مدّت أسعار النفط الخام مكاسبها يوم الأربعاء مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، ما يرفع مخاطر اندلاع صراع إقليمي أوسع. وعكس خام غرب تكساس الوسيط (WTI) —المعيار الأميركي— خسائره المبكرة ليسجل قمماً جديدة خلال ثلاثة أشهر عند 92.70 دولاراً، فيما تقترب السوق مجدداً من ذروة أوائل يونيو عند 94.87 دولاراً. وقد تصاعدت حدة الصراع المرتبط بإيران يوم الثلاثاء، مع تبادل الولايات المتحدة وإيران هجمات، في حين استهدفت ميليشيات الحوثي المدعومة من إيران من اليمن حقولاً نفطية في السعودية؛ ثم نفذت القوات السعودية ضربات على أهداف في اليمن رداً على ذلك.
وشهدت ظروف الشحن تشدداً بعد الهجمات على السفن في مضيق هرمز، وهو مسار كان يتعامل سابقاً مع نحو 20% من الإمدادات النفطية العالمية قبل الحرب، ما قيد حركة المرور عبر الممر المائي. كما بدأت تظهر ملامح إعادة توجيه للمسارات: إذ تسجل قناة السويس مزيداً من العبور مع سعي ناقلات النفط لتجنب هرمز، بينما حذرت قناة بنما من تخفيضات أعمق مع تفاقم خطر الجفاف المرتبط بظاهرة النينيو. وفي هذا السياق، أشارت «غولدمان ساكس» إلى سيناريو قد يصل فيه النفط إلى 120 دولاراً للبرميل إذا اتسعت وتفاقمت مخاطر التعطل.
استراتيجية المشتقات وسط صعود أسعار النفط الخام
نوصي متداولي المشتقات بالتمركز للاستفادة من استمرار الزخم الصاعد في وقت يحوم فيه خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب قمم ثلاثة أشهر عند 92.70 دولاراً. ومع اقتراب ذروة أوائل يونيو عند 94.87 دولاراً مباشرة، فإن أي اختراق قد يطلق سريعاً موجة صعود نحو حاجز 100 دولار النفسي. وتُظهر تحركات الأسعار التاريخية أنه عندما تهدد التوترات الجيوسياسية البنية التحتية في منطقة الخليج، يمكن لعلاوات مخاطر الإمدادات أن تضيف بسهولة ما بين 15 و20 دولاراً إلى سعر البرميل.
وبالنظر إلى تصاعد الضربات العسكرية في الشرق الأوسط والتهديد الذي يطال مضيق هرمز، نتوقع ارتفاعاً كبيراً في التقلبات الضمنية لخيارات النفط. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات شراء خارج نطاق النقود (Out-of-the-money Calls) أو استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) للاستفادة من هدف 120 دولاراً الذي سلط عليه الخبراء الضوء مؤخراً، من دون التعرض لخسائر غير محدودة. وتُظهر البيانات التاريخية من صدمات الطاقة السابقة أن تقلبات النفط الخام يمكن أن تقفز بأكثر من 50% خلال أيام، ما يجعل استراتيجيات الشراء على التقلب (Long-Volatility) جذابة للغاية في الوقت الحالي.
ديناميكيات منحنى العقود الآجلة ومخاطر السوق
نوصي أيضاً بالتركيز على فروق الاستحقاقات (Calendar Spreads)، إذ إن الشح الفعلي في السوق يدفع منحنى العقود الآجلة إلى حالة تراجع سعري حاد (Backwardation). وتتداول عقود الشهر القريب بعلاوة مقارنة بالعقود الأطول أجلاً لأن التسليم الفوري بات ذا قيمة عالية في ظل إعادة توجيه مسارات الشحن واختناقات القنوات. ويتيح شراء العقد القريب وبيع العقود الأبعد أجلاً الاستفادة من عائد التدوير الإيجابي (Positive Roll Yield) مع بقاء الإمدادات الفعلية مقيدة.
ومع تقييد ما يقارب 20% من الإمدادات النفطية العالمية التي تمر عادة عبر مضيق هرمز، لا يمكن المبالغة في أثر ذلك على حركة نقل الطاقة عالمياً. وتُظهر بيانات بحرية حديثة أن حركة ناقلات النفط اليومية في المنطقة هوت بشكل حاد، في حين تواجه المسارات البديلة مثل قناة السويس ازدحاماً، وتكابد قناة بنما قيوداً قاسية بسبب الجفاف. ويجب الحفاظ على انضباط صارم عبر أوامر وقف خسارة محكمة، إذ إن أي اختراق دبلوماسي مفاجئ أو سحب استراتيجي من المخزونات قد يؤدي إلى تراجع مؤقت وحاد في هذه العلاوة الجيوسياسية.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
