ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية يوم الجمعة بعدما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الأربعاء، وفي ظل انضمام بنك اليابان إلى بنوك مركزية كبرى أخرى في تشديد السياسة للحد من مخاطر التضخم. وصعد عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بأكثر من ست نقاط أساس إلى 5%، ليظل دون مستوى 5.041% المسجل يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007. كما تحركت أسعار النفط صعوداً، إذ أضافت حالة عدم اليقين المحيطة بالصراع في الشرق الأوسط مزيداً من المخاوف بشأن ضغوط التضخم الصعودية.
ورفع بنك اليابان سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25% بتصويت 7-2، مسجلاً أعلى مستوى خلال 31 عاماً، فيما قدم الفيدرالي زيادة مماثلة قدرها 25 نقطة أساس بقرار بالإجماع، وهي أول زيادة له منذ ثلاث سنوات، مؤكداً أن التضخم لا يزال أعلى من مستهدفه البالغ 2%. وقامت أسواق المال بتسعير 34 نقطة أساس من التشديد الإضافي حتى نهاية عام 2026؛ وفي الوقت نفسه، قدّرت «برايم تيرمينال» احتمال رفع الفائدة في أكتوبر عند 55% وديسمبر عند 90%. ولم يتغير الإنتاج الصناعي الأميركي عند 0% على أساس شهري من يوليو إلى أغسطس، مقارنة بـ0.2% في يوليو وتوقعات بنمو 0.3%، بينما يشهد الأسبوع المقبل متحدثين من الفيدرالي وبيانات الوظائف ومؤشرات مديري المشتريات الأولية من «إس آند بي» وطلبات السلع المعمرة.
استراتيجيات التداول لأسواق الدخل الثابت والعملات
مع تذبذب عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب 5%، نوصي متداولي المشتقات بالتمركز لاحتمال استمرار الضغوط الصعودية على العوائد خلال الأسابيع المقبلة. ويُعد بيع العقود الآجلة السائلة على سندات الخزانة (Short) أو شراء خيارات البيع (Put) على صناديق السندات طويلة الأجل المتداولة مثل TLT من أكثر الاستراتيجيات فاعلية. وتستند هذه المقاربة إلى أنماط تاريخية؛ فعلى سبيل المثال، في أكتوبر 2023 أدى تحرك مماثل إلى 5.02% إلى موجة بيع سريعة في أصول الدخل الثابت.
ويشير القرار التاريخي لبنك اليابان برفع الفائدة إلى 1.25% إلى تسارع في فكّ مراكز «تجارة الفائدة» العالمية المعتمدة على الين. وننصح بشراء خيارات الشراء (Call) على الين الياباني (JPY/USD) لاقتناص التحركات الحادة صعوداً مع إعادة المستثمرين رؤوس الأموال إلى الداخل. وخلال تعديلات نقدية سابقة، كانت حتى الإشارات المتشددة المحدودة من بنك اليابان تُشعل تاريخياً تقلبات قوية في سوق العملات وتدعم قوة الين.
التحوط من التضخم وحماية أسواق الأسهم
دفعت التوترات الجيوسياسية المتصاعدة أسعار خام برنت إلى العودة فوق 85 دولاراً للبرميل، ما يضيف مخاطر صعودية كبيرة للتضخم العالمي. وللتحوط من ذلك، نقترح استخدام استراتيجيات «فروق الشراء الصاعدة» (Bull Call Spreads) على خيارات النفط الخام للاستفادة من ارتفاع أسعار الطاقة. ومن شأن ارتفاع تكاليف الطاقة إبقاء الضغط الصعودي على أسعار المستهلكين، بما يدعم احتمال 90% الذي قام المتداولون بتسعيره لرفع الفائدة من الفيدرالي في ديسمبر.
وبما أن ثبات الإنتاج الصناعي الأميركي عند 0% يُظهر تباطؤ النمو الاقتصادي في وقت يرتفع فيه التضخم، فإن أسواق الأسهم تواجه بيئة صعبة. وينبغي شراء خيارات بيع وقائية على مؤشر «إس آند بي 500» أو خيارات شراء طويلة على مؤشر التقلبات VIX للاستعداد لهبوط مفاجئ في الأسواق. ومن المرجح بدرجة كبيرة أن تؤدي البيانات الاقتصادية المقبلة، بما فيها بيانات الوظائف ومؤشرات مديري المشتريات، إلى تقلبات حادة مع إعادة تموضع المتداولين على وقع هذه المستويات الأعلى من أسعار الفائدة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
