تراجعت طلبات التصنيع الجديدة في السويد بنسبة 0.5% على أساس سنوي في يوليو، لتنعكس من ارتفاع بلغ 29.9% في الفترة السابقة. ويشير هذا التحول إلى عودة الانكماش بعد قفزة حادة في القراءة السابقة.
التداعيات على الكرونة السويدية وأسواق أسعار الفائدة
نحتاج إلى الاستعداد لضعف الكرونة السويدية (SEK) واحتمال ارتفاع التقلبات في مشتقات الأسهم في دول الشمال. فالهبوط الحاد في طلبات التصنيع الجديدة في السويد — إلى -0.5% في يوليو مقارنة بقراءة سابقة بلغت 29.9% — يرسل إشارة إلى تباطؤ قوي في الطلب الصناعي. ويعني هذا الانكماش المفاجئ أن الاقتصاد السويدي المدفوع بالصادرات يفقد زخمه، ما يرجّح أن يدفع «ريكس بنك» إلى تبني موقف أكثر ميلاً للتيسير.
نوصي باستهداف زوج العملات EUR/SEK، إذ إن تضييق فارق العوائد بين منطقة اليورو والسويد يرجّح كفة كرونة أضعف. تاريخياً، عندما تنخفض طلبات التصنيع الجديدة في السويد إلى المنطقة السالبة، يتعرض «ريكس بنك» لضغوط لخفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع من نظرائه الأوروبيين. ويوفر شراء خيارات الشراء (Call) على EUR/SEK بأجل استحقاق يتراوح بين أسبوعين وأربعة أسابيع مزيجاً جذاباً من المخاطر والعوائد لاقتناص هذا الاتجاه الصاعد.
إضافة إلى ذلك، ينبغي النظر إلى مشتقات أسعار الفائدة، وتحديداً بناء مراكز تستفيد من انخفاض معدلات المقايضة (Swaps) السويدية. كما واجه مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) في السويد صعوبة في البقاء فوق عتبة التوسع البالغة 50 نقطة، ليستقر مؤخراً قرب 50.6. ومع انكماش الطلب الصناعي، تبدو عوائد السندات قصيرة الأجل مرشحة للانخفاض مع تسعير المتداولين لخفض قوي في أسعار الفائدة.
مشتقات الأسهم وتوقعات السوق الأوسع
في ما يتعلق بمشتقات الأسهم، ينبغي بحث شراء خيارات البيع الوقائية (Protective Puts) على مؤشر OMX ستوكهولم 30 (OMXS30). إذ تهيمن شركات صناعية كبرى مثل فولفو وأطلس كوبكو على هذا المؤشر، وهي شديدة الحساسية تجاه الطلب التصنيعي العالمي والمحلي. وفي ظل معاناة ألمانيا، أكبر شريك تجاري للسويد، من ركود مؤشر مديري المشتريات الصناعي عند 42.4، فمن المرجح أن يستمر التباطؤ الصناعي الأوروبي الأوسع في الضغط على أرباح الشركات السويدية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
