تم تداول الجنيه الإسترليني دون مستوى 1.3400 بقليل، متراجعاً 91 نقطة و0.68% خلال الجلسة، مع تقدّم مسار تحديد أسعار الفائدة في الولايات المتحدة على المملكة المتحدة. ورفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي إلى نطاق 3.75–4.00%، وباستخدام نقطة المنتصف، باتت أسعار الفائدة بالدولار أعلى من أسعار الفائدة على الإسترليني للمرة الأولى هذا العام.
يمتلك بنك إنجلترا سبع عشرة ساعة للرد، إلا أن تسعير السوق يشير إلى عدم وجود خطوة مماثلة. ويترك هذا التحول الجنيه أضعف أمام الدولار، مع ميل العوائد النسبية لصالح الولايات المتحدة عقب أحدث زيادة من الفيدرالي.
تحوّل ميزة العائد إلى الدولار الأمريكي
مع دفع الاحتياطي الفيدرالي سعره المرجعي إلى نطاق 3.75-4.00%، تحولت ميزة العائد رسمياً لصالح الدولار الأمريكي. وبما أن بنك إنجلترا يُتوقع أن يلتزم موقفه دون تغيير، نوصي متداولي المشتقات بالتموضع لاحتمال استمرار الضعف القريب الأجل للجنيه. إن بيع عقود GBP/USD الآجلة على المكشوف أو شراء خيارات بيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) تستحق في أكتوبر 2026 يوفران وسيلة مباشرة للاستفادة من اتساع فارق أسعار الفائدة هذا.
تموضع السوق، التقلبات، واستراتيجيات مقايضات العملات
تاريخياً، عندما يتجاوز سعر الفائدة لليلة واحدة في الولايات المتحدة نظيره في المملكة المتحدة، يواجه الإسترليني زخماً هبوطياً مستمراً مع توجه تدفقات رأس المال نحو العوائد الأمريكية الأعلى. وتُظهر بيانات حديثة من سوق العقود الآجلة أن مديري الأصول المؤسساتيين بدأوا بالفعل تقليص مراكزهم الصافية الطويلة على الإسترليني، ما قد يسرّع الهبوط نحو مستوى الدعم 1.3150. وينبغي أيضاً مراقبة التقلبات الضمنية لزوج GBP/USD، التي ما تزال منخفضة نسبياً، ما يجعل استراتيجيات شراء خيارات البيع طويلة الأجل شديدة الجدوى من حيث التكلفة في الوقت الراهن.
أما بالنسبة للجهات التي تستخدم مقايضات العملات (FX swaps)، فنقترح تثبيت نقاط الآجل الحالية قبل أن يعكس السوق بالكامل عدم تحرك بنك إنجلترا في الأيام المقبلة. إن بيع الإسترليني مقابل الدولار في سوق الآجل لمدة شهر إلى ثلاثة أشهر يتيح الاستفادة من العلاوة قبل اتساع فارق العوائد بشكل أكبر. وإذا أكد البنك المركزي البريطاني موقفه السلبي خلال الساعات السبع عشرة المقبلة، نتوقع تعديلاً سريعاً في أسعار المقايضات قصيرة الأجل بما يضر المتأخرين في الدخول.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
