تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.33% يوم الخميس إلى نحو 1.1195، متخلياً عن مكاسب سابقة بعدما ارتد الدولار الأمريكي من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع خلال التعاملات الآسيوية؛ وكان الزوج قد سجّل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1256. واستمر الضغط على اليورو مع تنامي الاضطرابات السياسية في فرنسا والشكوك بشأن مسار ماليتها العامة، ما أثّر سلباً على المعنويات بالتزامن مع تراجع الطلب على السندات الحكومية الفرنسية. وارتفع عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات فوق 5% للمرة الأولى منذ عام 2002، في حين اتسع الفارق مقارنة بسندات «البوند» الألمانية.
وتجلّت ضغوط أسواق السندات مع ارتفاع علاوة عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات فوق نظيرتها الألمانية بأكثر من 100 نقطة أساس منذ أواخر فبراير إلى 175 نقطة أساس، مقتربة من ذروة عام 2011 البالغة نحو 190 نقطة أساس. وتراجع مؤشر ثقة المستهلك في منطقة اليورو (القراءة الأولية) إلى -17.9 في أكتوبر مقارنة بـ -16.5، وجاء دون التوقعات البالغة -17. وفي الولايات المتحدة، جرى تداول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 5.06% بعد تسجيله ذروة عند 5.36% في وقت سابق من هذا الشهر، بينما استقر مؤشر الدولار عند نحو 101.85 بعد أدنى مستوى يومي عند 101.45؛ وتتوقع الأسواق أن يبقي كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر، رغم استمرار مخاطر التضخم المرتبط بالطاقة حول مستهدف 2%. وارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها في خمسة أسابيع على خلفية تقارير عن احتمال تجدد ضربات أمريكية-إسرائيلية على إيران بعد الانتخابات النصفية الأمريكية، مع مساهمة هجمات الحوثيين في السعودية في زيادة مخاطر الإمدادات في الخليج.
مخاطر هبوط اليورو/الدولار وتحديات اقتصاد منطقة اليورو
نوصي متداولي المشتقات بالاستعداد لاحتمال استمرار الزخم الهابط لزوج اليورو/الدولار، مع استمرار انتقال تداعيات المتاعب المالية في فرنسا إلى أسواق السندات السيادية. ومع قفز فارق عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات فوق «البوند» الألمانية إلى ما يتجاوز 175 نقطة أساس—مقترباً من ذروة أزمة 2011 التاريخية عند 190 نقطة أساس—تبقى مخاطر الهبوط هي الغالبة. وإذا دفعت حالة عدم الاستقرار السياسي هذا الفارق باتجاه مستوى 250 نقطة أساس الذي شوهد خلال مخاوف الديون الإقليمية في 2018، فمن المرجح أن نشهد تراجع اليورو/الدولار باتجاه مستوى 1.1000.
كما ينبغي أخذ ضعف الأسس الاقتصادية في أوروبا في الحسبان، وهو ما تبرزه زيادة تراجع مؤشر ثقة المستهلك في منطقة اليورو خلال أكتوبر إلى -17.9. ويعكس هذا الانخفاض الحاد مقارنة بالقراءة السابقة البالغة -16.5 تدهور المعنويات لدى الأسر الأوروبية في ظل استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة. وينبغي تقليص أحجام المراكز في استراتيجيات شراء اليورو، إذ لا توفّر هذه المؤشرات الاقتصادية الكلية دعماً هيكلياً كافياً.
متانة الدولار الأمريكي واستراتيجيات التعامل مع تقلبات السوق
على الجانب الآخر من الصفقة، ينبغي التموضع على أساس متانة الدولار الأمريكي مع تصاعد تقلبات أسواق الأسهم العالمية وما يصاحبها من تدفقات نحو الملاذات الآمنة. ومع عمليات بيع قطاع التكنولوجيا التي تعيد توجيه السيولة إلى سندات الخزانة الأمريكية وتُبقي عائد العشر سنوات مرتفعاً قرب 5.06%، يظل مؤشر الدولار مدعوماً حول 101.85. ويمكن لاستراتيجيات الخيارات التي تستخدم عقود البيع (Puts) على المؤشرات الرئيسية للأسهم أو خيارات الشراء الصاعدة على الدولار أن تساعد في التحوط ضد تصحيحات أوسع في الأسواق.
وأخيراً، ينبغي الاستعداد لارتفاع التقلبات الضمنية عبر أسواق الطاقة ومشتقات أسعار الفائدة. فصعود النفط الخام إلى أعلى مستوياته في خمسة أسابيع بفعل مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط يهدد بإطلاق موجة جديدة من ارتفاعات التضخم المدفوعة بالطاقة قبل نهاية العام. ويمكن لاستخدام استراتيجيات «السترادل» أو «السترنغل» على خيارات العملات أن يتيح للمتداولين الاستفادة من تحركات سعرية حادة قبيل قرارات أسعار الفائدة المقبلة للبنوك المركزية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
