ظلّ زوج الدولار الأميركي/الين الياباني يتحرّك قرب مستوى 159.50 يوم الخميس، مرتفعاً بنسبة 0.05% ضمن نطاق 42 نقطة، مواصلاً خامس جلسة على التوالي من مكاسب متواضعة. ولا يزال الزوج أدنى متوسطه المتحرك الأسي (EMA) لـ50 يوماً الهابط والمتمركز عند 160.00، فيما يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم الصاعد تحت 158.00 بقليل؛ وكان مؤشر ستوكاستك RSI اليومي قرب 69 ويتجه صعوداً.
في أواخر يوليو، اندفع الزوج إلى ما دون 164.00 بقليل قبل أن تؤدي عملية مشتركة بين طوكيو وواشنطن — الأولى منذ 1998 — إلى دفعه نحو منطقة 155.00 خلال جلستين. وتم استخدام مستوى قياسي بلغ 8.45 تريليون ين في جلسة واحدة، تلاه نحو 5.3 تريليون ين أخرى؛ وبعد أربعة أسابيع، يتمركز السعر الفوري ضمن نحو اثني عشر نقطة من منتصف تلك الحركة. ويبلغ سعر الفائدة الأساسي في اليابان 1.00% مقابل نطاق مستهدف في الولايات المتحدة بين 3.50% و3.75%، بفارق يقارب نقطتين ونصف مئوية، وحتى الوصول إلى 1.25% في سبتمبر سيُبقي الفارق فوق نقطتين مئويتين. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو (باستثناء الغذاء الطازج) إلى 1.9% في يوليو من 1.6%، متجاوزاً توقعات 1.7%، فيما بلغ الأساسي على المستوى الوطني 1.8% مقابل هدف 2%؛ وتتوقع الأسواق الآن أن يسجل الأساسي في طوكيو 1.7%. وارتفعت تسعيرات السوق لاحتمال التحرك في سبتمبر من نحو 65% في 7 أغسطس إلى ما دون 80% بقليل، في ظل ترقّب بيانات طوكيو عند 23:30 بتوقيت غرينتش، مع قراءة التضخم العام ومؤشر «باستثناء الغذاء والطاقة» عند 2% في القراءة السابقة، والأساسي من 1.9%، وبطالة يوليو عند 2.5% دون تغيير؛ كما تغيّر سنة الأساس لمؤشر أسعار المستهلكين من 2020 إلى 2025. وتشمل الأحداث الأميركية كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول عند 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة، إلى جانب المراجعة السنوية المرجعية، مع ترقّب مؤشر مديري المشتريات لشيكاغو عند 13:45 بتوقيت غرينتش عند 57 مقابل 57.6. وتأتي تجارة التجزئة اليابانية عند 23:50 بتوقيت غرينتش يوم الأحد، بعد 0.5% على أساس سنوي و-4.1% على أساس شهري. ويحمل الأسبوع المقبل بيانات التصنيع الأميركية عند 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الثلاثاء عند 55.3 مقابل 55.6، وفرص العمل الشاغرة عند 7.359 مليون، والوظائف بالقطاع الخاص عند 12:15 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء بعد 44 ألفاً، والخدمات عند 54.1، وتقرير الوظائف يوم الجمعة عند 12:30 بتوقيت غرينتش بعد -23 ألفاً مع بطالة 4.1%، وذلك قبيل اجتماع بنك اليابان يومي 17–18 سبتمبر.
التوقعات الفنية والتدخلات الأخيرة
نراقب تحرّك الدولار/ين بالقرب من 159.50 بقليل، في وقت يواجه خامس جلسة متتالية من الارتفاع التدريجي دون زخم اختراق حقيقي. ويتداول الزوج حالياً دون متوسطه المتحرك الأسي لـ50 يوماً الهابط عند 160.00، بينما يستقر المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم الصاعد عند مستوى أدنى وبالقرب من 158.00. ومع صعود مؤشر ستوكاستك RSI اليومي نحو 69، نتوقع دفعة قصيرة الأجل أخيرة باتجاه مستوى 160.00 قبل حدوث انعكاس.
ويأتي هذا التصحيح عقب تدخلات مشتركة ضخمة من طوكيو وواشنطن، على غرار عملية دعم السوق التاريخية بقيمة 9.8 تريليون ين في 2024. وعلى الرغم من إنفاق 8.45 تريليون ين في البداية ثم 5.3 تريليون ين إضافية لدفع الزوج إلى 155.00، فإن السوق قد عوّض بالفعل نصف تلك الخسائر. ونرى في ذلك دليلاً على أن التدخلات الضخمة في سوق العملات لا توفر سوى متنفس مؤقت عندما تبقى المحركات الاقتصادية الكلية الأساسية دون تغيير.
فروق العوائد، الضغوط المالية، وإعدادات التداول
المحرّك الأساسي هو اتساع فجوة العوائد، إذ يبدو سعر الفائدة الياباني عند 1.00% ضئيلاً مقارنة بالنطاق المستهدف في الولايات المتحدة بين 3.50% و3.75%. وحتى إذا رفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 1.25% في سبتمبر، فإن الفارق المتبقي بنحو نقطتين مئويتين يبقي صفقات «الكاري تريد» شديدة الجاذبية. وفي الوقت نفسه، يواصل اتساع العجز المالي في اليابان — الذي تفاقم بفعل خفض الضرائب والتحفيز الحكومي — الضغط بقوة على القيمة طويلة الأجل للين.
كما تتزايد الضغوط السياسية، ما يدفع توقعات رفع الفائدة في سبتمبر إلى قرابة 80% من 65% في وقت سابق هذا الشهر، رغم بقاء تضخم طوكيو الأساسي دون هدف 2% عند 1.9%. وبما أن التضخم الحالي يأتي في معظمه مستورداً عبر ضعف سعر الصرف، فإن البنك المركزي يستخدم رفع الفائدة كأداة للدفاع عن العملة أكثر منه علاجاً للتضخم. ونتوقع تقلبات مرتفعة مع اقتراب بيانات سوق العمل الأميركية المقبلة واجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في 17-18 سبتمبر.
نوصي متداولي المشتقات بالإبقاء على ميل هبوطي للزوج طالما صمدت مقاومة 160.00. ويُعد بيع الارتفاعات قرب هذا المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً الهابط إعداداً جذاباً من حيث العائد مقابل المخاطر، مع استهداف مناطق الدعم عند 159.00 و158.00. وأي إغلاق يومي فوق 160.00 سيُبطل هذه الرؤية الهبوطية، وينقل تركيزنا إلى أهداف أعلى عند 160.50 و161.50.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
