ارتد الذهب يوم الأربعاء منهياً تراجعاً استمر يومين، مع تحوّل تموضع المستثمرين قبيل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، فيما وفّر تراجع طفيف في عوائد سندات الخزانة الأميركية دعماً للمعدن. وكان زوج XAU/USD يتداول قرب 4,340 دولاراً، مرتفعاً بنسبة 1.10% خلال اليوم، بعد أن لامس في وقت سابق من الأسبوع أدنى مستوى له منذ أكثر من شهر، إلا أن قوة الدولار الأميركي (USD) حدّت من المكاسب. واستقر مؤشر الدولار (DXY) قرب 99.70، بالقرب من أعلى مستوياته في أسبوعين، في حين بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو 4.97% بعد أن وصل إلى 5.04% يوم الثلاثاء، وهو الأعلى منذ عام 2007.
ومن المقرر أن يعلن الفيدرالي قراره عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش، يعقبه مؤتمر صحافي لرئيسه كيفن وورش عند 18:30 بتوقيت غرينتش، فيما تسعّر الأسواق رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4.00% لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، وهو ما سيكون أول زيادة منذ يوليو 2023. وارتفعت مبيعات التجزئة الأميركية بنسبة 1.2% على أساس شهري في أغسطس مقابل توقعات 0.8%، معكوسةً تراجعاً بنسبة 0.5% في يوليو. ومن الناحية الفنية، لا يزال XAU/USD دون المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم قرب 4,540 دولاراً، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 48 وبقاء مؤشر MACD في المنطقة السلبية؛ ويتمركز الدعم قرب 4,326 و4,280 دولاراً، ثم 4,150 و4,000 دولار، بينما تُرصد المقاومة عند 4,540 ثم 4,700 دولار.
استراتيجيات تداول المشتقات ومحركات السوق
نقترح على متداولي المشتقات الاستعداد لارتفاع التقلبات في عقود خيارات الذهب وعقوده الآجلة قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي اليوم. ومع تسعير الأسواق رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% وتماسك عائد السندات لأجل 10 سنوات قرب 4.97%، يمكن لاستراتيجيات «السترادل» قصيرة الأجل الاستفادة من التحركات السعرية المفاجئة. ونرى أن المحرك الأساسي للذهب لن يكون الرفع بحد ذاته، بل «مخطط النقاط» (Dot Plot) للفيدرالي وتوجيهاته المقبلة بشأن السياسة.
السياق التاريخي وطلب البنوك المركزية والتوقعات الفنية
تاريخياً، يحقق الذهب أداءً قوياً بصورة استثنائية خلال فترات صدمات الطاقة، على غرار سبعينيات القرن الماضي عندما دفعت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أسعار النفط والذهب إلى الارتفاع الحاد. كما يظل طلب البنوك المركزية ركيزة دعم قوية، إذ أضافت المؤسسات العالمية رقماً قياسياً بلغ 1,136 طناً من الذهب إلى احتياطياتها في 2022، تلاها إضافة كبيرة أخرى بنحو 1,037 طناً في 2023. ونعتقد أن هذا الطلب الهيكلي سيحدّ من التراجع المحتمل للذهب، حتى مع بقاء الدولار الأميركي قوياً قرب مستوى 99.70.
ومن منظور فني، نوصي بوضع أوامر شراء قرب المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 4,326 دولاراً أو متوسط 50 يوماً عند 4,280 دولاراً. وإذا تبنى الفيدرالي نبرة متشددة، نتوقع أن يختبر الذهب مستويات الدعم هذه، لكن كسر مستوى 4,150 دولاراً يبدو غير مرجح ما لم تواصل مبيعات التجزئة الأميركية نموها الشهري القوي عند 1.2%. وعلى الجانب الصاعد، ينبغي على متداولي المشتقات استهداف اختراق محتمل باتجاه المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 4,540 دولاراً إذا أوقف الفيدرالي دورة التشديد.
ولإدارة مخاطر ارتفاع تكاليف الاقتراض، نقترح استخدام استراتيجية «سبريد صعودي» عبر شراء خيار شراء وبيع خيار شراء أعلى (Bull Call Spread) بدلاً من فتح مراكز شراء مباشرة. تساعد هذه الاستراتيجية على تقليص أثر أسعار الفائدة المرتفعة، التي تجعل عادةً الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الذهب أقل جاذبية للاحتفاظ بها. ومن خلال تحديد سقف الأهداف الصاعدة قرب المقاومة الرئيسية عند 4,700 دولار، يمكن تعظيم كفاءة العلاوة المدفوعة مع حماية رأس المال.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
