تتعرض العملات الآسيوية لقوى متباينة، إذ يدعم صعود سندات الخزانة الأميركية وتراجع الدولار الأميركي (USD) بعض العملات، في وقت تتراجع فيه أسهم التكنولوجيا. وقد صمدت البيانات الإقليمية: ارتفعت صادرات تايوان في سبتمبر بنسبة 61% على أساس سنوي، كما سجّل الحساب الجاري لكوريا الجنوبية حتى الآن ما يقارب 20% من الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي مُحوَّل. وتشير الرؤية الأساسية إلى تباطؤ طفيف في الصادرات، إلا أن مستويات النشاط الأعلى توحي بأن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تمتد إلى 2027 وما بعدها.
كما يتركّز الاهتمام على محادثات التجارة بين الاتحاد الأوروبي والصين، وعلى موقف بنك الشعب الصيني (PBoC) من اليوان الصيني (CNY). وقبيل المفاوضات، أصدر البنك المركزي وثيقة رفض فيها الادعاءات بأن اليوان مقوَّم بأقل من قيمته، وقال إن الصين لا تحتاج ولا تنوي السعي إلى ميزة تنافسية عبر خفض قيمة العملة. واعتبر أن تحركات سعر الصرف لن تُصلح الاختلالات الهيكلية العالمية، وطعن في تقييم صندوق النقد الدولي بشأن التقويم بأقل من القيمة، وقال إنه سيبدأ الإبلاغ عن بعض بيانات عمليات النقد الأجنبي إلى صندوق النقد الدولي في 2027 لتحسين الشفافية. كما يظل احتمال اعتماد الاتحاد الأوروبي لتدابير حماية تجارية قيد النقاش—بما في ذلك أفكار طرحتها ألمانيا وفرنسا على المفوضية الأوروبية—عاملاً محورياً قد يرجّح كفة معنويات سوق الصرف الأجنبي الآسيوي.
استراتيجيات المشتقات لسوق آسيوية متقلبة لكنها متماسكة للصرف الأجنبي
نعتقد أن على متداولي المشتقات التموضع تحسباً لبيئة متقلبة ولكنها متماسكة في نهاية المطاف لعملات آسيا خلال الأسابيع المقبلة. وبينما شهدت أسهم التكنولوجيا العالمية تراجعات أخيراً، لا تزال البيانات الاقتصادية الأساسية الصادرة من تايوان وكوريا الجنوبية قوية، مدفوعة بالطلب المتواصل على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. وينبغي على المتداولين النظر في استخدام خيارات قصيرة الأجل للاستفادة من هذا التباين، عبر اقتناص العلاوة في ظل استمرار الصادرات الإقليمية في التفوق على التوقعات.
وتدعم بيانات التجارة الأخيرة هذه النظرة الإيجابية، إذ تُظهر صادرات تايوان مكاسب مستقرة على أساس سنوي، فيما يحوم فائض الحساب الجاري لكوريا الجنوبية عند مستويات مرتفعة. تاريخياً، خلال فترات الطلب المستدام على أشباه الموصلات—مثل دورة صعود التكنولوجيا بين 2020 و2021—تفوقت العملات الآسيوية كثيفة الارتباط بالصادرات بصورة متكررة على نظيراتها عندما استقرت العوائد الأميركية. ونقترح النظر في هياكل مراكز شراء على الدولار التايواني الجديد (TWD) والوون الكوري (KRW) مقابل دولار أميركي آخذ في الضعف.
إدارة المخاطر الجيوسياسية في تموضع الصرف الأجنبي الآسيوي
ومع ذلك، يجب أن نراقب عن كثب تطورات مفاوضات التجارة بين الاتحاد الأوروبي والصين، لا سيما فيما يتعلق بالرسوم الجمركية على السيارات الكهربائية وغيرها من التقنيات الخضراء. وقد قاوم بنك الشعب الصيني بقوة الضغوط الرامية إلى خفض قيمة اليوان، ما يوفر أرضية مؤقتة لمعنويات المنطقة. وينبغي أن تتضمن استراتيجيات المشتقات حماية من الهبوط على اليوان الخارجي (CNH) عبر خيارات البيع (Put)، للتحوط ضد أي انهيار مفاجئ في هذه المحادثات التجارية.
وإذا طبّق المنظمون الأوروبيون تدابير حماية تجارية أشد، نتوقع تدفقات رأسمالية خارجة مفاجئة من الأصول البديلة في المنطقة. ومن خلال استخدام استراتيجيات خيارات متعددة الأرجل، يمكن للمتداولين الحد من مخاطر الهبوط مع الاستمرار في المشاركة في طفرة الصادرات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، والمتوقع استمرارها حتى 2027. ويتيح هذا النهج المتوازن تجاوز الضجيج الجيوسياسي مع استغلال الأسس الاقتصادية المتينة لمصدّري شرق آسيا.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
