كان زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) يتداول بنبرة دفاعية دون مستوى 1.1200 بعد أن جاءت قراءة مؤشر مديري المشتريات (PMI) لمنطقة اليورو لشهر أكتوبر دون التوقعات، رغم أنها ما تزال متسقة مع استمرار التوسع. وتراجع المؤشر المركب إلى أدنى مستوى في أربعة أشهر عند 51.9 مقابل توقعات عند 52.7 وقراءة سبتمبر عند 53.1. وعلى صعيد التفاصيل، شهد كل من قطاعي الخدمات والتصنيع تباطؤاً، فيما عاد إنتاج القطاع الخاص في فرنسا إلى الانكماش.
ولا يزال تضخم منطقة اليورو أعلى من المستهدف، ومع خلفية نمو متماسكة، يمنح ذلك البنك المركزي الأوروبي هامشاً لمزيد من التشديد. وتشير تسعيرات السوق في مبادلات الفائدة (swaps) إلى ما يقارب 75 نقطة أساس من الزيادات الإضافية، ليرتفع معدل الإيداع إلى 3.25% خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، وهو ما يحد من تباعد السياسات مع الاحتياطي الفيدرالي ويقلّص الضغط على العملة الموحدة. غير أن الوضع المالي لفرنسا جرى التنبيه إليه كعامل مخاطر هبوطية قد يدفع EUR/USD باتجاه 1.1000.
تزايد الرياح المعاكسة المالية وسيناريوهات هبوط زوج اليورو/الدولار
نرى زوج EUR/USD يتداول بنبرة دفاعية دون مستوى 1.1200 عقب أرقام أضعف للمؤشر المركب لمديري المشتريات في منطقة اليورو عند 51.9. ومع عودة إنتاج القطاع الخاص في فرنسا إلى الانكماش وبقاء العجز الوطني مرتفعاً قرب 5.5% من الناتج المحلي الإجمالي، تتزايد الرياح المعاكسة المالية. وخلال الأسابيع المقبلة، نقترح على متداولي المشتقات التحوط لاحتمال مزيد من الضعف عبر تحديد أهداف هبوطية قرب مستوى الدعم 1.1000.
ورغم أن التضخم المستمر يمنح البنك المركزي الأوروبي مجالاً لرفع الفائدة نحو 3.25%، فإن القلق المالي على المدى القريب يتفوق على توقعات أسعار الفائدة. ولا تزال أسواق المبادلات تسعّر قرابة 75 نقطة أساس من الزيادات خلال العام المقبل، ما يحد من مدى قدرة اليورو على الانفصال عن الدولار الأميركي على المدى الطويل. نوصي المتداولين باستخدام خيارات البيع (Put) أو استراتيجيات الفروق الرأسية الهابطة (Bearish Vertical Spreads) للاستفادة من الزخم الهابط مع تحديد سقف للمخاطر المحتملة.
عدم اليقين المالي الفرنسي واعتبارات التحوط
تاريخياً، عندما تتسع فروق عوائد السندات لأجل 10 سنوات بين فرنسا وألمانيا إلى ما يتجاوز 75 نقطة أساس، يتعرض اليورو لزيادة في تقلبات الهبوط مقابل العملات الرئيسية. وبالنظر إلى أن الدين العام الفرنسي ما يزال مرتفعاً عند أكثر من 110% من الناتج المحلي الإجمالي، فمن المرجح أن يحد عدم اليقين المالي من مكاسب اليورو على المدى القريب. وننصح متداولي المشتقات الذين يحتفظون بمراكز صعودية على اليورو بتشديد أوامر وقف الخسارة فوق 1.1220 أو التحوط باستخدام مراكز بيع على العقود الآجلة للعملات.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
