يُظهر تقرير «التزامات المتداولين» (COT) رقم 39 لعام 2026 أن فئة كبار المضاربين وصلت إلى أقصى تمركز صافٍ هبوطي على الإطلاق عبر مجمع فول الصويا (فول الصويا وزيت فول الصويا وكسب فول الصويا)، بالاستناد إلى بيانات العقود الآجلة والخيارات الممتدة منذ عام 1995. ويقدّم التقرير هذا التطور على أنه تحرّك نادر واسع النطاق على مستوى القطاع، وليس ظاهرة شاذة في سوق واحدة. كما يشير إلى مخاطر احتمال تراجع تحوّطات المنتجين إذا أدى ارتفاع الأسعار إلى ضغوط هامشية، كما حدث في أكتوبر 2020 عندما كانت التموضعات قريبة من أقصى مستوياتها الهبوطية التاريخية، ومع ذلك واصل السوق الصعود. ويُوصف نظيرٌ سابق على الرسم البياني بأنه هبوط استمر نحو شهر ونصف بعد وصول التموضع إلى مستويات تمدّد مماثلة.
في مواضع أخرى، سجّلت عقود الخنازير الحية (Lean Hogs) قراءة COT متطرفة صعودياً مع تداولها عند أدنى المستويات الظاهرة على الرسم البياني لخمس سنوات، وذلك بعد حالة تطرف هبوطية في أغسطس؛ وتُوصف القراءة الصعودية الحالية بأنها أكبر من الحالات المماثلة السابقة. وفي أسواق العملات، سجّل فئة «التجاريين» (Commercials) تحولات أسبوعية في التموضع أكبر من المتوسط بلغت 29% على الجنيه الإسترليني و28% على الدولار النيوزيلندي. ويتضمن إعداد الدولار النيوزيلندي عودة «التجاريين» إلى ما فوق الصفر ودرجات ICOT ضمن نطاق 65–70، فيما يحظى الجنيه الإسترليني أيضاً بدعم من ICOT وسياق التموضع لخمس سنوات.
—مجمع فول الصويا: تطرف هبوطي ومخاطر تصحيح قصير الأجل
نرصد وضعية غير مسبوقة في مجمع فول الصويا، حيث دفع كبار المضاربين صافي مراكز البيع لديهم إلى مستويات تاريخية متدنية. وتُظهر البيانات الأخيرة أن صافي المراكز المدينة في عقود فول الصويا الآجلة تجاوز 180 ألف عقد، مدفوعاً بتوقعات حصاد أمريكي قياسي يزيد على 4.58 مليار بوشل. وعلى متداولي المشتقات الاستعداد لتحركات سعرية مفاجئة، مع ضرورة التعامل بحذر مع هذا التطرف التاريخي.
وبينما يخشى البعض حدوث «ضغط شراء لتغطية المراكز القصيرة» (Short Squeeze) كبير كما وقع في أكتوبر 2020، نرى أن تصحيحاً هبوطياً للأسعار يبدو أكثر ترجيحاً هذه المرة. فقد بنى المتحوطون التجاريون مراكزهم المدينة تدريجياً، ما يعني أنهم أكثر استعداداً لمطالبات الهامش وأقل ميلاً للشراء بدافع الذعر لتغطية مراكزهم. ونقترح البحث عن خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل لاقتناص احتمال تراجع الأسعار، مع وضع احتمال أن يستمر أي هبوط لفترة شهر إلى شهرين فقط.
—الخنازير الحية وأسواق العملات: فرصة في التطرفات الصعودية
بالمقابل، تقدم عقود الخنازير الحية فرصة شراء لافتة مع انتقال كبار المضاربين إلى حالة تطرف صعودية. ومع تداول عقود الخنازير الآجلة عند قيعان خمس سنوات قرب 70 سنتاً للرطل، تُظهر تقارير هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) الأخيرة أن صافي المراكز الدائنة ارتفع بشكل ملحوظ. ونوصي بالتموضع لاحتمال حركة صعودية خلال الأسابيع المقبلة، إذ إن هذا النوع من التطرف في المعنويات الصعودية تاريخياً ما يطلق تعافياً سعرياً تدريجياً.
وفي أسواق العملات، نرى إشارة صعودية قوية للجنيه الإسترليني بعد أن زاد المتداولون التجاريون صافي مراكزهم الدائنة بنسبة 29% خلال أسبوع واحد. ومع تذبذب زوج GBP/USD حول مستوى 1.32، يعكس هذا التحول الكبير إعداداً مماثلاً في أواخر العام الماضي سبق موجة صعود قوية. ونقترح شراء الإسترليني عند التراجعات الطفيفة أو استخدام خيارات شراء (Call) لالتقاط صعود متوقع على المدى المتوسط.
كما يُظهر الدولار النيوزيلندي تحولاً ملحوظاً بنحو 28% باتجاه صافي المراكز التجارية الدائنة، لكننا ننصح بنهج أكثر حذراً هنا. فعلى خلاف الإعداد الصعودي الواضح في الإسترليني، لا يزال مخطط التموضع لخمس سنوات للدولار النيوزيلندي مزدحماً وأقل نضجاً. ونوصي بانتظار تشكل نمط فني واضح لتكوين قاع خلال الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين قبل الالتزام بأي مراكز مشتقات طويلة (Long).
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
