حافظ الذهب (XAU/USD) على نبرة قوية خلال الجلسة الأوروبية ليوم الإثنين، لكنه ظل محدوداً دون مستوى 4,200 دولار، مواصلاً نطاق تذبذب مستمراً منذ أكثر من ثلاثة أسابيع. وساعد تراجع عوائد السندات الحكومية الأميركية من مستويات مرتفعة لعدة سنوات في دفع الدولار الأميركي إلى أدنى مستوى له في أسبوعين يوم الجمعة، ما وفر دعماً للمعدن النفيس. ومع اقتراب الاحتياطي الفيدرالي من فترة التعتيم الإعلامي قبل اجتماع 27–28 أكتوبر، خفّضت الأسواق توقعات التشديد القريب بعد أن كرّر الرئيس كيفن وورش أنه لا «يحكم مسبقاً على الاجتماعات». وانخفض تسعير رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 15% من قرابة 30% أثناء حديثه، فيما ارتفعت عقود S&P وNasdaq الآجلة بنسبة 0.15% وصعدت عقود Stoxx الآجلة بنسبة 0.68%.
ولا تزال بيانات التضخم الأميركية الأعلى سخونة تُبقي الضغط على توقعات السياسة، إذ تُظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME احتمالاً يفوق 90% لرفع الفائدة في ديسمبر. كما تصاعدت مخاوف التضخم المدفوعة بالطاقة مع صعود النفط الخام إلى أعلى مستوى في نحو شهر يوم الجمعة، بعد تضرر ثلاث ناقلات في مضيق هرمز وإعلان قوات البحرية التابعة للحرس الثوري الإيراني أن الممر «مغلق» من دون تفويضها؛ كما أطلقت أوكرانيا أكثر من 1,000 طائرة مسيّرة باتجاه روسيا، واستمرت توترات إضافية في الشرق الأوسط. ومن الناحية الفنية، يبقى الذهب دون المتوسط المتحرك البسيط لـ200 فترة على الرسم البياني لأربع ساعات؛ ويبلغ مؤشر القوة النسبية RSI (14) 55.1، بينما يتحرك MACD فوق الصفر، في حين تشكل منطقة 4,215–4,220 دولار عقبة صعودية، وتقع الدعوم عند 4,150–4,145 دولار، ثم 4,100 دولار، ثم 4,075–4,065 دولار، يلي ذلك أدنى مستوى منذ بداية العام قرب 3,957 دولار.
فترة تعتيم الفيدرالي واستراتيجية المشتقات
ينبغي الاستعداد لتحركات متقلبة ضمن نطاق جانبي في مشتقات الذهب مع دخول الاحتياطي الفيدرالي فترة التعتيم قبيل اجتماع 27–28 أكتوبر. ومع تراجع احتمالات السوق الضمنية لرفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 15%، يُرجّح أن تهدأ تقلبات معدلات الفائدة قصيرة الأجل إلى حين إعلان القرار. ومع ذلك، وبقاء تسعير رفع الفائدة في ديسمبر فوق 90%، يتعين توخي الحذر من بيع الخيارات بصورة مفرطة طالما ظلت توقعات الفائدة مرتفعة.
دفعت التوترات المتصاعدة في مضيق هرمز وشرق أوروبا أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوياتها في شهر، ما يخلق مخاطر عنوانية مرتفعة عبر مشتقات السلع. تاريخياً، تتسبب صدمات العرض المدفوعة بالطاقة في ارتفاع معدلات التعادل للتضخم لخمس سنوات بمقدار 15 إلى 25 نقطة أساس، وهو ما يطلق في كثير من الأحيان قفزات مفاجئة في طلب الملاذات الآمنة. ومن المناسب مراقبة عقود النفط الخام الآجلة عن كثب، إذ إن أي تصعيد جيوسياسي إضافي قد يحد سريعاً من قوة الدولار الأميركي ويشعل زخماً في المعادن النفيسة.
محفزات فنية وإدارة المخاطر
لا يزال الذهب عالقاً دون مستوى المقاومة الحرج عند 4,200 دولار، وبعيداً أسفل متوسطه المتحرك البسيط لـ200 فترة على إطار الأربع ساعات. نقترح انتظار إغلاق يومي واضح فوق نطاق 4,215–4,220 دولار قبل بناء مراكز شراء، إذ تُظهر البيانات التاريخية أن اختراقات النطاقات فوق العوائق الفنية الرئيسية تحقق مكاسب متابعة متوسطة بين 3% و5%. وفي المقابل، فإن كسر الدعم عند 4,065 دولار بشكل مقنع قد يجعل الذهب عرضة لإعادة اختبار أدنى مستوى له منذ بداية العام عند 3,957 دولار والمسجل في يوليو.
وبالنظر إلى القوى المتعارضة بين ارتفاع عوائد السندات الأميركية وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، نوصي باستخدام استراتيجيات محددة المخاطر مثل الفوارق العمودية (Vertical Spreads) بدلاً من رهانات اتجاهية مباشرة. إذ تميل التقلبات الضمنية في خيارات المعادن إلى الارتفاع بمتوسط 15% إلى 20% خلال فترات النزاعات العسكرية الإقليمية النشطة، ما يجعل المراكز القصيرة غير المحوطة شديدة الخطورة خلال الأسابيع المقبلة. إن الالتزام بانضباط أحجام المراكز سيتيح التحرك بسرعة فور حسم حركة السعر لهذه المرحلة من التماسك المستمرة منذ ثلاثة أسابيع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
