النبرة المتماسكة للدولار الأميركي، أبرز تحركات عملات مجموعة العشرة والأسواق الناشئة
تداول الدولار الأميركي بميلٍ أكثر صلابة في أسواق هادئة، مدعوماً بارتفاع العوائد الأميركية وبوضعٍ فني قصير الأجل يشير إلى تشبّعٍ بيعي. وظل متماسكاً أمام الين رغم أن نائب محافظ بنك اليابان عزّز التوقعات بإمكانية رفع الفائدة الشهر المقبل، فيما واصلت حركة الأسعار الارتباط بعوائد السندات الأميركية أكثر من ارتباطها بالعوائد اليابانية. ضمن عملات مجموعة العشرة، تراجع اليورو إلى أدنى مستوى في خمسة أيام قرب 1.1640 دولار واختبر مستويات أدنى، مع تمركز المتوسط المتحرك لـ200 يوم قرب 1.1635 دولار ومستوى تصحيح 61.8% قرب 1.1625 دولار. واستقر الدولار/ين قرب القمم الأخيرة مسجلاً أقوى إغلاق في ست جلسات قرب 159.30 ين بعد تعثّره دون ~159.50 ين، مع قمة ما بعد التدخل أقل بقليل من 159.80 ين في 18 أغسطس؛ كما عبر المتوسط المتحرك لخمسة أيام فوق متوسط 20 يوماً للمرة الأولى منذ تدخل يوليو من العام الماضي. وتراجع الجنيه الإسترليني بنحو 0.4% إلى ما دون 1.3585 دولار ووسع الانخفاض باتجاه 1.3570 دولار، فيما تستحق اليوم خيارات بقيمة 840 مليون جنيه إسترليني عند 1.3550 دولار؛ وتُحدَّد منطقة الدعم التالية عند 1.3335–1.3360 دولار. وانخفض الدولار الكندي بنحو 0.25% على أساس أسبوعي مع اتساع فارق العائد لسنتين بين كندا والولايات المتحدة إلى 128 نقطة أساس، ما دفع زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي إلى قرابة 1.3895 مع مقاومة قرب ~1.3910، ثم المتوسط المتحرك لـ20 يوماً عند ~1.3920، تليه منطقة 1.3950–1.3960. وبلغ الدولار الأسترالي ذروة قرب 0.7190 دولار قبل أن يتراجع إلى 0.7165 دولار، وهو متوسطه لخمسة أيام، مع ترسّخ توقعات رفع الفائدة؛ إذ انتقلت تسعيرات العقود الآجلة إلى قرابة احتمال 50% لرفع الشهر المقبل مقابل ما يزيد قليلاً على 10% بنهاية الأسبوع الماضي، بينما بات رفع الفائدة بحلول نهاية العام مسعّراً بالكامل مقارنةً بنحو 60% سابقاً.
في الأسواق الناشئة، ارتفع الدولار هامشياً فوق 16.99 بيزو مكسيكي، مع مقاومة 17.00 عند قمة الأسبوع الماضي التي كانت أقل بقليل من 17.08؛ ويتمركز المتوسط المتحرك لـ20 يوماً قرب 17.10، فيما يمثل 17.1365 مستوى تصحيح 38.2% للحركة من قمة أواخر يوليو حول 17.54. وبعد إغلاقه دون 6.72 يوان خارجي (CNH) يوم الثلاثاء للمرة الأولى منذ 3.5 سنوات، ارتد إلى نحو 6.7225 وتذبذب حول 6.72 مع رفع بنك الشعب الصيني تثبيت سعر الصرف إلى 6.7840 يوان مقابل 6.7829. وضعفت الروبية بعد عطلة، مرتدةً من قرابة 95.39 روبية يوم الثلاثاء إلى نحو 95.56 اليوم، مع قمة الأسبوع الماضي أعلى بقليل من 95.76. وفي أسواق أخرى، ارتفع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي 1.5% حتى بعد زيادتين متتاليتين للفائدة رفعتا سعر الأساس إلى 3%، بينما تراجع مؤشر ستوكس 600 الأوروبي 0.4%؛ وصعدت عقود ناسداك الآجلة بنحو 1% وارتفعت عقود S&P 500 الآجلة بأقل من نصف ذلك. وارتفعت عوائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 3–5 نقاط أساس أمس، وأضافت أوروبا اليوم 1–2 نقطة أساس، فيما ارتفعت عوائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات نقطتي أساس إلى قرابة 6.67%. وانخفض الذهب 1.3% إلى أدنى مستوى في أربعة أيام عند أقل بقليل من 4579 دولاراً مع هدف تصحيحي قرب 4555 دولاراً، بينما بقيت الفضة ضمن نطاق الثلاثاء 67.45–69.95 دولار بعد تعثرها قرب 70 دولاراً؛ وارتد خام غرب تكساس (أكتوبر) من دون 80 دولاراً إلى قرب 83.30 دولاراً ثم استقر حول 82 دولاراً، مع قمة الأسبوع الماضي قرابة 87.70 دولاراً. وأظهرت بيانات التجارة الأميركية أن عجز النصف الأول من 2026 بلغ نحو 534.8 مليار دولار مقابل 716.6 مليار دولار في النصف الأول من 2025 و558 مليار دولار في النصف الأول من 2024، بينما خصمت الصادرات الصافية في الربع الثاني نحو 1% من الناتج المحلي الإجمالي وكانت المخزونات عاملاً سالباً بنحو 0.7%؛ كما أشار زخم مطالبات البطالة إلى متوسط أربعة أسابيع عند 204 آلاف في منتصف أغسطس. في أوروبا، ارتفع نمو عرض النقد M3 في منطقة اليورو إلى 3.4% على أساس سنوي في يوليو مقابل 3.3% في يونيو، وارتفع نمو إقراض الأسر إلى 3.1% من 3.0%، وتسارع الإقراض للشركات غير المالية إلى 4.4% من 4.0%. وفي أستراليا، أظهرت البيانات ارتفاع إنفاق الأسر 1.1% في يوليو مقابل توقعات 0.3%، مع مراجعة يونيو بالرفع إلى 1.0% من 0.8%؛ بينما تراجع الإنفاق الرأسمالي الخاص 3.6% في الربع الثاني مقابل توقعات 0.8%، مع مراجعة الربع الأول إلى 6.9% من 6.5%. وباع المستثمرون اليابانيون سندات أجنبية بقيمة 1.98 تريليون ين إضافة إلى ما يقارب 870 مليار ين من الأسهم الأجنبية، وكلاهما أول عمليات بيع في ثلاثة أسابيع. ونمت أرباح الصناعة الصينية 11.2% على أساس سنوي في يوليو مقابل 15.1% في يونيو، فيما سجلت المكسيك فائضاً تجارياً في النصف الأول من 2026 قدره 9.86 مليار دولار مقابل 1.43 مليار دولار قبل عام، مع نمو الصادرات 10.7% والواردات 7.7%؛ كما رفع بنكها المركزي توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام إلى 1.5% من 1.1% وخفّض توقعاته للتضخم العام المقبل إلى 2% من 2.1%.
استراتيجيات المشتقات وتوصيات التداول
نرى أن على متداولي المشتقات التموضع لاحتمال استمرار الضغوط على الدولار الكندي مع تصاعد التوترات التجارية مع الولايات المتحدة. وبالنظر إلى اتساع خصم كندا مقابل عوائد السنتين الأميركية إلى 128 نقطة أساس، فإن شراء خيارات شراء (Call) على زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي باستهداف نطاق 1.3950 إلى 1.3960 يبدو جذاباً للغاية. وتُظهر النزاعات التجارية التاريخية، مثل صراعات الرسوم الجمركية في 2018، أن الدولار الكندي قد يفقد سريعاً 4% إلى 5% من قيمته عند التلويح بحظر الواردات.
ومع صعود عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات باتجاه 6.67%، نتوقع أن يواصل الدولار الأميركي تحدّي بنك اليابان رغم احتمالات رفع الفائدة. وينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات شراء قصيرة الأجل على زوج الدولار/ين أو استخدام استراتيجيات «سبريد شراء صاعد» (Bull Call Spreads) لاقتناص اختراقٍ محتمل لما بعد مقاومة 159.80 ين. تاريخياً، يصعب أن تنجح تدخلات البنوك المركزية الأحادية عندما تهيمن على المشهد الكلي أسعار نفط عالمية مرتفعة وعوائد أميركية صاعدة بقوة.
يوسّع الجنيه الإسترليني خسائره باتجاه 1.3570 دولار، مع استحقاقات خيارات كبيرة عند 1.3550 دولار تُشكّل عامل جذب قصير الأجل لحركة السعر. ونوصي بشراء خيارات بيع (Put) على زوج الإسترليني/الدولار باستهداف مستوى الدعم الفني التالي بين 1.3335 و1.3360 دولار. وتشير بيانات انعكاسات الاتجاه الحادة السابقة إلى أن فك مراكز الشراء المضاربية غالباً ما يتسارع عند كسر مستويات تصحيح رئيسية.
انخفض اليورو دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 1.1635 دولار، بما يشير إلى تغير في الزخم ينبغي للمتداولين استغلاله. نقترح شراء خيارات بيع قريبة من السعر الفوري (Near-the-money) على زوج اليورو/الدولار لاستهداف منطقة الدعم التالية حول 1.1625 دولار. تاريخياً، عندما يفشل اليورو في الحفاظ على متوسط 200 يوم خلال موجة ارتداد أوسع للدولار الأميركي، يكون مزيد من الهبوط بنحو 1.5% إلى 2% أمراً شائعاً.
في المقابل، يبقى الدولار الأسترالي متماسكاً قرب 0.7165 دولاراً، مدعوماً بارتفاع قوي في إنفاق الأسر بنسبة 1.1% في يوليو وبيانات تضخم مرتفعة. ومع تسعير السوق الآن لاحتمال 50% لرفع الفائدة الشهر المقبل مقارنة بـ10% فقط الأسبوع الماضي، نفضّل شراء خيارات شراء (Call) على زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأميركي. وقد دفعت أحداث إعادة التسعير المتشددة (Hawkish repricing) المماثلة في السابق الدولار الأسترالي إلى التفوق على العملات الرئيسية الأخرى على المدى القصير بشكل متكرر.
يشير الهبوط الحاد للذهب بنسبة 1.3% إلى 4,579 دولاراً وصعوبة الفضة قرب 70 دولاراً إلى أن موجة صعود المعادن الأخيرة تفقد الزخم. وننصح بالتحوّط للمراكز الطويلة القائمة في المعادن عبر شراء «سبريدات بيع هابطة» (Bear Put Spreads)، باستهداف تراجع الذهب باتجاه 4,555 دولاراً. وتُظهر دورات السوق السابقة أنه عند ارتفاع عوائد الخزانة الأميركية، تتعرض المعادن النفيسة عادةً لتصحيح هابط بنحو 3% إلى 5%.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
