ارتفع الدولار الأميركي إلى مستويات جديدة هي الأعلى في شهرين، مع صعود عوائد سندات الخزانة على طول منحنى العائد، وتسعير الأسواق لمزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وصدور بيانات أميركية أقوى من المتوقع، فيما ظلت الضبابية الجيوسياسية مرتفعة أيضاً. وتجاوز مؤشر الدولار مستوى 101.00 للمرة الأولى منذ أواخر يوليو، بعد مكاسب في تسع جلسات من أصل آخر 12 جلسة عكست تراجعين شهريين متتاليين. وجاءت هذه الحركة بالتوازي مع قفزة في العوائد: إذ اقترب عائد السندات لأجل عامين من 5.00% للمرة الأولى منذ أكثر من عامين، بينما بلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات 5.20% وهو الأعلى منذ يونيو 2007، كما ارتفع عائد السندات لأجل 30 عاماً فوق 5.20%، وهو مستوى شوهد آخر مرة في أوائل يونيو 2002.
وبقيت توقعات أسعار الفائدة في صلب المشهد، مع تسعير الأسواق نحو 36 نقطة أساس من التشديد الإضافي بحلول نهاية العام، وترجيح رفع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 28 أكتوبر، بالتوازي مع رفع الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي. وأظهرت بيانات التموضع الصادرة عن لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) للأسبوع المنتهي في 15 سبتمبر تراجع صافي المراكز الشرائية إلى ما دون 10.6 ألف عقد بقليل؛ كما انخفض التغير خلال 4 أسابيع إلى نحو 8.5 آلاف. وتراجع الاهتمام المفتوح إلى نحو 43.8 ألفاً، فيما انخفض الانكشاف المضاربي إلى 24.44% من 30.43%، مع بلوغ المئوية 44.2 ومئوية صافي المراكز 45.2. ويتحول التركيز الأسبوع المقبل إلى بيانات JOLTS وADP وتقرير الوظائف غير الزراعية ومؤشر ISM للقطاع الصناعي، إضافة إلى تصريحات مسؤولي الفيدرالي.
ارتفاع مؤشر الدولار وتغير التموضع
نرى الدولار الأميركي يستعيد هيمنته مع اندفاع مؤشر الدولار (DXY) متجاوزاً العتبة المهمة عند 101.00. ويستند هذا الصعود بقوة إلى ارتفاع عوائد الخزانة، حيث يحوم عائد السندات لأجل 10 سنوات قرب مستويات تاريخية عند 5.20% ويقترب عائد السندات لأجل عامين من 5.00%. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني ذلك ضرورة مواءمة الاستراتيجيات قصيرة الأجل مع بيئة عوائد مرتفعة ودولار قوي.
ومع ذلك، لا يمكن تجاهل أحدث بيانات CFTC التي تُظهر تراجع صافي المراكز المضاربية الشرائية إلى ما دون 10.6 ألف عقد بقليل. ويشير هذا الانخفاض في التموضع الإيجابي إلى أن الصعود الحالي تقوده تصفية مراكز قائمة أكثر من كونه ناتجاً عن دخول مشترين جدد بقوة. وللتعامل مع هذا التباين، نوصي باستخدام أدوات الخيارات مثل استراتيجية «سبريد شراء» (Bull Call Spread) على الدولار الأميركي للحد من مخاطر الهبوط إذا انعكس الاتجاه بشكل مفاجئ.
تداعيات التداول حول البيانات الرئيسية وسياسة الفيدرالي
مع ترقب بيانات محورية لسوق العمل مثل فرص العمل الشاغرة (JOLTS) وتقرير الوظائف غير الزراعية خلال الأسابيع المقبلة، من المرجح أن ترتفع التقلبات. تاريخياً، يمكن لإصدارات التوظيف الكبرى في ظل أسواق عمل مشدودة أن تُحدث تحركات مفاجئة وكبيرة في أزواج رئيسية مثل اليورو/الدولار. وقد يكون من المناسب النظر في استراتيجيات الخيارات مثل «الاسترادل الطويل» (Long Straddle) أو «السترنغل الطويل» (Long Strangle) للاستفادة من هذه التحركات الحادة المدفوعة بالبيانات بغض النظر عن الاتجاه النهائي.
كما يسهم الارتداد الأخير في أسعار النفط الخام في تغذية مخاوف التضخم وتعزيز توقعات رفع جديد للفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. تاريخياً، تدفع صدمات التضخم المدفوعة بالطاقة البنوك المركزية إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما يبقي الضغط على السندات السيادية. ويمكن لمتداولي المشتقات الاستفادة من ذلك عبر شراء خيارات بيع (Put Options) على عقود الخزانة الآجلة، توقعاً لاستمرار ارتفاع العوائد.
وتُسعّر الأسواق حالياً احتمالاً مرتفعاً لرفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر المقبل. ويعني هذا المنظور المتشدد أن صفقات العائد (Carry Trade) تبقى جذابة للغاية، بما يدعم الدولار أمام العملات منخفضة العائد. وننصح بالتركيز على خيارات شراء قصيرة الأجل على الدولار/الين أو خيارات بيع على الذهب، الذي يتعرض عادة لضغوط عندما تبقى عوائد السندات مرتفعة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
