ارتفع زوج اليورو/الدولار الأميركي بشكل طفيف يوم الخميس، إذ ساعدت أسعار النفط الأكثر ليونة على دفع عوائد سندات الخزانة الأميركية للتراجع عن ذُرىها الأخيرة، ما دفع الدولار الأميركي إلى تقليص جزء من مكاسبه التي أعقبت اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وكان الزوج يتداول قرب 1.1492، مرتفعاً بنسبة 0.24% خلال اليوم، بالقرب من مستويات شوهدت آخر مرة في 31 يوليو. واستقر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب 95.50 دولاراً للبرميل، منخفضاً بنحو 2%، بعدما أسهمت جهود السعودية لإعادة توجيه الإمدادات وتوقعات تعافٍ أسرع لخطوط الأنابيب عقب هجمات الطائرات المسيّرة الأسبوع الماضي في تهدئة مخاوف المعروض؛ وبشكل منفصل، أفادت «رويترز» بأن الصين طلبت على نحو غير معلن من إيران المساعدة في وقف هجمات الحوثيين عقب مناشدة من السعودية. وتراجع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.94%، دون مستوى 5.04% الذي لامسه في وقت سابق من الأسبوع، وهو الأعلى منذ 2007.
وكان الدولار قد ارتفع يوم الأربعاء إلى أعلى مستوى في سبعة أسابيع بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4.00%، في أول زيادة منذ 2023، فيما أظهرت التوقعات أن 16 من أصل 18 من صناع السياسات يتوقعون على الأقل زيادة أخرى بمقدار ربع نقطة قبل نهاية العام. وتشير أداة CME FedWatch إلى احتمال يقارب 50% لرفع جديد في أكتوبر، وأظهرت البيانات الأسبوعية أن طلبات إعانة البطالة الأولية بلغت 196 ألفاً مقابل 206 آلاف، أقل من التوقعات البالغة 208 آلاف. وسجل مؤشر الدولار (DXY) نحو 100.08 بعد ذروة يومية عند 100.37، بينما أظهرت بيانات منطقة اليورو أن القراءة النهائية لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) لشهر أغسطس بلغت 3.2%، والتضخم الأساسي 2.4%.
توقعات المشتقات في ظل قوة الدولار وعدم اليقين بشأن الفائدة
مع بقاء عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب 4.94% وإشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال رفع آخر للفائدة قبل نهاية العام، ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لاستمرار قوة الدولار لفترة أطول. وتُظهر البيانات التاريخية من أنظمة عوائد مرتفعة مماثلة، مثل أكتوبر 2023 عندما اخترق عائد السندات لأجل 10 سنوات مستوى 5.0%، أن مؤشر الدولار الأميركي (DXY) يميل إلى الحفاظ على زخمه الصاعد. وبناءً عليه، ينبغي النظر في بناء مراكز شراء على الدولار عبر خيارات العملات الأجنبية قصيرة الأجل للاستفادة من هذا الزخم المتشدد.
يواجه زوج اليورو/الدولار حالياً مقاومة قوية بالقرب من مستوى 1.1500، في ظل سقف يفرضه رفع الفائدة الأخير من الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4.00%. وللتداول على هذا الزوج خلال الأسابيع المقبلة، نوصي بشراء خيارات بيع (Put) على اليورو/الدولار خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) مع استحقاق في أكتوبر. وتتيح هذه الاستراتيجية التحوّط ضد هبوط مفاجئ باتجاه 1.1300 إذا ارتفع تقدير أداة CME FedWatch لاحتمال رفع الفائدة في أكتوبر عن مستواه الحالي البالغ 50%.
في سوق مشتقات أسعار الفائدة، يوفّر الفارق بين «مخطط النقاط» المتشدد للاحتياطي الفيدرالي وتسعير السوق فرصة واضحة. وبما أن 16 من أصل 18 من صناع السياسات يتوقعون زيادة أخرى للفائدة، نرى أن بيع العقود الآجلة لسعر الأموال الفيدرالية أو العقود الآجلة لمعدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR) يُعد رهاناً بالغ الجدوى. وينسجم هذا التموضع مع قوة سوق العمل الأميركية، التي أبرزها الانخفاض الأخير في طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى 196 ألفاً، وهو ما يُرجّح إبقاء الضغط الصعودي على العوائد.
أسواق الطاقة: تقلبات النفط واستراتيجيات التداول
ينبغي أيضاً مراقبة خيارات خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عن كثب، إذ إن السعر الحالي البالغ 95.50 دولاراً يظل شديد الحساسية لديناميكيات الإمدادات في الشرق الأوسط. تاريخياً، ترتفع التقلبات الضمنية في أسواق النفط بأكثر من 15% خلال فترات التوترات الجيوسياسية في الخليج العربي، ما يجعل استراتيجيات «السترادل» على النفط خياراً ذكياً لتداول النطاق. ومن خلال شراء خيارات الشراء (Call) وخيارات البيع (Put) معاً، يمكننا الاستفادة من التحركات السعرية الكبيرة بغض النظر عما إذا كان تعافي الإمدادات السعودية سينجح أو ما إذا كانت توترات الحوثيين ستشتعل من جديد.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
