استقر زوج اليورو/الدولار الأميركي (EUR/USD) يوم الأربعاء مع إحجام المتداولين عن اتخاذ مراكز قبيل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ليتداول قرب 1.1537 وبالقرب من أدنى مستوى في شهر عند 1.1523 المسجل يوم الاثنين. ومن المقرر صدور قرار الفيدرالي عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش، يعقبه مؤتمر صحافي عند الساعة 18:30 بتوقيت غرينتش لرئيس المجلس كيفن وورش. واستقر الدولار الأميركي قرب أعلى مستوياته في أسبوعين، في وقت سعّرت فيه الأسواق إلى حد كبير زيادة بمقدار 25 نقطة أساس ترفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75%–4.00%، فيما تم تداول مؤشر الدولار الأميركي حول 99.70.
وأبقت بيانات التضخم ومؤشرات النشاط على ملف التشديد في دائرة الضوء. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في أغسطس بنسبة 0.4% على أساس شهري واستقر المعدل السنوي عند 3.4%، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.3% وصعد مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 0.4%. كما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.2% على أساس شهري في أغسطس مقابل توقعات عند 0.8%، وذلك بعد تراجع مُراجع بنسبة 0.5% في يوليو، فيما أشار تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أغسطس إلى سوق عمل مستقرة. ومع تسعير خطوة الربع نقطة على نطاق واسع، يتحول التركيز إلى ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) ومخطط النقاط (Dot Plot)؛ إذ بلغت توقعات يونيو الوسيطة لنهاية العام 3.8%، بما يتسق مع زيادة بمقدار ربع نقطة في عام 2026. وفي أوروبا، رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) الفائدة مرتين هذا العام وتتوقع الأسواق مزيداً من التشديد، رغم تأكيد صناع السياسات أن القرارات ستعتمد على البيانات.
استراتيجيات الخيارات لتقلبات قرار الفيدرالي
مع تسعير رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي بالكامل مسبقاً، ننصح متداولي المشتقات بتجنب ملاحقة التحركات الفورية في السوق الفورية والتركيز بدلاً من ذلك على صفقات التقلبات المعتمدة على الخيارات. ونوصي باستخدام استراتيجيات سترادل قصيرة الأجل على زوج EUR/USD للاستفادة من التحركات الحادة المتوقعة خلال المؤتمر الصحافي لرئيس المجلس وورش. وتُظهر بيانات الخيارات التاريخية أن التقلب الضمني يرتفع عادةً خلال تحولات السياسة النقدية، ما يخلق فرصاً مجزية لمشتري علاوة الخيار.
إذا أشار مخطط النقاط المُحدّث إلى ارتفاع الفائدة لما بعد 4.00%، فقد يتمكن مؤشر الدولار الأميركي (DXY) من اختراق مقاومته الحالية عند 99.70 بسهولة. وللتحوط ضد هذا السيناريو المتشدد، نقترح شراء خيارات بيع (Put) على زوج EUR/USD بسعر تنفيذ قرب 1.1450 وباستحقاق في منتصف أكتوبر. وتستند هذه الصفقة إلى قوة البيانات الاقتصادية الأميركية، بما في ذلك قفزة مبيعات التجزئة في أغسطس بنسبة 1.2% وسوق عمل قوية.
اليورو تحت الضغط ومخاطر الهبوط لا تزال قائمة
في المقابل، يواجه اليورو ضغوطاً هبوطية بسبب انقسام البنك المركزي الأوروبي حول كيفية التعامل مع صدمة الطاقة المستمرة في الشرق الأوسط. وتُظهر تجربة أزمة الطاقة عام 2022 أن رفع الفائدة لمكافحة التضخم المدفوع بعوامل العرض غالباً ما يضر بالنمو المحلي أكثر مما يعزز العملة. لذلك نرى أن أي موجات ارتداد مؤقتة في زوج EUR/USD حتى مستوى 1.1600 تمثل نقاط دخول مناسبة لاستراتيجيات «سبريد بيع هابط» (Bear Put Spreads).
وعلى صعيد الاتجاهات الأوسع، لا يزال نمو اقتصاد منطقة اليورو ضعيفاً مع تأخر الإنتاج الصناعي، بينما تبقى شهية المستهلك الأميركي قوية للغاية. ويشير هذا التباين إلى أن المسار الأقل مقاومة لزوج EUR/USD هو الهبوط باتجاه 1.1350 خلال الشهر المقبل. ونوصي بالحفاظ على انحياز منضبط نحو صافي مراكز بيع على اليورو عبر استخدام الخيارات للحد من مخاطر الصعود.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
