تراجع الذهب (XAU/USD) يوم الأربعاء بعدما دفعت بيانات التضخم الأميركية الدولار الأميركي وعوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع. وكان المعدن يتداول قرب 4,102 دولاراً، منخفضاً بنسبة 1.41% خلال اليوم. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر بنسبة 0.6% على أساس شهري، صعوداً من 0.4% في أغسطس، فيما تسارع التضخم العام إلى 3.7% على أساس سنوي مقارنة بـ 3.4%، متجاوزاً توقعات 3.6%. وارتفع التضخم الأساسي (Core CPI) بنسبة 0.3% شهرياً مقابل 0.2% متوقعة، كما ارتفع المعدل السنوي الأساسي إلى 2.6% من 2.4%، متخطياً توقعات 2.5%. وصعد مؤشر الدولار (DXY) إلى نحو 102.67، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2025، فيما ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات بنحو 10 نقاط أساس إلى 5.28%.
وأشير إلى ارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بتوترات الشرق الأوسط باعتباره محركاً مستمراً للتضخم، ما يرفع مخاطر بقاء التضخم أعلى من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وعززت أسواق المال تسعيرها لثلاث زيادات إضافية في أسعار الفائدة بحلول نهاية 2027، مع احتمال بنسبة 43.7% لاتخاذ خطوة في اجتماع 27-28 أكتوبر مقابل 22% سابقاً، واقتراب احتمالات ديسمبر من 90%، وفقاً لأداة CME FedWatch. وعلى الصعيد الفني، حافظ زوج XAU/USD على نطاق 4,100-4,200 دولار، متداولاً دون المتوسطات المتحركة البسيطة لـ50 و100 و200 يوم؛ واستقر مؤشر القوة النسبية RSI قرب 42 فيما كان مؤشر MACD إيجابياً بشكل طفيف. وتم تحديد مستويات المقاومة عند 4,200 و4,249 و4,337 و4,400 و4,525 دولاراً، مع دعم عند 4,100 ثم منطقة 4,000-3,950.
نظرة تداول المشتقات
ننصح متداولي المشتقات باعتماد نهج حذر يميل إلى مراكز بيع أو محايدة على الذهب خلال الأسابيع المقبلة، إذ تضغط العوائد المرتفعة على الأصول غير المُدرة للعائد. ومع تسارع التضخم العام في الولايات المتحدة إلى 3.7% سنوياً وبلوغ عوائد الخزانة لأجل 10 سنوات 5.28%، فإن الاحتفاظ بالذهب ينطوي حالياً على تكلفة فرصة بديلة مرتفعة. تاريخياً، كلما تجاوزت العوائد المرجعية مستوى 5% خلال دورات الفيدرالي المتشددة، واجهت المعادن النفيسة صعوبة في الحفاظ على زخم صعودي مستدام.
نوصي بمراقبة مستوى الدعم الرئيسي عند 4,100 دولار عن كثب بحثاً عن فرص مراكز بيع مع الاختراق أو استراتيجيات خيارات هبوطية مثل فروق شراء خيارات البيع (bear put spreads). وقد يؤدي كسر واضح دون 4,100 دولار سريعاً إلى تفعيل عمليات بيع فنية منهجية نحو منطقة الدعم 4,000 إلى 3,950 دولاراً. أما المتداولون الراغبون في البيع عند الارتدادات الصعودية، فعليهم استهداف المقاومة الأولية قرب 4,200 دولار، والتي تتماشى مع المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,249 دولاراً.
ديناميكيات العملات والملاذ الآمن
في أسواق مشتقات العملات ومعدلات الفائدة، ينبغي أن نبقى منسجمين مع صعود مؤشر الدولار الأميركي الذي لامس مؤخراً قمماً متعددة الأشهر قرب 102.67. وتُسعّر عقود الفائدة الآجلة الآن احتمالاً بنسبة 43.7% لرفع الفائدة في أكتوبر ونحو 90% لرفعٍ في ديسمبر، ما يمنح زخماً قصير الأجل للدولار. وتظل المراكز الطويلة على الدولار الأميركي مقابل العملات منخفضة العائد استراتيجية جذابة طالما تواصل أسعار الطاقة دفع التضخم الكلي إلى الارتفاع.
ومع ذلك، يتعين الحفاظ على مرونة عالية، لأن استمرار توترات الشرق الأوسط وارتفاع تكاليف النفط الخام قد يبقيان أرضية داعمة للذهب بوصفه أصلاً ملاذاً آمناً. تاريخياً، يمكن لصدمات الطاقة المستمرة أن تُطلق موجات مفاجئة من تجنب المخاطر حتى خلال دورات التشديد النقدي العنيف. وسيكون استخدام حدود مخاطر صارمة حول حواجز المقاومة الرئيسية مثل المتوسط المتحرك لـ50 يوماً عند 4,337 دولاراً أمراً محورياً لإدارة تقلبات الارتفاع غير المتوقعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
