تراجعت خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بعد جلستين من المكاسب، وتداول قرب 100.50 دولار للبرميل خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء، حتى مع استمرار اتساع نطاق اضطرابات الإمدادات في أنحاء الشرق الأوسط في تشكيل التسعير. وأفادت تقارير بأن السعودية ألغت عدة شحنات تسليم لخام سبتمبر إلى عملاء أوروبيين بعد أن أجبرت هجمات بطائرات مسيّرة على إيقاف طارئ لخط أنابيب الشرق-الغرب، وهو مسار رئيسي يُستخدم لتجاوز مضيق هرمز. ومع استئناف مسلحي الحوثي المدعومين من إيران للضربات في المنطقة، لا يزال جدول استئناف تشغيل خط الأنابيب غير واضح.
وامتدت قيود الإمدادات أيضاً إلى شمال أفريقيا، حيث علّقت المؤسسة الوطنية للنفط في ليبيا العمليات في حقلين نفطيين رئيسيين ومحطة ضخ بسبب احتجاجات محلية مستمرة. وفي سياق منفصل، أثرت الحرب في أوروبا الشرقية في الأصول المرتبطة بالطاقة، مع استهداف روسيا لمحطات وقود في كييف وضرب أوكرانيا لمصفاة روسية، وذلك رغم قول الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن الجانبين اتفقا على وقف الهجمات على البنية التحتية للطاقة لدى كل منهما. وقالت شركة «تي دي سيكيوريتيز» إن بيئة المخاطر لأسعار الطاقة لا تزال تميل إلى الارتفاع، مشيرة إلى مخاطر صعودية مرتفعة مرتبطة بهجمات على البنية التحتية في الشرق الأوسط وروسيا.
استراتيجيات المشتقات وسط تصاعد مخاطر الإمدادات
ومع تحرك خام غرب تكساس الوسيط حول 100.50 دولار للبرميل، نعتقد أن على متداولي المشتقات التموضع لاحتمال حدوث اختراقات صعودية مفاجئة خلال الأسابيع المقبلة. تاريخياً، تسببت اضطرابات الإمدادات الكبرى مثل هجمات بقيق السعودية في 2019 في قفزة سعرية بنحو 15% خلال يوم واحد، ما يثبت سرعة تحول الصدمات الجيوسياسية إلى موجات صعود قوية. نوصي بشراء خيارات شراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على خام غرب تكساس الوسيط لاستحقاق نوفمبر 2026 لاقتناص هذا التذبذب المحتمل من دون تعريض رأس المال لمخاطر غير محدودة.
ومع ارتفاع التقلب الضمني بفعل إغلاقات خطوط الأنابيب في الشرق الأوسط واستمرار هجمات الطائرات المسيّرة، تحمل عقود الآجلة القياسية مخاطر فجوات سعرية ليلية حادة. وللحد من ذلك، نقترح استخدام استراتيجيات «سبريد» شراء صاعد (Bull Call Spreads)، التي تقلّص تكلفة العلاوة مع الإبقاء على القدرة على تحقيق أرباح إذا تحرك السعر باتجاه 110 أو 115 دولاراً. وتُظهر بيانات الطاقة الأخيرة أن مخزونات النفط العالمية تقل حالياً بنحو 2% عن متوسطها الموسمي لخمسة أعوام، ما يجعل السوق شديدة الحساسية لأي تراجع إضافي في الإمدادات.
فرص في فروق المنتجات المكررة
ينبغي أيضاً النظر إلى ما هو أبعد من الخام والتركيز على المنتجات المكررة، إذ إن الهجمات الأخيرة على مصافي روسية وخطوط إمداد سعودية تؤثر مباشرة في مخرجات المنتجات. وعلى المتداولين دراسة مراكز شراء على فروق تكسير (Crack Spreads) لزيت التدفئة أو البنزين، والتي تميل إلى التفوق على أداء الخام خلال أزمات البنية التحتية للتكرير. تاريخياً، دفعت اضطرابات التكرير المحلية فروق التكسير للصعود بأكثر من 30% خلال أسابيع قليلة، ما يجعلها أداة تحوط عالية العائد للبيئة الراهنة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
