توقعات زوج اليورو/الدولار: أزمة الطاقة تطغى على رفع الفائدة من المركزي الأوروبي
حافظ زوج اليورو/الدولار على التداول فوق 1.1600 يوم الثلاثاء بعد جلسة بمدى 28 نقطة أغلقت على بُعد نصف نقطة فقط من سعر الافتتاح، وذلك في وقت ارتفعت فيه أسعار الغاز الأوروبية إلى أعلى مستوى في ثلاثة أعوام، بينما يُتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة يوم الخميس. وارتفع عقد الغاز الهولندي للشهر الأمامي بما يصل إلى 3.4% ليبلغ أعلى مستوى منذ يناير 2023، متداولاً قرب 75.00 يورو لكل ميغاواط/ساعة وبزيادة تقارب 128% على أساس سنوي، في حين بلغ مستوى التخزين 67% مقابل متوسط موسمي عند 83% قبل أقل من شهر على بدء موسم التدفئة. ولا يزال مضيق هرمز مغلقاً منذ 28 فبراير، فيما مددت قطر حالة القوة القاهرة على الشحنات المتجهة إلى أوروبا وآسيا حتى الخريف؛ كما تراجعت إمدادات الغاز الروسي عبر الأنابيب من نحو 40% من الطلب إلى أقل من 15%، وأصبح التكتل يشتري أكثر من 120 مليار متر مكعب سنوياً من الغاز المنقول بحراً.
ويُنظر إلى المركزي الأوروبي على أنه سيرفع سعر فائدة الإيداع إلى 2.5% من 2.25% يوم الخميس، إلى جانب معدل إعادة التمويل الرئيسي عند 2.65%، إلا أن تكاليف الطاقة تتحرك بوتيرة أسرع، إذ ارتفع الغاز 23% خلال شهر؛ كما تم تخفيف هدف التخزين لشهر نوفمبر من 90% إلى 80%، ويُعد التخزين الأدنى لهذا التاريخ منذ بدء السلسلة في 2011. بعد ذلك تتزاحم البيانات الأمريكية على جدول الأحداث: بيانات وظائف القطاع الخاص عند 12:15 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء بعد قراءة بلغت 11.75 ألفاً، بينما يأتي يوم الخميس قرار الاحتياطي الفيدرالي عند 12:15، ومؤشر أسعار المنتجين عند 12:30، ثم المؤتمر الصحافي عند 12:45؛ ومن المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المنتجين 0.4% على أساس شهري بعد ثبات في يوليو و5.3% على أساس سنوي بعد 4.7%، مع قراءة أساسية عند 0.3% و4.6%. أما مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة فتشير التوقعات إلى 0.4% شهرياً و3.4% سنوياً و2.4% للتضخم الأساسي قبيل اجتماع 15–16 سبتمبر، مع تسعير احتمال رفع بمقدار ربع نقطة قرب 58%، قبل صدور ثقة ميشيغان عند 51 مقابل 51.7 وتوقعات تضخم لعام واحد كانت عند 4%؛ فنياً، تقع المقاومة عند 1.1650 ثم دون 1.1700 بقليل، بينما الدعم عند 1.1600، مع تقارب المتوسطين الأسيّين لـ50 يوماً و200 يوم بفارق ست نقاط فوق 1.1550 بقليل، وهدف 1.1500 أدناه.
استراتيجية التداول والمخاطر الرئيسية
ينبغي الاستعداد لتحرك هبوطي على زوج اليورو/الدولار خلال الأسابيع المقبلة، مع استهداف كسر مستوى الدعم 1.1600. ورغم أن المركزي الأوروبي يُتوقع أن يرفع سعر فائدة الإيداع إلى 2.5% هذا الخميس، فإن هذه الزيادة المحدودة في العائد السنوي تُطغى بالكامل عليها قفزة فواتير الطاقة الأسبوعية في أوروبا. تاريخياً، تفشل زيادات الفائدة في دعم العملة عندما تكون أزمة في شروط التبادل التجاري تستنزف رؤوس الأموال من المنطقة بشكل نشط.
ومع اقتراب أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية من 75 يورو لكل ميغاواط/ساعة—أي بزيادة ضخمة تبلغ 128% مقارنة بالعام الماضي—تواجه منطقة اليورو فاتورة واردات مرتفعة قبيل الشتاء. حالياً، لا يتجاوز تخزين الغاز في الاتحاد الأوروبي 67% من السعة مقابل متوسط موسمي يبلغ 83%، ما يدفع شركات المرافق إلى التنافس على شحنات بحرية مرتفعة التكلفة. ويعيد هذا الضغط على الإمدادات إلى الأذهان أزمة الطاقة لعام 2022 حين دفعت كلفة الواردات المرتفعة اليورو للهبوط دون مستوى التعادل أمام الدولار.
نوصي متداولي المشتقات ببناء مراكز بيع طالما أن مستوى المقاومة 1.1650 يحد من صعود الزوج. ومن المرجح أن يؤدي الإغلاق اليومي دون دعم 1.1600 المحوري إلى هبوط سريع باتجاه المتوسطين المتحركين لـ50 و200 يوم المتقاربين قرب 1.1550. وإذا تم كسر هذا التجمع، فإن الهدف الهابط الرئيسي التالي يتمثل عند المستوى النفسي 1.1500.
البيانات الأمريكية والجيوسياسة: قوة الدولار واستراتيجيات الخيارات
على الجانب الآخر من الزوج، قد تُسهم بيانات التضخم وسوق العمل الأمريكية المرتقبة هذا الأسبوع في تعزيز الدولار بسرعة. وتستعد الأسواق لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة يوم الجمعة، مع توقع التضخم الأساسي عند 2.4% وتسعير قوي لاحتمال رفع الفائدة من الفيدرالي. هذا التباعد في السياسة النقدية، إلى جانب العجز الهيكلي في الطاقة بأوروبا، يجعل شراء حماية هبوطية منخفضة التكلفة على اليورو خياراً جذاباً.
كما يجب على المتداولين مراقبة العناوين الجيوسياسية المتعلقة بمضيق هرمز، إذ إن أي اختراق في محادثات العبور بين إيران وعُمان قد يخفض أسعار الغاز سريعاً ويُطلق موجة تغطية مراكز بيع (short-squeeze) حادة على اليورو/الدولار. غير أنه إلى حين تأمين مسار ملاحي آمن رسمياً، تبقى الضغوط الأساسية على اليورو مائلة بقوة نحو الهبوط. ونوصي باستخدام استراتيجيات الخيارات مثل فروق البيع الهابطة (bear put spreads) للحد من المخاطر مع الاستفادة من الزخم الهابط المتوقع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
