قلّص الذهب (XAU/USD) مكاسبه المبكرة يوم الاثنين وكان يتداول قرب 4,163 دولاراً بعد أن لامس 4,217 دولاراً في آسيا، مع بقاء تمركزات المستثمرين حذرة قبيل بيانات التضخم الأميركية هذا الأسبوع. وحافظت الأسعار على نطاق 4,100–4,200 دولار لنحو أسبوعين، إذ حدّت قوة الدولار الأميركي (USD) وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية من قدرة الذهب على مواصلة الصعود، فيما استمر ظهور المشترين فوق مستوى 4,000 دولار. وسجّل مؤشر الدولار الأميركي (DXY) نحو 102.43 بعد أدنى مستوى خلال اليوم عند 102.10، قرب مستويات شوهدت آخر مرة في أبريل 2025، بينما أُغلِق سوق سندات الخزانة النقدي في الولايات المتحدة بمناسبة يوم كولومبوس؛ وبلغ عائد سندات العشر سنوات نحو 5.24% منخفضاً من ذروة الأسبوع الماضي عند 5.36%، وهو مستوى شوهد آخر مرة في 2002.
ومن المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر 0.6% على أساس شهري مقابل 0.4%، مع ترجيح وصول المعدل السنوي إلى 3.7% من 3.4%؛ بينما يُتوقع أن يسجل التضخم الأساسي 0.2% على أساس شهري انخفاضاً من 0.3%، في حين يرتفع القياس السنوي بشكل طفيف إلى 2.5% من 2.4%. ومع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 27–28 أكتوبر، تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 80% لبقاء الفائدة ضمن نطاق 3.75%–4.00%. وتستمر مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة عقب اندلاع حرب الشرق الأوسط في أواخر فبراير وتجدد مخاوف الشحن، فيما تشمل مؤشرات الطلب بيانات مجلس الذهب العالمي التي تُظهر صافي مشتريات البنوك المركزية عند 39 طناً في أغسطس وتدفقات داخلة بقيمة 10 مليارات دولار إلى صناديق الذهب المتداولة في البورصة (ETFs) خلال سبتمبر. ومن الناحية الفنية، بقي الذهب دون المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً قرب 4,225 دولاراً مع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 43 ومؤشر MACD سلبياً بشكل طفيف؛ وتتمركز المقاومة عند 4,225 ثم 4,398 دولاراً، مع 4,500 و4,700 دولاراً لاحقاً، بينما يقع الدعم قرب 4,052 ثم 4,000 و3,950 دولاراً.
استراتيجية الذهب قبيل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي
نقترح على متداولي المشتقات الحفاظ على نهج حذر خلال الأسابيع المقبلة، إذ لا يزال الذهب عالقاً ضمن نطاق تماسك ضيق بين 4,100 و4,200 دولار. ومع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي يوم الأربعاء، نوصي بتجنب بناء مراكز اتجاهية كبيرة إلى أن يخترق السوق هذا النطاق. وقد يؤدي توقع قراءة تضخم رئيسية أعلى عند 3.7% على أساس سنوي إلى تحفيز زخم هبوطي فوري عبر عقود خيارات الذهب والعقود الآجلة.
إذا جاءت أرقام التضخم أعلى من التوقعات، ينبغي الاستعداد للتموضع نحو التعرض الهبوطي دون مستوى الدعم المحوري عند 4,052 دولاراً. ولا تزال عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات، التي بلغت مؤخراً ذروة قرب أعلى مستوى منذ عقود عند 5.36%، تضغط بقوة على الأصول غير المولِّدة للعائد. وفي هذا السيناريو، قد توفر خيارات البيع (Put) قصيرة الأجل وسيلة فعّالة لاستهداف العتبة النفسية الرئيسية عند 4,000 دولار.
في المقابل، قد تُطلق قراءة تضخم أضعف موجة صعود سريعة فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً قرب 4,225 دولاراً. وننصح المتداولين بالبحث عن اختراق مؤكد فوق هذه المقاومة قبل تبني استراتيجيات شراء (Call) صعودية تستهدف منطقة 4,398 دولار. وتُظهر البيانات التاريخية أن تحركات الذهب المدفوعة ببيانات مؤشر أسعار المستهلكين غالباً ما تولّد زخماً اتجاهياً قوياً خلال أول 48 ساعة من صدور البيانات.
المحركات الجيوسياسية والهيكلية
يتعين أيضاً أخذ الاحتكاكات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط في الحسبان، ولا سيما التهديدات المستجدة لخطوط الشحن قرب مضيق هرمز، والتي تُبقي تكاليف الطاقة مرتفعة. تاريخياً، تنتقل صدمات الطاقة المستدامة إلى مؤشرات التضخم الأوسع بمهلة تتراوح بين شهر وشهرين، ما يُبقي احتمال المزيد من رفع أسعار الفائدة من البنوك المركزية قائماً. ولإدارة هذه المخاطر غير القابلة للتنبؤ، ينبغي أن تستخدم مراكز المشتقات حدود مخاطر محددة أو هوامش أوسع لوقف الخسائر.
وعلى الرغم من التقلبات على المدى القريب، يواصل الطلب الهيكلي القوي تدعيم الجانب السفلي للتداولات الصعودية طويلة الأجل. فقد أضافت البنوك المركزية صافي 39 طناً من الذهب إلى احتياطياتها في أغسطس، بينما شهدت صناديق الذهب المتداولة عالمياً تدفقات داخلة ضخمة بقيمة 10 مليارات دولار في سبتمبر. ونوصي بالإبقاء على خطط منضبطة للشراء عند الانخفاضات قرب أرضية 4,000 دولار، إذ يوفر الشراء المؤسسي المستمر دعماً أساسياً قوياً.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
