أظهر البيان الشهري لميزانية الولايات المتحدة عجزاً بقيمة 166.8 مليار دولار في أغسطس، وهو أقل من توقعات التقديرات التي أشارت إلى عجز قدره 404 مليارات دولار. وبالتالي جاءت النتيجة أفضل من تقديرات الإجماع من حيث رصيد الميزانية.
وتشير البيانات إلى فجوة أضيق بين الإيرادات الفيدرالية والمصروفات مقارنة بما كانت الأسواق تتوقعه للشهر، ما أبقى الرقم المُعلن ضمن النطاق المتوقع بشكل مريح. ويوفر البيان لمحة عن الوضع المالي الشهري للحكومة، ويُتابَع عن كثب لرصد التحولات قصيرة الأجل في مسار العجز.
التداعيات على سندات الخزانة والعوائد ومعروض الدين الحكومي
يشير العجز الأمريكي الضيق بشكل مفاجئ عند 166.8 مليار دولار في أغسطس، مقارنة بـ404 مليارات دولار متوقعة، إلى وضع مالي أقوى بكثير مما كانت تتوقعه وول ستريت. ونرى أن هذا الفارق الكبير يدل على أن الإيرادات الضريبية لا تزال شديدة المتانة، ما يقلل الحاجة الفورية للحكومة إلى طرح كميات كبيرة من الديون الجديدة في السوق. وبناءً عليه، ينبغي على متداولي المشتقات الاستعداد لاحتمال موجة صعود تصحيحية في عقود سندات الخزانة الآجلة مع تراجع ضغوط المعروض خلال الأسابيع المقبلة.
تاريخياً، عندما تنخفض تقديرات الاقتراض لدى وزارة الخزانة، تميل عوائد السندات إلى التراجع، على غرار ما حدث في أواخر 2023 عندما هبط عائد السندات لأجل 10 سنوات من 5% إلى ما دون 4% بفعل تعديل خطط الإصدار. ونوصي بشراء خيارات الشراء (Call) على صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) للاستفادة من تراجع العوائد خلال الشهر المقبل. وللمتداولين في العقود الآجلة، يوفّر الدخول في مراكز شراء على عقود سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات (ZN) طريقة مباشرة للاستفادة من هذا التحول في ديناميكيات العرض والطلب.
فرص التداول في الأسهم والعملات واستراتيجيات الأصول المتعددة
يشير هذا التحسن في النتيجة المالية أيضاً إلى أن إنفاق المستهلكين وأرباح الشركات لا يزالان متماسكين، وهو عامل داعم للأسهم من الناحية الأساسية. ولتطبيق ذلك تداولياً، نفضّل استخدام استراتيجية «فارق صعودي بخيارات الشراء» (Bull Call Spreads) على مؤشر S&P 500 لاقتناص الارتفاع المحتمل مع الحد من المخاطر في مواجهة أي تقلبات مفاجئة في السوق. وبما أن مؤشر التقلب VIX ظل ضمن نطاق متوسط مؤخراً، فإن علاوات الخيارات تُعد عند مستويات معقولة لتأسيس مثل هذه المراكز الصعودية.
إضافة إلى ذلك، غالباً ما يعزز تحسّن الآفاق المالية الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى. ونقترح على المتداولين النظر في شراء خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Calls) على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) للتحوط من احتمال ضعف اليورو أو الين. وتوفر هذه الخلفية الكلية بيئة مواتية لالتقاط اتجاهات متعددة الأصول قبل أن يعكس السوق بالكامل أثر تراجع العجز.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
