوم قرب 4,332 و4,267 و4,531 دولاراً. فنياً، قد يفتح كسر مستوى 4,100 دولار الطريق إلى 4,000 ثم نطاق 3,960–3,940 دولاراً، في حين يقف وراء سوق يبدو ضعيفاً لكنه غير مستسلم دعمٌ من المشترين التقديريين وطلب صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) والبنوك المركزية. وأضافت البنوك المركزية 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022.
حذر السوق والمستويات الفنية
علينا التعامل مع سوق الذهب بحذرٍ متزايد خلال الأسابيع المقبلة، إذ يحوم المعدن النفيس حول المستوى الحرج 4,110 دولارات. وعلى الرغم من تقرير ضعف التوظيف الأميركي الذي أظهر ارتفاع الرواتب بنحو 29 ألفاً فقط، لم ينجح الذهب في الارتفاع لأن عوائد السندات طويلة الأجل—مثل بقاء عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات عالقاً قرب 4.3%—تواصل دعم الدولار القوي. ويشير ذلك إلى أن التداول بالاعتماد على توقعات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية وحدها لم يعد كافياً؛ إذ ينبغي انتظار تراجعٍ مستدام في عوائد الأطراف الطويلة للمنحنى قبل بناء مراكز صعودية قوية.
على المدى القصير، ينبغي مراقبة منطقة الدعم الرئيسية بين 4,100 و3,940 دولاراً عن كثب. وإذا كسر الذهب دون 4,100 دولار، فمن المرجح جداً أن يزيد متبعو الاتجاهات المنهجيون مراكزهم القصيرة، ما قد يدفع السعر للهبوط إلى قيعان الصيف. ويمكن النظر في استخدام عقود بيع قصيرة بإدارة محكمة للمخاطر في هذا السيناريو، مع الأخذ في الاعتبار أن موجات البيع الكبيرة تاريخياً ما تتسارع عند انكسار مستويات الدعم الرئيسية.
الفرص الاستراتيجية والطلب المادي
في المقابل، ينبغي تجنب مطاردة أي ارتدادات طفيفة داخل الجلسة ما لم يخترق السعر بشكل مقنع مستوى المقاومة 4,300 دولار. وتشير بيانات التموضع إلى أن المستشارين المنهجيين لتداول السلع (CTAs) يحتفظون حالياً بمراكز قصيرة، لكنهم سيُجبرون على تغطيتها إذا تم تجاوز هذا المستوى السعري. وقد يؤدي اختراق فوق 4,300 دولار إلى إطلاق موجة ضغط تغطية سريعة للمراكز القصيرة، بما يهيئ بيئة مواتية جداً للدخول في صفقات زخم شرائية.
كما يتعين مراقبة الطلب المادي طويل الأجل، الذي يعمل حالياً كحاجز قوي أمام تراجعات سعرية أعمق. وتُبرز تقارير حديثة صادرة عن مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) تواصل زيادة حيازاتها من الذهب، ما يمتص جزءاً كبيراً من عمليات البيع المضاربية. ويوحي هذا الطلب الكامن بضرورة البحث عن فرص شراء قرب مستوى 4,000 دولار إذا بدأت موجة التصحيح الحالية بفقدان زخمها.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
