تنقسم الأسواق بشأن ما إذا كانت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سترفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر الأسبوع المقبل، ما يترك مستوى إجماع ضعيفاً على نحو غير معتاد قبيل القرار. وينصب التركيز على إصدار واحد: قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) لشهر أغسطس التي ستصدر يوم الجمعة. وقد تعزز قراءة أعلى من المتوقع الحجج المؤيدة لرفع الفائدة، غير أن إحجام الاحتياطي الفيدرالي عن الانقياد للبيانات الواردة يعني أن التقرير قد لا يحسم التوقعات.
ومع ترقب بيانات التضخم، قد يتشكل الاتجاه قصير الأجل للدولار أكثر بفعل تطورات خارجية، لا سيما في اليابان. وتخضع موجة صعود حادة للين للمتابعة لأن التحركات الكبيرة في زوج الدولار/الين غالباً ما تنتقل إلى تحركات أصغر في الدولار مقابل عملات أخرى. ويُتوقع على نطاق واسع الآن أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الأسبوع المقبل، وقد تدفع لهجة أكثر تشدداً زوج الدولار/الين إلى الهبوط، خصوصاً إذا تزامن ذلك مع مزيد من التدخل في سوق الصرف خلال الأيام المقبلة.
حالة عدم اليقين المحيطة باللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتقلبات الدولار الأميركي
نواجه سوقاً منقسمة على نحو غير معتاد قبيل اجتماع سبتمبر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل، إذ لا يزال المتداولون مترددين بشدة بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة. ويتعين على متداولي المشتقات الاستعداد لتقلبات مرتفعة، لأن إصدار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس يوم الجمعة يُتوقع أن يكون العامل الحاسم. وتُظهر عقود الاحتياطي الفيدرالي الآجلة حالياً انقساماً شبه متساوٍ بنسبة 50-50 بشأن قرار الفائدة، وهو أمر نادر للغاية في هذا التوقيت القريب من الاجتماع.
نقترح أن ينظر متداولو المشتقات في استراتيجيات خيارات «السترادل» أو «السترانغل» على الدولار الأميركي للاستفادة من التحركات الحادة المتوقعة بعد تقرير التضخم. وقد تعزز قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأعلى من المتوقع—متجاوزة المعدل السنوي المتوقع البالغ 2.5%—بسرعة موقف المعسكر المتشدد. ومع ذلك، وبما أن الاحتياطي الفيدرالي الحالي معروف بتجنبه تقديم توجيهات واضحة، فإننا ننصح بعدم اتخاذ رهانات اتجاهية كبيرة قبل الاجتماع الفعلي.
صعود الين الياباني ومخاطر البنوك المركزية
يتعين أيضاً النظر إلى ما وراء الولايات المتحدة ومراقبة الصعود المفاجئ والقوي في الين الياباني. ويبدو أن بنك اليابان في طريقه لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، ما سيدفع سعره المرجعي إلى مستويات أعلى. وإذا رافق صناع السياسات اليابانيون هذا الرفع بتصريحات متشددة أو بتدخل مباشر في السوق، فقد يؤدي ذلك بسهولة إلى هبوط حاد في زوج الدولار/الين.
نوصي باستخدام خيارات البيع (Put) قصيرة الأجل على زوج الدولار/الين للتحوط من كسر مفاجئ دون مستويات دعم نفسية رئيسية مثل 140. وقد قفزت التقلبات الضمنية لخيارات الين لأجل أسبوع واحد بالفعل، ما يشير إلى أن تكلفة الحماية ترتفع بسرعة. كما أن الإبقاء على أحجام المراكز أقل من المعتاد سيساعدنا على إدارة المخاطر المتداخلة الناجمة عن اجتماعي هذين البنكين المركزيين الرئيسيين.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
