تراجع الفرنك السويسري مقابل الدولار الأميركي يوم الأربعاء، بعدما دعمت بيانات التضخم الأميركية العملة الخضراء. وتم تداول زوج الدولار/الفرنك (USD/CHF) قرب 0.8052، مرتفعاً بنحو 0.47% خلال اليوم. وارتفع المؤشر الرئيسي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 0.2% على أساس شهري في يوليو مقارنة بتوقعات 0.1%، بعد انخفاض بنسبة 0.1% في يونيو، فيما استقر التضخم الرئيسي السنوي عند 3.7% مقابل توقعات 3.6%. وارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري، موافقاً للتوقعات ومتسارعاً من 0.1% في يونيو، بينما استقر المعدل الأساسي السنوي عند 3.3% بما يتماشى مع التقديرات. وواصلت الأسواق تسعير تثبيت موقف الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع المقبل، رغم بقاء التضخم فوق مستهدف 2% واستمرار ارتفاع أسعار النفط بفعل توترات الشرق الأوسط.
وسجل مؤشر الدولار الأميركي قرب 99.16، مرتفعاً بنحو 0.25% خلال اليوم، بعد ضغوط سابقة ارتبطت بزيادة وزارة الخزانة الأميركية لعمليات إعادة شراء السندات الأطول أجلاً. إقليمياً، لم تُنهِ إيران وعُمان اتفاقاً بشأن عبور مضيق هرمز، وقال الرئيس الأميركي دونالد ترمب إنه لا يوجد جدول زمني لاستئناف المحادثات مع إيران. وفي سويسرا، ارتفع مؤشر توقعات مسح ZEW إلى 12.1 في أغسطس من 10.0، فيما استمرت التوقعات بأن يبقي المصرف الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة عند 0% طوال العام.
التمركز في USD/CHF واستراتيجية العملات
نوصي متداولي المشتقات بالتمركز لاستمرار الزخم الصعودي في زوج الدولار/الفرنك عبر استهداف خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money calls). ومع تداول USD/CHF حالياً قرب 0.8052، فإن التباين الواضح بين تضخم أميركي لزج عند 3.7% وقرار المصرف الوطني السويسري تجميد الفائدة عند 0% يرجّح كفة قوة الدولار. تاريخياً، عندما تتسع فروق أسعار الفائدة بهذا الشكل، تتعرض العملة ذات العائد الأعلى لضغوط شراء مستمرة خلال الأسابيع التالية.
كما يجب الاستعداد لزيادة تقلبات السلع، إذ تهدد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط ممرات الطاقة العالمية. وينبغي أن تشمل استراتيجيات المشتقات شراء خيارات شراء على عقود برنت الآجلة للتحوط من قفزات مفاجئة في الأسعار نتيجة عدم حسم الوضع في مضيق هرمز. ولأن ارتفاع أسعار النفط قد يدفع التضخم الأميركي إلى مزيد من الارتفاع فوق مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فإن هذه المراكز ستوفر تحوطاً مزدوجاً ممتازاً لمحافظ حساسة للتضخم.
إدارة التقلبات وتداولات الكاري على الفرنك السويسري
إن صعود مؤشر الدولار إلى 99.16 يؤكد قوة واسعة النطاق، لكننا نقترح استخدام مقايضات عملات قصيرة الأجل للتعامل مع تقلبات محتملة ناتجة عن عمليات إعادة شراء الخزانة الأميركية. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من ميزة العائد الفورية للدولار مع الحد من مخاطر التحولات المفاجئة في مصداقية المالية العامة الأميركية. ومن خلال التركيز على العقود قصيرة الاستحقاق، يمكننا تغيير الاتجاه بسهولة إذا ما أدت إجراءات سيولة الخزانة إلى ردود فعل غير متوقعة في السوق.
وأخيراً، تعني بيئة التضخم المنخفضة في سويسرا أن الفرنك السويسري مرجح لأن يكون عملة تمويل مفضلة في تداولات الكاري. وننصح ببيع خيارات بيع (Put) على الفرنك مقابل الدولار لاقتناص العلاوة، مع توقع بقاء الفرنك ضعيفاً خلال الأسابيع المقبلة. وتُظهر دورات السوق السابقة أنه حتى مع تحسن مؤشرات المعنويات الاقتصادية السويسرية، فإن سعر الفائدة عند 0% يحد بشكل كبير من أي تعافٍ فعلي للفرنك.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
