رفع البنك المركزي الأوروبي سعر إعادة التمويل الرئيسي إلى 2.65% في 10 سبتمبر مع بقاء التضخم فوق المستوى المستهدف، فيما حقق اليورو مكاسب محدودة أمام معظم العملات الرئيسية لكنه تراجع إجمالاً مقابل الدولار عقب القرار. وأُبقيت توقعات التضخم لعام 2026 عند 3%، بينما جرى رفع نظرة العام المقبل بشكل طفيف، في حين رُفعت توقعات النمو لعامي 2026 و2027. وكان أداء اقتصاد منطقة اليورو أقوى مما أشارت إليه القراءات السابقة؛ إذ ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.6% في الربع الثاني، وهي أقوى وتيرة نمو فصلي منذ نحو أربع سنوات. وتسارع التضخم العام في أغسطس إلى 3.3% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ بداية نزاع الخليج وأسرع وتيرة في نحو ثلاث سنوات، مدفوعاً بشكل رئيسي بأسعار الطاقة. وترى الأسواق مجالاً لتحرك إضافي في ديسمبر، والذي سيكون الرفع الثالث هذا العام، بينما يُنظر إلى زيادة في 29 أكتوبر على أنها غير مرجحة.
في أسواق العملات، ارتفع زوج اليورو/الين (EURJPY) بعد خطوة المركزي الأوروبي، إلا أن التركيز ينصب على بنك اليابان، إذ تتوقع الأسواق رفع الفائدة إلى 1.25% في 18 سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ 31 عاماً، رغم أن فروق أسعار الفائدة يُنظر إليها على أنها قد تدعم اليورو حتى مطلع 2027. ومن الناحية الفنية، هبط EURJPY دون مستوى تصحيح فيبوناتشي الأسبوعي 23.6% بقليل فوق ¥180 بعد ثلاث إغلاقات متتالية أدناه، مع دعم تالٍ قرب مستوى 38.2% حول ¥175.40؛ وتشمل إشارات التشبع البيعي مؤشري الستوكاستك البطيء ونطاقات بولنغر. وكان EURGBP أقل تفاعلاً، مع انخفاض متوسط المدى الحقيقي (ATR) حتى مطلع سبتمبر؛ وتتموضع المقاومة قرب تصحيح 38.2% الأسبوعي فوق 86 بنساً، بينما يقع دعم محتمل حول مستوى فيبوناتشي 50% قرب 85.4 بنساً، وذلك قبيل بيانات التضخم البريطانية في 16 سبتمبر، والمتوقع أن تسجل 3.1%.
استراتيجية المشتقات بعد رفع الفائدة من المركزي الأوروبي
نرى أن على متداولي المشتقات الاستعداد لتحولات في تقلبات العملات عقب رفع المركزي الأوروبي الأخير للفائدة إلى 2.65%. وبينما بلغ تضخم منطقة اليورو أعلى مستوى في ثلاث سنوات عند 3.3% في أغسطس، يشير نمو الربع الثاني القوي البالغ 0.6% إلى أن الاقتصاد قادر على تحمل سياسة أكثر تشدداً. وينبغي أن نتموضع لفترة هادئة نسبياً قبل اجتماع أكتوبر، إذ إن رفعاً فورياً جديداً للفائدة غير مرجح بدرجة كبيرة.
نوصي بالتركيز عن كثب على خيارات وعقود EURJPY الآجلة قبيل قرار بنك اليابان بشأن الفائدة في 18 سبتمبر. ومن المتوقع أن يرفع صناع السياسات في اليابان الفائدة إلى 1.25%، وهو مستوى مرجعي لم تشهده اليابان منذ 1995. وإذا ظل الزوج عاجزاً عن العودة للاختراق فوق مستوى ¥180، فينبغي استهداف مراكز بيع باتجاه منطقة الدعم عند ¥175.40.
ونظراً لأن المؤشرات الفنية تُظهر أن اليورو في حالة تشبع بيعي حالياً مقابل الين، يجب توخي الحذر من ارتداد مؤقت. ويمكن استخدام استراتيجيات محدودة المخاطر، مثل فروق بيع خيارات الشراء (bear put spreads)، للتحوط من تدخلات مفاجئة من البنك المركزي الياباني. كما سيساعدنا رصد مؤشر المعنويات الاقتصادية في ألمانيا في 15 سبتمبر على تقييم ما إذا كان اليورو يمتلك الزخم لاستعادة مستوى ¥180.
تموضع تكتيكي لزوجي EURJPY وEURGBP
بالنسبة لزوج EURGBP، نقترح تداول النطاق بين دعم 85.4 بنساً ومستوى مقاومة 86 بنساً. ومن المتوقع أن ترتفع بيانات التضخم البريطانية في 16 سبتمبر إلى 3.1%، ما قد يعزز الجنيه مؤقتاً ويدفع الزوج للانخفاض. وينبغي النظر في بيع خيارات الشراء قرب 86 بنساً أو شراء خيارات البيع إذا فشل السعر في اختراق مستوى المقاومة الحالي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
