تراجعت أصول أوروبا الوسطى والشرقية في أكتوبر، إذ تأخر أداء استراتيجيات العائد من فروقات الفائدة على عملات CE3 مقابل اليورو والدولار عن عوائد النقد، بما يعكس توقعات بأن البنوك المركزية الإقليمية لن تسير على خطى مسارات السياسة النقدية لكل من البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. وسجلت سلة عائد مرجحة بالتساوي من الكرونة التشيكية (CZK) والفورنت المجري (HUF) والزلوتي البولندي (PLN) مقابل اليورو والدولار مكسباً يقل قليلاً عن 1% منذ بداية العام، لكنها ظلت متأخرة بنحو 2.5 نقطة مئوية عن المكافئ النقدي. وقد تعرض اليورو لضغوط في الأسابيع الأخيرة بفعل مخاطر السيادة، في حين لم تدفع الأوضاع المالية الأكثر تشدداً البنك المركزي الأوروبي إلى تغيير مساره الحالي.
الأداء النسبي لعائد العملات وسياسة البنوك المركزية الإقليمية
تراجعت أصول أوروبا الوسطى والشرقية في أكتوبر، إذ تأخر أداء استراتيجيات العائد من فروقات الفائدة على عملات CE3 مقابل اليورو والدولار عن عوائد النقد، بما يعكس توقعات بأن البنوك المركزية الإقليمية لن تسير على خطى مسارات السياسة النقدية لكل من البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. وسجلت سلة عائد مرجحة بالتساوي من الكرونة التشيكية (CZK) والفورنت المجري (HUF) والزلوتي البولندي (PLN) مقابل اليورو والدولار مكسباً يقل قليلاً عن 1% منذ بداية العام، لكنها ظلت متأخرة بنحو 2.5 نقطة مئوية عن المكافئ النقدي. وقد تعرض اليورو لضغوط في الأسابيع الأخيرة بفعل مخاطر السيادة، في حين لم تدفع الأوضاع المالية الأكثر تشدداً البنك المركزي الأوروبي إلى تغيير مساره الحالي.
استقرار في الدخل الثابت ومخاطر على العجوزات
أظهرت أدوات الدخل الثابت في أوروبا الوسطى والشرقية قدراً أكبر من الاستقرار، إذ وُصفت المعدلات الحقيقية بأنها داعمة لأجل الاستحقاق، فيما واصلت سلة العائد الإجمالي لسندات المنطقة—المرجحة بحسب الإصدارات—تعافيها رغم تشدد الظروف الائتمانية وتحديات مماثلة تواجهها السيادات في الأسواق الناشئة ذات التصنيف المماثل. ومع ازدياد انحدار منحنيات العائد، قد تُبقي البنوك المركزية في المنطقة على أسعار الفائدة دون تغيير، ما يترك للعملات مهمة استيعاب عملية التكيف. وارتبطت المخاطر الصعودية على العجوزات باستمرار ارتفاع تكاليف الاقتراض واحتمال الحاجة إلى دعم إضافي للطاقة خلال الشتاء في ظل تحديات الإمدادات العالمية، في حين قد تتضخم أي علاوات مخاطر في منطقة اليورو بالنسبة لاقتصادات أوروبا الوسطى والشرقية وتضغط على الأداء مقارنة بالدولار والفرنك السويسري وغيرها من ملاذات الأمان.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
