واصل اليورو تكبّد الخسائر أمام الدولار الأميركي الأقوى يوم الثلاثاء، مع عودة المخاوف من انتقال عدوى الديون داخل المنطقة إلى الواجهة بفعل حالة عدم اليقين السياسي وتدهور التوقعات المالية العامة. ودفع هذا التحرك زوج اليورو/الدولار للانجراف مجدداً نحو مستوى 1.1200 بعد أن تعثّر ارتداد سابق مباشرة دون 1.1230، في وقت لم تنجح بيانات المصانع الألمانية في تحسين المعنويات، فيما عادت مخاطر السندات السيادية لتتصدر المشهد.
وهبطت طلبيات المصانع في ألمانيا بنسبة 10.6% في أغسطس بعد ارتفاع نسبته 3.2% في يوليو، بينما تباطأ المعدل السنوي إلى 2.7% من 14%. وجاء التراجع مدفوعاً بطلبات معدات النقل التي انخفضت 61% على أساس معدل موسمياً بعد أن كانت قد تضاعفت في الشهر السابق، في حين تراجعت الطلبات باستثناء العقود الكبيرة بنسبة طفيفة بلغت 0.1% فقط. وتزايدت الضغوط الأوسع على العملة الموحدة مع وصول فارق العائد بين السندات الفرنسية (OAT) والألمانية (Bund) إلى مستويات لم تُسجل منذ الأزمة المالية في 2009، إلى جانب الجمود السياسي في فرنسا حتى الانتخابات الرئاسية 2027، والدعوة إلى انتخابات مبكرة في إسبانيا في نوفمبر. وتراجع خام برنت إلى ما دون 100 دولار للبرميل، حتى مع ارتفاع تدفقات النفط عبر مضيق هرمز، إلا أن الأسعار لا تزال تزيد بأكثر من 25% عن قيعان أغسطس؛ ويواجه البنك المركزي الأوروبي مفاضلة في السياسة النقدية مع بقاء التضخم فوق مستهدفه البالغ 2%. وفي الولايات المتحدة، أشار مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) إلى تباطؤ النشاط في سبتمبر، إلا أن الدولار تلقى دعماً من عوائد سندات الخزانة الأميركية عند قمم جديدة ممتدة لعدة عقود.
نظرة سلبية على منطقة اليورو وزوج اليورو/الدولار
في ضوء الهبوط الحاد بنسبة 10.6% في طلبيات المصانع الألمانية واستمرار عدم الاستقرار السياسي عبر منطقة اليورو، نقترح على متداولي المشتقات الحفاظ على ميل هبوطي تجاه زوج اليورو/الدولار خلال الأسابيع المقبلة. تبدو خيارات البيع التكتيكية قصيرة الأجل (Put) أو المراكز البيعية باستخدام الرافعة المالية لاستهداف مستوى الدعم 1.1200، وربما أدنى باتجاه 1.1150، جذابة للغاية في الوقت الراهن. تاريخياً، عندما تتراجع البيانات الصناعية الألمانية عن التوقعات بهذه الفجوة الواسعة، يواجه اليورو صعوبة في اجتذاب مشترين مستدامين لعدة أسابيع.
كما نوصي بالتركيز على اتساع فروق العوائد بين السندات الفرنسية (OAT) والألمانية (Bund)، والتي تقترب من مستويات لم تُشاهد منذ أزمة ديون 2009 السيادية حين تجاوزت الفروق 150 نقطة أساس. ويمكن للمتداولين استغلال هذا الخطر عبر تنفيذ صفقات الفروقات (Spread Trades)، مثل بيع العقود الآجلة للسندات الحكومية الفرنسية مقابل نظيراتها الألمانية. وخلال موجات الذعر السابقة المرتبطة بديون أوروبا، سبقت انفجارات مماثلة في فروق العوائد فترة ممتدة من الضغط الهبوطي على العملة الموحدة، وهو نمط نتوقع تكراره.
ومع تحرك خام برنت قرب مستوى 100 دولار واستمرار التوترات في الشرق الأوسط دون حل، سيبقى التضخم المدفوع بالطاقة يفاقم الضغوط على البنك المركزي الأوروبي. ونرى أن تداول استراتيجيات التقلب، مثل “السترادل” على خيارات النفط الخام، يُعد وسيلة ممتازة لاقتناص التحركات السعرية الكبيرة المتوقعة مع بقاء خطوط الإمداد غير مؤكدة. تاريخياً، تعمل قفزات أسعار النفط بأكثر من 25% من قيعانها كضريبة مباشرة على اقتصاد منطقة اليورو المُستورد للطاقة، ما يضغط على اليورو لمزيد من التراجع أمام الدولار الأميركي.
استراتيجيات صعودية على الدولار الأميركي
على الجانب الآخر من الأطلسي، يواصل الدولار الأميركي استمداد قوة كبيرة من عوائد سندات الخزانة الأميركية التي تحوم عند أعلى مستوياتها منذ عدة عقود. وننصح المتداولين باستخدام استراتيجيات عقود الفروقات (CFD) أو العقود الآجلة لبناء مراكز شراء على مؤشر الدولار الأميركي، للاستفادة من ميزة العائد الواضحة. وتشير المؤشرات الاقتصادية الكلية الحالية إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما يجعل “العملة الخضراء” خياراً أكثر أماناً بكثير من اليورو الذي يواجه تحديات متزايدة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
