ارتد زوج EUR/GBP يوم الثلاثاء بعد تراجعه إلى أدنى مستوى في ستة أيام، مع ضعف الجنيه الإسترليني أمام معظم العملات الرئيسية عقب تصريحات حذرة من محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي. وتداول الزوج عند نحو 0.8587 وقت كتابة هذا التقرير، بعد أن لامس قاعاً يومياً قرب 0.8570. وقال بيلي أمام لجنة الخزانة المختارة في المملكة المتحدة إن مخاطر التضخم ما تزال تميل إلى الارتفاع، فيما لا يتوقع ركوداً وشيكاً، كما رفض فكرة مسار تشديد غير مشروط.
وعززت هذه التصريحات الرأي القائل إن بنك إنجلترا سيُبقي سعر الفائدة دون تغيير عند 3.75% في 17 سبتمبر. وتوقع جميع الاقتصاديين الـ65 الذين استطلعت «رويترز» آراءهم بين 4 و8 سبتمبر عدم إجراء أي تغيير الأسبوع المقبل، بينما يرى 57 منهم أيضاً بقاء الفائدة مستقرة حتى نهاية العام. في المقابل، يُتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر فائدة الإيداع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% يوم الخميس، في ثاني زيادة له هذا العام، ما يوسع تباين السياسات لصالح اليورو. وفي سياق منفصل، لا تزال المخاوف المالية في المملكة المتحدة قائمة بعد خطاب وزير الخزانة جون هيلي بشأن تكاليف الاقتراض، وأشار «رابوبنك» إلى حساسية سوق السندات الحكومية البريطانية (gilts) نظراً لارتفاع نسبة الملكية الأجنبية نسبياً، مضيفاً أن تموضع المستثمرين يترك الجنيه عرضة للضغط؛ ويرى البنك أن زوج EUR/GBP منحاز للصعود نحو 0.87 خلال ثلاثة أشهر.
التموضع الاستراتيجي لتحرك صعودي في EUR/GBP
ننصح متداولي المشتقات بالتموضع لارتفاع تدريجي في سعر صرف EUR/GBP باتجاه مستوى 0.8700 خلال الأسابيع المقبلة. وفي ظل تباين توجهات البنكين المركزيين، فإن شراء خيارات الشراء (Call) على EUR/GBP أو تنفيذ استراتيجيات «فارق الشراء الصاعد» (Bull Call Spreads) يوفر إعداداً ممتازاً من حيث العائد مقابل المخاطر. ويدعم هذا الميل الصعودي الارتداد الأخير لليورو إلى 0.8587 بعد تسجيل قاع يومي عند 0.8570.
تعتمد استراتيجيتنا على تضييق فجوة العوائد، إذ يُتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر فائدة الإيداع إلى 2.50% هذا الخميس، بينما يُرجَّح أن يُبقي بنك إنجلترا الفائدة متوقفة عند 3.75% الأسبوع المقبل. تاريخياً، يؤدي تضييق فارق أسعار الفائدة بهذا الحجم إلى تحفيز مكاسب لليورو مقابل الجنيه تتراوح بين 1.5% و2% خلال شهر. ومن خلال استخدام الخيارات، يمكننا الاستفادة من هذا التباين في السياسة النقدية مع الحد الصارم من مخاطر الهبوط.
ديناميكيات السوق والتقلبات وتنفيذ الصفقة
يتعين أيضاً مراقبة سوق السندات الحكومية البريطانية، حيث يمتلك المستثمرون الأجانب حالياً قرابة 30% من إجمالي السندات القائمة (gilts). وأي أخبار مالية سلبية تصدر عن وزير الخزانة جون هيلي قد تدفع هؤلاء المشترين الدوليين إلى موجة بيع سريعة، بما يضغط على الجنيه. وللاستفادة من هذا الضعف المحتمل، نوصي بالاحتفاظ بمراكز طويلة على عقود EUR/GBP لالتقاط أي قفزات صعودية مفاجئة.
حالياً، يتم تداول التقلب الضمني لزوج EUR/GBP عند مستوى منخفض نسبياً يناهز 6.2%، ما يجعل شراء الخيارات أكثر جدوى من حيث التكلفة في الوقت الراهن. ونقترح بناء هذه المراكز على المشتقات ضمن نافذة استحقاق تتراوح بين 30 و90 يوماً لالتقاط التحرك المتوقع باتجاه 0.8700. وستتيح هذه الاستراتيجية، التي تستهدف الاستفادة من ارتفاع التقلبات، تحقيق مكاسب إذا ما أدت الاضطرابات المالية أو تحولات السياسة النقدية إلى اختراق حاد.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
