تزامن ارتفاع عوائد السندات في الطرف الخلفي من منحنى العائد وعمليات بيع عالمية في أسواق السندات مع نبرة عزوف عن المخاطر، ما ساعد الدولار على مواصلة مكاسبه الأخيرة وترسيخها. كما حافظ النفط على تماسكه بعد أن أخفقت قمة للأمم المتحدة في توليد تفاؤل ملموس بشأن التوصل إلى حل في الخليج. وأفادت تقارير عن مناقشات أميركية-إيرانية حول اتفاق مرحلي لإعادة فتح مضيق هرمز بأنها دفعت الخام للتراجع لفترة وجيزة، لكن الحركة انعكست خلال ساعتين تقريباً، لتعود الأسعار إلى مستوياتها السابقة وتبقي الضغوط على أسواق السندات.
هذا المشهد أبقى الدولار مدعوماً بخلفية الطاقة وبترسّخ توقعات تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ويُنظر إلى خام برنت على أنه يملك مجالاً لبلوغ 110 دولارات للبرميل قبل نهاية الشهر، في حين تغيّرت تسعيرات الفائدة الأميركية على الآجال القصيرة. وارتفع تسعير SOFR لأجل عامين بنحو 20 نقطة أساس خلال الـ48 ساعة الماضية، ما يعزز إعادة تسعير احتمالات رفع الفائدة من جانب الفيدرالي.
التموضع لموجة صعود ممتدة للدولار
ننصح متداولي المشتقات بالتموضع لموجة صعود ممتدة للدولار، إذ تواصل عوائد السندات المرتفعة وتنامي شهية العزوف عن المخاطر عالمياً دعم العملة الأميركية. وعلى الرغم من أن الدولار يبدو في حالة تمدد مقارنة بالأساسيات قصيرة الأجل، فإن موجة البيع العالمية المستمرة في أسواق السندات تُبقي شهية المخاطر منخفضة. ومع تحرك عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين قرب 3.6% في أواخر سبتمبر 2026، ينبغي لمتداولي خيارات العملات التركيز على شراء خيارات شراء الدولار (USD Calls) مقابل العملات الرئيسية الأضعف.
فرص في مشتقات الطاقة وأسعار الفائدة
نقترح أيضاً اتخاذ مراكز شراء في مشتقات الطاقة، ولا سيما عقود خام برنت الآجلة وخيارات الشراء، مع تصاعد التوترات الجيوسياسية. إذ إن التشكيك إزاء المفاوضات الأميركية-الإيرانية الأخيرة المتعلقة بمضيق هرمز عكس سريعاً التراجعات المبكرة في أسعار النفط، ما يثبت أن السوق لا تزال شديدة الحساسية تجاه أي اضطرابات. ومع إظهار أسعار خام برنت العالمية متانة قوية، قد نشهد صعود المعيار القياسي باتجاه 110 دولارات للبرميل قبل نهاية الشهر.
إضافة إلى ذلك، نرى أن على المتداولين الاستعداد لتسعير نقدي أكثر تشدداً مع إعادة تقييم السوق لمسار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. فالارتفاعات الأخيرة في معدلات الفائدة القصيرة الأجل، مثل قفزة SOFR لأجل عامين بنحو 20 نقطة أساس خلال الـ48 ساعة الماضية، تشير إلى عودة توقعات البنوك المركزية المتشددة. ويمكن لاستراتيجيات المشتقات مثل بيع عقود الفائدة القصيرة الأجل الآجلة أن تكون في موقع مناسب لتحقيق مكاسب من هذا الضغط الاقتصادي الكلي المستمر خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
