ساهمت مشكلة برمجية جرى رصدها حديثاً في طائرة «737 ماكس 10» لدى «بوينغ» في دفع مؤشر «داو جونز» الصناعي للتراجع إلى ما دون 51,500 بقليل يوم الاثنين، ليعكس نحو ثلثي مكاسب يوم الجمعة، حتى مع صعود سهم «إنفيديا» بنسبة 1.7% عقب إعلانها برنامج إعادة شراء قياسي بقيمة 150 مليار دولار. وأعلنت «إدارة الطيران الفيدرالية» الأميركية أنها لن تمنح الاعتماد لطائرة «ماكس 10» قبل تقييم المشكلة؛ فيما هبط سهم «بوينغ»، التي كانت تتوقع الحصول على الموافقة خلال أسابيع، بنحو 7% وخسر أكثر من 12 دولاراً للسهم. وقال مدير الإدارة إن طائرة «ماكس 7» حصلت على الاعتماد في أغسطس باستخدام برنامج أصلح خللاً برمجياً واحداً لكنه تسبب في خلل آخر، ما دفع شركات الطيران الأميركية للعودة إلى إصدارات أقدم عند الضرورة، بما حدّ من الاضطراب في عمليات تسليم الطائرات الجديدة. وبما أن «داو» مؤشر مرجّح بالسعر، فقد فاقت خسارة «بوينغ» مكسب «إنفيديا» بأكثر من ثلاثة أضعاف من حيث نقاط المؤشر، كما أن تفويض «إنفيديا» الحالي، وفق سعر سهمها يوم الاثنين، يعادل تقريباً القيمة السوقية الكاملة لـ«بوينغ».
وواصلت عوائد سندات الخزانة صعودها، مع ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات فوق 5.2% واقتراب عائد السندات لأجل 30 سنة من 5.5%، بينما ارتفع عائد السندات لأجل عامين بنحو 0.17 نقطة خلال الأسبوع حتى 25 سبتمبر. ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى نطاق 3.75%–4.00% في 16 سبتمبر، وتسعّر العقود الآجلة احتمال زيادة أخرى بمقدار ربع نقطة في 28 أكتوبر عند نحو 70%، مع تراجع «داو» في ست جلسات من أصل تسع منذ الرفع. وتواجه الأسواق أيضاً بيانات فرص العمل لشهر أغسطس عند 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الثلاثاء (توقعات 7.23 مليون مقابل 7.271 مليون)، وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE لشهر أغسطس عند 12:30 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء (الأساس 0.3% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي مقابل 3.3%)، ومؤشر ISM لمديري المشتريات للقطاع الصناعي عند 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الخميس (54.9)، وتقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر عند 12:30 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة (84 ألفاً مقابل 162 ألفاً، والبطالة 4.1%، ومتوسط الأجور 0.3% على أساس شهري). وعلى الصعيد الفني، لم يُغلق المؤشر فوق 52,000 منذ 21 سبتمبر، مع مقاومة أيضاً عند المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 52,400؛ فيما يتمركز الدعم قرب 51,400 ثم 51,100–51,200، مع المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 50,300، بينما تحوّل مؤشر Stoch RSI اليومي إلى الصعود من نحو 22.
تداول الخيارات الدفاعية في بيئة عوائد متقلبة
ننصح متداولي المشتقات باتخاذ مراكز ذات طابع دفاعي خلال الأسابيع المقبلة، مع بقاء مؤشر «داو جونز» الصناعي قريباً من مستوى 51,500 الحرج ودونه بقليل. ومع صعود عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5.2%—وهو مستوى لم يستمر منذ حقبة ما قبل الركود الكبير في 2007—تتعرض تقييمات الأسهم لضغوط شديدة. وينبغي استغلال هذا التذبذب عبر استهداف خيارات البيع قصيرة الأجل على الصناديق المتتبعة للمؤشر، خصوصاً إذا ارتفع المؤشر باتجاه مستوى المقاومة 52,000.
تاريخياً، عندما ترتفع عوائد سندات الخزانة بسرعة خلال فترة قصيرة، يميل زخم مؤشرات الأسهم إلى الانعكاس الحاد مع ضغط تكاليف الاقتراض على هوامش الشركات. فعلى سبيل المثال، خلال موجات ارتفاع مشابهة للعوائد في أواخر 2023، شهدت المؤشرات الرئيسية تصحيحات سريعة تراوحت بين 5% و8% خلال أسابيع. ونتوقع نمطاً مشابهاً الآن، ما يعني أن على المتداولين التركيز على شراء خيارات بيع «قريبة من سعر التنفيذ» باستحقاقات أكتوبر لالتقاط احتمال الهبوط نحو أرضية الدعم عند 51,100.
الأحداث الكلية كمحفزات لاستراتيجيات الخيارات
سيشكّل جدول البيانات الاقتصادية الكثيف هذا الأسبوع المحفز الرئيسي لهذه الاستراتيجيات في سوق الخيارات. وإذا جاءت قراءة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية يوم الأربعاء مساوية لتوقعات 3.4% على أساس سنوي أو أعلى منها، فمن المرجح أن يترسخ احتمال رفع الفائدة في أكتوبر فوق 70%. وفي هذه البيئة، نوصي باستخدام استراتيجيات «فارق خيارات البيع الهابطة» (Bear Put Spreads) للحد من تآكل العلاوة، مع التمركز لاحتمال كسر هابط باتجاه المتوسط المتحرك قرب 50,300.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
