قامت شركة BYD، المصنعة للمركبات الكهربائية في الصين، بتعديل هدف مبيعاتها لعام 2025 إلى 4.6 مليون مركبة، بانخفاض من الهدف السابق وهو 5.5 مليون. تم مشاركة هذا الهدف الجديد داخلياً ومع بعض الموردين في الشهر الماضي.
رغم التعديل، فإن الهدف ليس ثابتًا وقد يتم تعديله اعتمادًا على ديناميكيات السوق. لم يتم الإشارة إلى أسباب محددة للخفض، ولكن هناك اقتراحات بأن BYD تواجه منافسة متزايدة في السوق.
هذا التعديل التنازلي لهدف مبيعات BYD يعد إشارة تحمل طابعًا هبوطيًا، مما يشير إلى ضغط على سعر السهم على المدى القريب. يجب أن نعتبر شراء خيارات البيع على BYD، أو إنشاء سبريدات البيع بالاتصال، للتكهن بتراجع محتمل خلال الشهر المقبل. هذا الأمر ذو أهمية خاصة نظرًا لأن قطاع السيارات الكهربائية قد شهد بالفعل نموًا بطيئًا في النصف الأول من عام 2025.
المنطق وراء “المنافسة الشرسة” يشير إلى اتجاه كنا نراقبه منذ حروب الأسعار العنيفة لعامي 2023 و2024. أظهرت بيانات من جمعية سيارات الركاب الصينية في يوليو 2025 أن حصة السوق المحلية لـ BYD قد انخفضت إلى 31.5%، بانخفاض من ذروتها التي تجاوزت 34% في العام الماضي. يمكن أن يكون تداول الأزواج، مثل شراء خيارات الاتصال على منافس مثل تسلا أثناء شراء خيارات البيع على BYD، وسيلة لعزل هذا الديناميكية التنافسية.
يجب أن نأخذ بالاعتبار أيضًا التأثير المتسلسل على سلسلة التوريد. سيكون لتخفيض يقارب مليون مركبة تأثير مباشر على دفاتر طلبات موردي البطاريات والمواد الخام. شهدت أسعار كربونات الليثيوم ركودًا حول 14,500 دولار للطن هذا العام، ولن يساعد تقليل الطلب من لاعب رئيسي في ذلك.
هذا الإعلان سيزيد من التقلبات الضمنية في خيارات BYD، والتي رأيناها بالفعل تقفز من 40% إلى نحو 50% في التداول الليلي. بينما يجعل ذلك شراء الخيارات أكثر تكلفة، يقدم فرصة لأولئك الذين يتوقعون أن يتداول السهم في نطاق جانبي بعد انخفاضه الأولي. يمكن أن يكون بيع قسط الخيارات من خلال استراتيجيات مثل الكوندور الحديدي خطوة قابلة للتطبيق إذا وجد السهم نطاقًا جديدًا وأقل.
هذه الخطوة من قبل عملاق الصناعة تجبرنا على التشكيك في صحة سوق السيارات الكهربائية بشكل أوسع. لقد شهدنا تباطؤ نمو مبيعات السيارات الكهربائية العالمية إلى 15% فقط على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، وهو تباطؤ كبير مقارنة بالسنوات السابقة.
