ارتفعت طلبيات السلع المعمّرة في الولايات المتحدة بنسبة 1.1% في يوليو، متجاوزة توقعات الإجماع البالغة 0.7%، ما يشير إلى طلبٍ أقوى على السلع المصنعة طويلة العمر. وتضيف القراءة الرئيسية إلى الأدلة على متانة جانب إنتاج السلع في الاقتصاد.
وقد تسهم المفاجأة الإيجابية في إعادة تقييمات النشاط على المدى القريب، إذ غالباً ما تعمل بيانات السلع المعمّرة كمؤشرٍ آني لظروف التصنيع واتجاهات الإنفاق الرأسمالي. وستترقب الأسواق أيضاً تأكيداً عبر التفاصيل المصاحبة والإصدارات المقبلة عند تقييم ما إذا كان الزخم واسع النطاق.
التوقعات لأسعار الفائدة والسندات والدولار الأميركي
تُظهر القفزة البالغة 1.1% في طلبيات السلع المعمّرة خلال يوليو، وهي أقوى من المتوقع، أن التصنيع واستثمارات الأعمال لا يزالان يتمتعان بقدرٍ كبير من المتانة. ونعتقد أن هذا التفوق على التوقعات، بتجاوز مستوى 0.7%، سيدفع متداولي المشتقات إلى الإسراع في استبعاد تسعير خفضٍ حاد لأسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة. وبناءً عليه، ينبغي الاستعداد لضغوط صعودية فورية على عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل ولتعزيز قوة الدولار الأميركي.
بالنسبة لمتداولي الدخل الثابت، نوصي بالتموضع لاستيعاب عوائد أعلى عبر بيع عقود آجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل (STIR)، مثل عقود SOFR. وتشير الاتجاهات التاريخية إلى أن قوة طلبيات السلع الرأسمالية تؤخر بشكلٍ موثوق دورات التيسير لدى البنوك المركزية، على غرار ردود فعل السوق التي شهدناها خلال مفاجآت اقتصادية مماثلة في أواخر 2024. وينبغي التركيز على عقود أواخر 2026، مع مواءمة السوق لنهج أكثر تشدداً من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
فرص تكتيكية في الأسهم والعملات والسلع
في مجال مشتقات الأسهم، نتوقع ارتفاعاً في التقلبات، ما يجعل خيارات مؤشر S&P 500 أهدافاً رئيسية. ومن المرجح أن تحد توقعات أسعار الفائدة الأعلى من تقييمات الأسهم، ما يعني أن خيارات البيع (Put) على المدى القريب يمكن أن تعمل كتحوطٍ بالغ الفعالية. ونقترح استخدام استراتيجيات «فروق خيارات البيع الهابطة» (Bear Put Spreads) لاقتناص الزخم الهبوطي دون دفع علاوة مرتفعة بشكلٍ مبالغ فيه.
ونرى أيضاً فرصاً استراتيجية في خيارات العملات الأجنبية، حيث نفضل شراء خيارات شراء الدولار الأميركي مقابل اليورو والين. علاوة على ذلك، من المرجح أن يضغط الدولار الأقوى على أسعار الذهب، ما يفتح نافذة لبيع خيارات الشراء أو شراء خيارات البيع مستهدفين مستوى دعم 2,400 دولار. وستكون الإدارة النشطة لهذه المراكز خلال الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع المقبلة أمراً بالغ الأهمية مع استيعاب السوق لبيانات التضخم القادمة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
