قالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إن الحكومة ستتجنب استخدام السندات المخصصة لتغطية العجز لتمويل خفض ضريبي مخطط له، بما في ذلك خفض ضريبة المبيعات على الأغذية. وبدلاً من ذلك، ستراجع الوزارة كلا من الإنفاق والإيرادات للحفاظ على مصداقية السوق، مع السعي لتأمين تمويل كافٍ عبر إجراءات تستهدف تعزيز الإيرادات غير الضريبية. كما قالت كاتاياما إن الحكومة تتوقع أن تتجاوز حصيلة الضرائب التقديرات بمقدار يُعتدّ به.
وعلى صعيد الإنفاق، قالت الوزيرة إنه سيتم خفض الإنفاق المُهدر اعتباراً من الآن، وإن طلبات الموازنات للعام المالي المقبل ستخضع لتدقيق أكثر صرامة مستقبلاً. وفي الأسواق، ارتفع الدولار/الين بنسبة 0.26% خلال اليوم إلى 154.75 وقت كتابة هذا التقرير.
الانعكاسات على الأسواق وفرص المشتقات
نراقب عن كثب الين الياباني مع إشارة وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما إلى تحوّل نحو انضباط مالي صارم عبر استبعاد سندات تغطية العجز لتمويل التخفيضات الضريبية المقبلة. وعلى الرغم من هذا التوجه المالي المنضبط، ارتفع زوج الدولار/الين اليوم ليتداول قرب مستوى 154.75. هذا التباين قصير الأجل بين تراجع العملة وسياسة مالية مشددة يخلق بيئة مواتية لمتداولي المشتقات خلال الأسابيع المقبلة.
نقترح أن يتموضع متداولو المشتقات لاحتمال تسطّح منحنى العائد على السندات الحكومية اليابانية (JGBs) مع كبح الحكومة لإصدارات الدين الجديدة. تاريخياً، عندما تقلّص اليابان معروض السندات، تميل العوائد طويلة الأجل إلى الاستقرار، وهو ما نتوقع أن يُبقي عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات مُثبتاً قرب عتبة 1.0% الحالية. ويمكن للمتداولين استخدام العقود المستقبلية على السندات ومقايضات أسعار الفائدة للاستفادة من انكماش علاوة المخاطر.
توصيات تداول في أسواق الفوركس وأسعار الفائدة
في سوق خيارات العملات الأجنبية، نوصي بشراء خيارات بيع (Put) على زوج الدولار/الين بأجل شهر واحد لاقتناص احتمال تعافي الين. وتستقر التقلبات الضمنية الحالية لخيارات الدولار/الين عند مستويات تُعد منخفضة نسبياً مقارنة بالارتفاعات الحادة التي شهدتها خلال تدخلات حكومية سابقة. إن تأمين حماية من الهبوط الآن يتيح لنا الاستفادة إذا بدأ السوق في تسعير التعزيز الموعود للإيرادات غير الضريبية والتجاوز المتوقع في حصيلة الضرائب.
إن موازنة مالية منضبطة تقلل الضغط على بنك اليابان، ما يمنح صناع السياسات مساحة أكبر للنظر في مزيد من رفع أسعار الفائدة من المستوى الحالي البالغ 0.25%. وإذا أشار البنك المركزي إلى رفع آخر للفائدة في اجتماعاته المقبلة، فقد نشهد هبوطاً سريعاً لزوج الدولار/الين باتجاه منطقة الدعم عند 150.00. ونرى أن الإبقاء على مراكز بيع على الدولار/الين عبر خيارات الحاجز (Barrier Options) أو استراتيجيات فروق خيارات البيع (Put Spreads) يوفر حالياً نسبة عائد إلى مخاطر جذابة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
