قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، خلال حلقة نقاش في جامعة أكسفورد يوم الجمعة، إن «الفيدرالي» لا يمكنه تجاهل صدمات العرض المستمرة، والتي قال إنها تُبقي ضغوط الأسعار مرتفعة حتى وإن لم تؤدِ الرسوم الجمركية وارتفاع تكاليف الطاقة إلى تضخم مستدام. وأضاف أن سوق العمل ليس حالياً مصدراً لضغوط تضخمية، فيما ينبغي على البنك المركزي التأكد من أن الصدمات المؤقتة لا تصبح راسخة.
وقال ويليامز أيضاً إنه لا يرى حتى الآن أثراً واضحاً للذكاء الاصطناعي على الإنتاجية. وبعد هذه التصريحات، واصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) خسائره بشكل طفيف، وتراجع بنسبة 0.2% إلى نحو 101.05 وقت إعداد التقرير.
التموضع لضعف الدولار وتضخم مدفوع بالعرض
مع تراجع مؤشر الدولار الأمريكي باتجاه مستوى 101.05 عقب تصريحات حديثة من البنوك المركزية بشأن صدمات العرض المستمرة، نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لاحتمال استمرار ضعف الدولار على المدى القريب. ونقترح على المستثمرين النظر في شراء خيارات بيع قصيرة الأجل على الدولار أو بناء مراكز شراء على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD)، الذي أظهر مؤخراً قوة فوق مستوى 1.1100. تاريخياً، عندما يقلّل صانعو السياسات من مخاطر سوق العمل لصالح قضايا جانب العرض، يميل الدولار إلى فقدان الزخم مع تلاشي توقعات رفع الفائدة.
وبما أن صدمات العرض تواصل دفع التضخم بدلاً من نمو الأجور، نوصي باستخدام مشتقات السلع للتحوط من ضغوط الأسعار اللزجة. وينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات شراء على النفط الخام والمواد الأولية، التي غالباً ما تشهد ارتفاعات خلال فترات اضطرابات العرض الهيكلية. وتشير بيانات التجارة الحديثة للربع الثالث من عام 2026 إلى ارتفاع مطّرد في تكاليف الشحن العالمية، ما يدعم كذلك هذه النظرة الإيجابية للسلع.
استراتيجيات أسعار الفائدة وتقلبات قطاع التكنولوجيا
في سوق مشتقات أسعار الفائدة، يمنح غياب ضغوط التضخم المدفوعة بالأجور بنك الاحتياطي الفيدرالي مرونة أكبر لدعم الاقتصاد. وننصح المتداولين بالتموضع لمنحنى عائد أكثر انحداراً باستخدام العقود الآجلة على سندات الخزانة، مع توقع أن تتراجع العوائد قصيرة الأجل بوتيرة أسرع من العوائد طويلة الأجل خلال الأسابيع المقبلة. وتحولات سياسة «الفيدرالي» المماثلة في السابق كانت تؤدي عادةً إلى تضييق فارق العائد بنحو 40 نقطة أساس خلال ثلاثين يوماً.
وأخيراً، وبما أننا لا نرى حتى الآن دفعة إنتاجية واضحة من الذكاء الاصطناعي، قد تواجه تقييمات قطاع التكنولوجيا المرتفعة اختباراً على أرض الواقع. ونقترح تداول هذه الضبابية عبر شراء استراتيجيات «سترادل» على المؤشرات المثقلة بأسهم التكنولوجيا للاستفادة من التحركات المتوقعة في التقلبات. وتُظهر بيانات الخيارات الحالية أن التقلب الضمني لأسهم التكنولوجيا ارتفع بنسبة 12% خلال الشهر الماضي، ما يشير إلى أن السوق يستعد لتحركات سعرية أوسع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
