دخل زوج USD/CNH مرحلة من التماسك بعد الهبوط الحاد الأسبوع الماضي، مع تراجع الطلب على الرنمينبي عند المستويات الحالية. وقد خفّف بنك الشعب الصيني (PBoC) وتيرة خفض تثبيتات USD/CNY اليومية، وهو ما تزامن مع تباطؤ زخم مكاسب اليوان وترك الزوج أكثر استقراراً على المدى القريب.
ويتجه الاهتمام أيضاً إلى المخاطر الجيوسياسية، إذ تثير جولة جديدة من العقوبات الأميركية على إيران مخاوف بشأن الآثار غير المباشرة على التهدئة الاقتصادية بين الولايات المتحدة والصين. ولا تزال الحالة الأساسية لدى ING تشير إلى بيئة مواتية نسبياً لضعف الدولار، مع توقع أن يواصل USD/CNY التراجع تدريجياً باتجاه 6.70 خلال الأشهر المقبلة.
استراتيجية المشتقات في بيئة تداول ضمن نطاق
نقترح أن يستعد متداولو المشتقات لفترة من التماسك ضمن نطاق في زوج USD/CNH خلال الأسابيع القليلة المقبلة. وبالنظر إلى إجراءات بنك الشعب الصيني الأخيرة لإبطاء وتيرة خفض تثبيتات USD/CNY اليومية، قد تواجه مراكز البيع المكثّفة على الدولار مقاومة قصيرة الأجل. نوصي باستخدام استراتيجيات خيارات محايدة، مثل بيع الستردل (Short Straddles) أو «آيرن كوندور» (Iron Condors)، لاقتناص علاوة الخيارات بينما يستقر سعر الصرف.
التموضع لارتفاع اليوان على المدى المتوسط
مع النظر إلى الأشهر المقبلة، تظل حالتنا الأساسية أن ضعف الدولار الأميركي سيدفع في نهاية المطاف زوج USD/CNY إلى الهبوط باتجاه مستوى 6.70. وللتموضع لهذا التحرك الهابط التدريجي، نفضّل شراء خيارات بيع (Put) على USD/CNH بآجال استحقاق تمتد من ثلاثة إلى ستة أشهر. يتيح هذا النهج الاستفادة من ارتفاع اليوان على المدى الطويل، مع حماية المحافظ من القفزات المؤقتة الناجمة عن المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالتوترات الأميركية-الإيرانية.
وتُظهر البيانات التاريخية أنه عندما يدير البنك المركزي العملة بإحكام—على غرار مستويات الدفاع الرئيسية التي شُوهدت خلال تقلبات السوق في أواخر 2023—يميل اليوان إلى التماسك قبل استئناف اتجاهه. وينبغي مراقبة انحرافات التثبيت اليومي عن كثب، إذ إن تضيق الفجوة بين سعر السوق والتثبيت الرسمي سيشير إلى أن البنك المركزي مرتاح لمزيد من مكاسب اليوان. وإلى أن يتحقق ذلك، ننصح بالإبقاء على الرافعة المالية عند مستويات منخفضة واستخدام أدوات/سندات مهيكلة لتعزيز العائد خلال نافذة التداول الهادئة هذه.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
