حافظ زوج الدولار/الوون الكوري (USD/KRW) على تداوله قرب أدنى مستوياته في عام، بعدما رفع بنك كوريا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس للاجتماع الثاني على التوالي، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى 3.00%. وأظهر استطلاع «بلومبرغ» أن 14 من أصل 22 محللاً توقعوا الرفع، فيما رجّح الباقون تثبيت الفائدة دون تغيير. وخفّف البنك المركزي لهجته، إذ أزال التزامه السابق باتباع موقف يتسق مع مزيد من زيادات الفائدة، واكتفى بالقول إن توقيت ووتيرة أي زيادات إضافية في سعر الفائدة الأساسي سيعتمدان على البيانات الواردة.
ولا تزال إسقاطات السياسة تشير إلى احتمال مواصلة التشديد. ففي توقعات أسعار الفائدة المشروطة لستة أشهر، قدّر ستة أعضاء مستوى 3.50%، وأشار عشرة إلى 3.25%، فيما رأى خمسة مستوى 3.00%. وتُسعّر عقود المبادلة (Swaps) سعراً للسياسة أقرب إلى 3.50% خلال الأشهر الستة المقبلة، ثم 3.75% عبر الاثني عشر شهراً التالية. وبلغ فائض الحساب الجاري لكوريا الجنوبية 9.4% من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول، بينما يُتوقع أن يدعم الإدراج الكامل ضمن مؤشر «FTSE World Government Bond Index (WGBI)» بحلول نوفمبر تدفقات الاستثمارات الأجنبية إلى السندات.
استراتيجيات تداول لوون أقوى
نقترح أن ينظر متداولو المشتقات إلى بيع (Short) زوج USD/KRW أو شراء خيارات شراء (Call) على الوون الكوري (KRW) خلال الأسابيع المقبلة. فرفع بنك كوريا الفائدة على التوالي إلى 3.00% دفع USD/KRW إلى الاقتراب من أدنى مستوياته في عام، ما يشير إلى اتجاه هبوطي قوي للزوج. ومع تسعير منحنى عقود المبادلة لسعر سياسة أقرب إلى 3.50% خلال الأشهر الستة المقبلة، تواصل بيئة العوائد ترجيح كفة وون أقوى.
وتتعزز نظرتنا الإيجابية بشكل كبير مع المرحلة النهائية لإدراج كوريا الجنوبية بالكامل ضمن مؤشر «FTSE WGBI» في نوفمبر 2026. ومن المتوقع أن يدفع هذا الحدث المفصلي تدفقات مستقرة من رؤوس الأموال الأجنبية قد تصل إلى 60 مليار دولار إلى سوق السندات المحلية، ما يخلق طلباً مستداماً على العملة. ويمكن للمتداولين الاستفادة من هذا التحول الهيكلي عبر الدخول في عقود آجلة (Forward) طويلة على الوون لاقتناص الارتفاع التدريجي المتوقع.
محركات الاقتصاد الكلي وإدارة المخاطر
إضافة إلى ذلك، تبقى الأسس الاقتصادية الكلية لكوريا الجنوبية قوية للغاية، مدعومة بفائض ضخم في الحساب الجاري تجاوز مؤخراً 9 مليارات دولار على أساس شهري. ونعتقد أن الوون مقوّم بأقل من قيمته بشكل ملحوظ مقارنةً بقوة الاقتصاد، ما يترك مجالاً واسعاً لموجة صعود. ويتيح بيع خيارات شراء (Call) على USD/KRW للمتداولين تحصيل علاوة (Premium) مع التموضع للاستفادة من الحركة الهبوطية المتوقعة في سعر الصرف.
ورغم أن البنك المركزي تبنى نهجاً أكثر اعتماداً على البيانات، فإن الهامش الاقتصادي الداعم يوفر شبكة أمان قوية لرهانات صعود الوون. ونوصي بالإبقاء على الرافعة المالية عند مستويات معتدلة ووضع أوامر وقف خسارة محكمة قرب مستويات المقاومة الأخيرة للتحوط من تقلبات الأسواق العالمية على المدى القصير. كما يمكن لاستراتيجيات «طوق الخيارات» (Option Collar) أن تساعد في حماية مخاطر الهبوط مع الاستفادة من التدفقات المتوقعة قبيل الموعد النهائي لإدراج «WGBI» في نوفمبر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
