جاء التضخم في المملكة المتحدة متوافقاً مع التوقعات عند 3.1% على أساس سنوي، مدفوعاً بارتفاع أسعار الطاقة والوقود. وبعيداً عن القراءة الرئيسية، لم يتغير كل من التضخم الأساسي (Core CPI) وتضخم الخدمات (Services CPI)، فيما لم يتطور تضخم الغذاء (Food CPI) كما كان متوقعاً. وأشارت بيانات منفصلة لسوق العمل إلى اتساع الفجوة/الطاقة العاطلة، بينما دلّت الأدلة المستقاة من مسح لجنة صنع القرار (DMP) على فتور توقعات أسعار البيع، بما يوحي بأن آثار الجولة الثانية لا تزال تحت السيطرة.
وعقب صدور بيانات التضخم، خفّضت الأسواق توقعاتها بشأن بنك إنجلترا. وتشير البيانات إلى أن صانعي السياسات سيُبقون سعر الفائدة الأساسي (Bank Rate) عند 3.75% في الاجتماع المقبل، وهو مستوى يزيد بنحو 50 نقطة أساس عن تقديرات الاقتصاديين لمعدل الفائدة الحيادي في المملكة المتحدة.
الآثار المترتبة على استراتيجيات المشتقات
نعتقد أن على متداولي المشتقات الاستعداد لفترة من انخفاض التقلبات في الجنيه الإسترليني، وتعديل استراتيجيات الخيارات تبعاً لذلك. وبما أن أحدث البيانات تُظهر استقرار التضخم في المملكة المتحدة عند 3.1% مع تباطؤ سوق العمل، فمن المرجح بدرجة كبيرة أن يُبقي بنك إنجلترا سياسة الفائدة دون تغيير عند 3.75%. ويمكن للمتداولين الاستفادة من هذا الاستقرار عبر بيع استراتيجيات «السترادل» قصيرة الأجل على الإسترليني أو التركيز على خيارات التداول ضمن نطاق سعري محدود.
فرص في أسواق الدخل الثابت والعملات
في أسواق مشتقات الدخل الثابت، نوصي باتخاذ مراكز شراء على عقود futures لأسعار الفائدة قصيرة الأجل، مثل عقود SONIA. حالياً، يقع سعر الفائدة عند 3.75% أعلى بنحو 50 نقطة أساس من المعدل الحيادي المُقدّر، ما يعني أن البنك المركزي قد اتخذ بالفعل ما يكفي من الإجراءات لتقييد النمو الاقتصادي. ومع تسعير السوق لاحتمالات رفع الفائدة المتبقية إلى مستويات أدنى، تبدو هذه العقود مُهيأة لزيادة قيمتها.
كما نقترح استكشاف صفقات «القيمة النسبية» عبر شراء خيارات بيع (Put Options) على الجنيه مقابل عملات أقوى. تاريخياً، عندما يوقف بنك إنجلترا دورة التحرك بينما تظل بنوك مركزية أخرى نشطة، يميل الجنيه إلى فقدان ميزة العائد. إن التموضع لاحتمال انزلاق طفيف نحو الهبوط في زوج GBP/USD خلال الأسابيع المقبلة يوفر نسبة عائد إلى مخاطرة محسوبة بعناية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
