تراجعت عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الآجلة في بورصة نايمكس إلى نحو 88.65 دولاراً خلال جلسة أوروبا يوم الجمعة، وواصلت المعاناة في محاولة استعادة مستوى 90 دولاراً. وجاءت هذه الحركة مع تقييم المتداولين لتجدد الاحتكاك بين الولايات المتحدة وإيران، بعدما قال الرئيس دونالد ترامب إن أي هجمات إضافية بين البلدين لن تستمر «وقتاً طويلاً»، مع إبقاء احتمال إطلاق حملة عسكرية إضافية قائماً.
وبدأ أحدث تبادل للتصعيد نهاية الأسبوع الماضي بعد أسابيع من هدوء نسبي، إثر ضربة نفذتها القيادة المركزية الأميركية استهدفت منصات إطلاق صواريخ إيرانية قيل إنها كانت تستعد لإرسال ألغام إلى مضيق هرمز. وقال دويتشه بنك إن هذا التصعيد أعاد إحياء المخاوف بشأن مخاطر الإمدادات الإقليمية وأثار شكوكاً حول تطبيع قريب لتدفقات الطاقة عبر المضيق. ووصف كومرتس بنك الأوضاع بأنها «شديدة السيولة» مع مؤشرات محدودة على خفض تصعيد مستدام، فيما أشارت TD Securities إلى هشاشة أي ترتيبات غير رسمية، وقالت إن إيران لا تزال تركز على التحكم في العبور بينما تسهّل الولايات المتحدة حركة السفن عبر المسار العُماني.
توقعات خام غرب تكساس الوسيط في ظل التوترات الجيوسياسية
نرى خام غرب تكساس الوسيط يكافح لاختراق مستوى المقاومة عند 90 دولاراً، مع تداوله حالياً قرب 88.65 دولاراً. ومع تصاعد التوترات العسكرية الأميركية-الإيرانية قرب مضيق هرمز الحيوي، ننصح متداولي المشتقات بالاستعداد لارتفاع التقلبات خلال الأسابيع المقبلة. تاريخياً، كلما هددت الاحتكاكات الجيوسياسية هذا الممر الحيوي، تشهد أسعار النفط تحركات حادة وغير متوقعة.
ولتوضيح حجم هذا الخطر، يُعد مضيق هرمز أهم نقطة اختناق عالمية لعبور الطاقة، إذ يمر عبره أكثر من 20 مليون برميل نفط يومياً، ما يمثل نحو 20% من الاستهلاك العالمي للسوائل البترولية. وأي تعطّل مطوّل هناك يمكن أن يدفع خام غرب تكساس بسهولة إلى ما فوق 100 دولار، ما يعني أن سقف 90 دولاراً الحالي هش للغاية. وبناءً عليه، نوصي بشراء خيارات شراء (Call) خارج نطاق السعر الحالي (Out-of-the-money) للاستفادة من القفزات الصعودية المفاجئة مع الحد من مخاطر الهبوط.
استراتيجيات الخيارات والتحوط للمحافظ
وبدلاً من ذلك، لمن يتوقعون صمود مقاومة 90 دولاراً بفعل جهود دبلوماسية، نقترح تنفيذ استراتيجيات «سبريد صاعد بخيارات الشراء» (Bull Call Spreads) لخفض تكلفة الدخول. كما أن التقلب الضمني في سوق الخيارات يتجه للصعود، وهو ما يرفع عادة علاوات الخيارات ويُرجّح كفة الاستراتيجيات ذات المخاطر المحددة. ويتعين علينا مراقبة العناوين اليومية عن كثب، إذ إن مناوشة محدودة قد تشعل موجات ارتفاع ناتجة عن تغطية المراكز القصيرة، ما يضغط على بائعي الانخفاضات العدوانيين.
وبالنسبة لمديري المحافظ الذين يحتفظون بأصول فعلية، نرى أن تأمين خيارات بيع واقية (Protective Puts) بسعر تنفيذ قرب 85 دولاراً يُعد تحوطاً حصيفاً ضد خفض تصعيد مفاجئ. وتُظهر بيانات تاريخية من مواجهات مشابهة أنه عندما تهدأ التوترات فجأة، قد تهبط أسعار النفط بسرعة بنسبة 5% إلى 10% خلال أيام. إن موازنة التعرض لخيارات الشراء طويلة الأجل مع حماية انتقائية عبر خيارات البيع ستتيح لنا التعامل بأمان مع بيئة تداول «شديدة السيولة» كهذه.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
