انخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية الأطول أجلاً بنحو 10–15 نقطة أساس خلال الأسبوع الذي تلا تدخل وزير الخزانة سكوت بيسنت في الأسواق، في خطوة ترافقت مع تراجع التقلبات عبر أسعار الفائدة والعملات والأسهم. كما تراجعت أسعار النفط، إذ انخفضت 8% منذ الأسبوع الماضي، وساعدت أجواء الطاقة الأكثر هدوءاً على دعم شهية المخاطرة مع بقاء صفقات الكاري مفضلة. وفي مجموعة عملات G10، تلقى الدولار الأسترالي دعماً جديداً بعد أن فاجأ مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو بالارتفاع، ما عزز التوقعات برفع بنك الاحتياطي الأسترالي لأسعار الفائدة في نوفمبر.
يتحول التركيز الآن إلى سلسلة من الأحداث في الولايات المتحدة قد تختبر الطرف الطويل من منحنى العائد: إصدار تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) اليوم، ومزاد سندات لأجل 7 سنوات بقيمة 44 مليار دولار غداً، وخطاب جاكسون هول يوم الجمعة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش. ومن المتوقع أن تؤدي قراءة أساسية لـPCE عند 0.2% على أساس شهري إلى إبقاء الدولار مستقراً على نطاق واسع، رغم أن الخلفية الهادئة قد تسمح ببعض التراجع. وعلى هذا الأساس، يُنظر إلى مؤشر الدولار (DXY) على أنه سيظل محصوراً قرب 99.00/99.10 مع ميل للعودة باتجاه 98.60.
بيئة مواتية لصفقات الكاري والدولار الأسترالي
نرى بيئة شديدة الملاءمة لصفقات الكاري، إذ تراجعت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بنحو 15 نقطة أساس، ما دفع مؤشرات تقلبات سوق العملات إلى أدنى مستوياتها في عدة أشهر. تاريخياً، عندما ينخفض تقلب العملات العالمية دون متوسطات رئيسية، تحقق استراتيجيات الكاري الباحثة عن العائد عوائد إيجابية مستقرة. ونوصي متداولي المشتقات بالاستفادة من هذا النمط الهادئ للأسواق عبر بيع العلاوة على أزواج العملات الرئيسية.
ينبغي التركيز بقوة على الدولار الأسترالي، الذي يتلقى دفعة قوية بعد مفاجأة مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو بالارتفاع. هذه القراءة المرتفعة للتضخم تجعل رفع سعر الفائدة في نوفمبر من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي أكثر ترجيحاً، ما يوسع فارق العائد مقارنةً بعملات أخرى. نفضل شراء عقود خيارات الشراء (Calls) على الدولار الأسترالي، لا سيما مقابل العملات منخفضة العائد، لاقتناص اتساع تباين أسعار الفائدة.
توقعات الدولار الأميركي واستراتيجيات التداول على المدى القريب
نتوقع أن يبقى مؤشر الدولار الأميركي محصوراً دون 99.10 وأن يتراجع تدريجياً نحو مستوى الدعم 98.60. هذا الانزلاق المتوقع تدعمه التقديرات بقراءة معتدلة للتضخم الأساسي الأميركي وفق PCE عند 0.2% على أساس شهري. وننصح المتداولين بترتيب هياكل خيارات ضمن نطاق تداول، مثل استراتيجيات «آيرون كوندور» قصيرة الأجل، للاستفادة من محدودية صعود الدولار.
يجب البقاء حذرين مع اقتراب محطات رئيسية هذا الأسبوع، بما في ذلك مزاد سندات الخزانة لأجل 7 سنوات بقيمة 44 مليار دولار وخطاب جاكسون هول المرتقب. أي مفاجآت متشددة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش قد تدفع العوائد الأميركية سريعاً للصعود وتؤدي إلى قفزة في التقلبات. ونقترح استخدام أوامر وقف خسارة ضيقة على جميع صفقات بيع التقلبات لحماية رأس المال من التحركات المفاجئة في السوق.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
